Povzbudzujúca správa o inflácii CPI môže signalizovať skoršiu pauzu Fedu

November Správa o indexe spotrebiteľských cien (CPI). za mesiac október ponúkol náznaky, že inflácia v USA môže klesať. Ceny medzimesačne vzrástli o 0.4 % a ceny bez potravín a energií o 0.3 %. Tie boli dostatočne nízke na to, aby spôsobili pokles medziročnej miery inflácie na 7.7 %.

Toto je len jeden mesiac cenových údajov, ale obsahuje veľa náznakov, ktoré naznačujú, že inflácia v USA môže klesať, keďže viac cien klesá na mesačnej báze v absolútnom vyjadrení. Stále máme pred sebou kus cesty, kým inflácia dosiahne 2% cieľ Fedu.

REKLAMA

Niektoré ceny klesajú

V súčasnosti klesá širší súbor cien, medzi ktoré patria ojazdené autá, odevy a zdravotnícke služby. Niektoré náklady súvisiace s energiou tiež klesli, hoci tieto série sú volatilnejšie. Na podrobnejšej úrovni klesli ceny niektorého bytového zariadenia a spotrebičov, ako aj rôznych potravín (diskutované nižšie). Tieto klesajúce ceny môžu pomôcť kompenzovať tie ceny, ktoré stále rastú, a pomôcť znížiť infláciu. Predtým väčšina cien rástla jednotne.

Ceny bývania a potravín

Bývanie a potraviny majú v indexe CPI veľkú váhu. Náklady na bývanie stále rastú. V skutočnosti sa tempo rastu v novembrovej správe zrýchlilo, keďže išlo o najväčší mesačný nárast od novembra 1990.

To je v rozpore mäkkosť, ktorú vidíme na americkom trhu s bývaním. Dôvodom sú štatistické podrobnosti o tom, ako sa počíta séria CPI, čo z nej robí skôr zaostávajúci ukazovateľ cien nehnuteľností za posledné mesiace.

REKLAMA

Fed to však chápe a môže byť menej znepokojený nárastom nákladov na bývanie, keďže sa očakáva, že sa trend niekedy v najbližších mesiacoch zmení. Ak a kedy to urobí, môže to pomôcť znížiť infláciu.

jedlo

Ceny potravín sa môžu začať znižovať. Je to vítaná správa, keďže rastúce ceny potravín neúmerne zasahujú ľudí s nižšími príjmami. Náklady na potraviny tvoria tiež veľkú časť výpočtu CPI. Ceny potravín rástli za posledných 11 mesiacov takmer o 12 % ročne. V novembrovej správe však medzimesačný nárast predstavoval 0.6 %, čo znamená anualizovaný nárast o 7.4 %.

Ceny potravín v úhrne stále prudko rastú, no možno sa tieto nárasty spomaľujú. Náklady na živočíšne bielkoviny, vajcia, obilniny a nápoje vo všeobecnosti stále rastú. Vítanou zmenou však teraz zlacňuje čerstvé ovocie a zelenina, ako aj mlieko.

REKLAMA

Všeobecný obraz je teda taký, že inflácia je stále veľmi vysoká a vysoko nad cieľom Fedu. Ak sa však trendy v dnešnej správe udržia, začíname vidieť čoraz viac klesajúcich cien v absolútnom vyjadrení, ktoré kompenzujú tie, ktoré stále rastú.

Veľká časť rastúcich cien je tiež spôsobená nákladmi na bývanie vzhľadom na ich veľkú váhu v CPI. Tu si môžeme byť istí, že súčasná mäkkosť v oblasti bývania by sa v určitom bode v nadchádzajúcich mesiacoch mala nakoniec premietnuť do série CPI.

Reakcia Fedu

Ešte nie sme z lesa, ale toto boli údaje, v ktoré Fed dúfal, najmä keď predpovede nowcast naznačil, že inflácia môže dosiahnuť vyššiu úroveň.

REKLAMA

Samozrejme, jeden mesiac údajov netvorí trend a už predtým sme videli nízke mesačné hodnoty, ktoré netrvali, ako napríklad v apríli tohto roku. Existujú však dôkazy, že inflácia sa zmierňuje. Teraz je problém, odkiaľ ide inflácia. Dokonca aj novembrová správa naznačuje 5% anualizovanú infláciu, ktorá je výrazne pred cieľom Fedu. Fed už naznačil, že sa chystá pozastaviť zvyšovanie sadzieb niekedy v prvej polovici roku 2023, pričom novembrová správa CPI sa mohla posunúť dopredu. To môže tiež nastaviť menšiu túru na Decembrové zasadnutie Fedu ak sú následné ekonomické údaje podporné.