(Bloomberg) – Kohorta býkov z rozvíjajúcich sa trhov na Wall Street je čoraz opatrnejšia, aby privolala nový úsvit pre rizikovejšie aktíva a zvolila si opatrnejší prístup k menám rozvojových krajín.
Najčítanejšie z Bloombergu
Keďže väčšina agresívnych sadzieb Federálneho rezervného systému už skončila, niektorí z popredných svetových investorov predpovedajú, že dolár čoskoro upadne do viacročného trendu oslabovania. Takýto posun podporuje rozvíjajúce sa trhy – a skutočne poháňal zisky takmer 9 % v rozvojových menách od konca októbra do začiatku februára.
Tohtomesačné otrasy na trhu uprostred odrazu dolára však spôsobili pauzu niektorým potenciálnym kupcom.
Peňažní manažéri od abrdn Plc po Fidelity Investment sa obávajú, že budú prichytení na nesprávnej strane posledného oživenia dolára, najmä po tom, čo ukazovateľ vývoja mien MSCI Inc. vymazal takmer všetky jeho medziročné zisky.
"Na taktickejšom základe sa obávame, že EMFX sa posunul príliš rýchlo," povedal James Athey, investičný riaditeľ pre správu sadzieb v abrdn v Londýne. "Fed ešte neskončil, okolo výhľadu inflácie zostáva veľa neistoty a plne očakávame recesiu medzi USA a svetom v nasledujúcich šiestich až 12 mesiacoch."
Táto neistota sa naplno prejavila v piatok po prekvapivom zrýchlení preferovaného cenového ukazovateľa Fedu, ktoré zvýšilo šance na vyššie a dlhšie americké sadzby a posilnilo dolár.
Poklesy sa prehĺbili v benchmarku pre meny rozvojových krajín, ktorý je nastavený na najhorší mesiac od septembra. Miera ochoty JPMorgan Chase & Co. menového rizika na rozvíjajúcich sa trhoch sa tento mesiac tiež znížila av polovici februára sa prvýkrát v tomto roku zmenila na negatívnu.
Thajský baht sa už vzdal všetkých svojich ziskov zo začiatku roku 2023, ktoré prišli uprostred optimizmu okolo vracajúcich sa čínskych turistov. A rand v Juhoafrickej republike – často vnímaný ako zástupca pre ochotu riskovať – je späť na úrovniach, ktoré boli naposledy zaznamenané koncom roka 2022.
Ešte pred piatkovým nárastom dolára zaujal abrdn neutrálny postoj k triede aktív a hľadal, či ocenenia klesnú a budú odrážať recesiu. Investori vo Fidelity International teraz nakupujú dolár voči filipínskemu pesu a poľskému zlotému.
Goldman Sachs Group Inc. medzitým varuje pred bojom o juhoafrický rand citlivý na americké sadzby.
Vrecká odolnosti
Stále však existuje dôvod na selektivitu, pretože meny niektorých rozvojových ekonomík odolávajú nedávnej sile dolára.
Mexické peso a peruánsky sól s pomocou domácich inflačných cyklov a komodít zatiaľ vo februári odolali trendu posilňovania voči doláru.
"Zdá sa, že blok LatAm je oveľa ďalej v cykle sprísňovania inflácie a politiky v porovnaní s inými rozvíjajúcimi sa trhmi," povedal Paul Greer, peňažný manažér Fidelity so sídlom v Londýne. "Toto viedlo k tomu, že región ponúka veľmi vysoké ex-ante reálne výnosy, čo podporuje prílev zahraničného portfólia vstupujúceho na miestne dlhopisové a devízové trhy."
Pre Alvina Tana, vedúceho ázijskej menovej stratégie v RBC Capital Markets v Singapure, majú určité ázijské meny tiež lepšiu pozíciu, aby odolali obdobiu silného dolára, najmä ak príliš prísna menová politika spustí hospodársku recesiu vo veľkých ekonomikách.
„Kórejský won a thajský baht mi stále pripadajú relatívne lacné,“ povedal. "Ak sa Ázia tento rok skutočne dokáže vyhnúť recesii, potom očakávam ďalší rast regionálnych aktív a FX."
Čo sa pozerať
Investori budú po sobotňajšom hlasovaní pozorne sledovať výsledky a dopad volieb v Nigérii. Krajina zápasí s rozsiahlym nedostatkom benzínu aj bankoviek naira, čo vedie k chaotickým scénam na čerpacích staniciach a bankách.
Čínske prieskumy PMI poskytnú informácie o tom, ako vo februári postupuje oživenie, pričom Bloomberg Economics očakáva dobré správy.
India a Turecko zverejnia údaje o HDP, ktoré ponúknu informácie o tom, ako sa udržal rast rozvíjajúcich sa trhov v poslednom období roku 2022.
Očakáva sa, že údaje o brazílskom HDP a decembrové údaje o zamestnanosti ukážu, že ekonomika vo štvrtom štvrťroku stratila dynamiku, uvádza Bloomberg Economics.
Mexická centrálna banka má podľa plánu zverejniť štvrťročnú správu o inflácii, ktorá ponúkne jej najnovšie ekonomické prognózy a vodítka na ceste budúcej menovej politiky.
– S pomocou Netty Ismailovej.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/emerging-markets-weather-another-dollar-130000655.html