Zvýšená správa CPI môže za november zablokovať zvýšenie o 0.75 percentuálneho bodu

Dnes je správa o inflácii CPI v septembri zaznamenala medzimesačnú infláciu 0.4 %. Podobné ako nedávny nárast veľkoobchodných cien v septembri, inflácia neklesá tak rýchlo, ako by si americká centrálna banka (Fed) želala.

To pravdepodobne posilňuje Záväzok Fedu zvýšiť 0.75. novembra o 2 percentuálneho bodu. Je to preto, že inflácia naďalej predbieha cieľ a trh práce je v primerane dobrom stave, čo dáva Fedu určitú slobodu konať agresívne.

Zlé správy

Fed chce, aby sa inflácia priblížila k svojmu 2% cieľu. Dnešný mesačný cenový pohyb sa premieta do takmer 5 % ročnej inflácie. To je ďaleko pred cieľom Fedu. Taktiež, ak sa pozriete na definíciu inflácie, ktorá vylučuje potraviny a energie, medziročná inflácia prekonala nedávny vrchol z marca. Ceny potravín a prístrešia, ktoré sú veľkou súčasťou série inflácie CPI, naďalej prudko rastú.

Dobrá správa

Napriek tomu boli v údajoch niektoré skoré pozitíva. Ceny energií pokračovali podľa očakávaní v poklese a zaznamenali sme pokles cien oblečenia a ojazdených áut. Tieto posledné položky sú pomerne malými prispievateľmi k celkovému číslu inflácie, ale poklesy cien v niektorých oblastiach budú vítané.

Tešíme sa

Trh môže byť tiež utešený, že inflácia je niečo ako zaostávajúci indikátor. Začíname vidieť ceny domov oslabujú, ktorá sa v súčasnosti neobjavila v údajoch o inflácii a ceny nehnuteľností sú skutočne vo väčšine oblastí medziročne stále vyššie.

Tieto skoré príznaky naznačujú, že náklady na prístrešie sa môžu v budúcnosti v konečnom dôsledku zmierniť. Náklady na prístrešky majú veľkú váhu v sérii inflácie, takže klesajúce ceny nehnuteľností by pravdepodobne pomohli skrotiť infláciu. Zdá sa, že aj náklady na dopravu sa znižujú, aj keď v sérii CPI dnes o tom opäť nie je veľa dôkazov.

Jednou z obáv je, že ceny energií sa v októbri po nedávnom znížení produkcie OPEC+ opäť zvýšili. To bude pravdepodobne znamenať, že benefit z klesajúcich cien energií, ktorý pomáhal číslam inflácie v období júl-september, by sa mohol aspoň nateraz skončiť.

Napríklad Cleveland Fed's Nowcast o inflácii za október 2022, ktorý bude vykázaný budúci mesiac, Inflácia CPI je vysoká.

Samozrejme, niečo z toho je spôsobené opätovným nárastom cien energií, ale návrat k týmto extrémne vysokým mesačným číslam okolo 1 % medzimesačnej inflácie by bol pre Fed a trhy skutočným problémom a ponúkal by len málo náznak, že inflácia je pod kontrolou. Ak je to tak, môžeme sa dočkať ďalšieho zvyšovania sadzieb zo strany Fedu v roku 2023.