Predpovede energetického sektoru na rok 2022

Toto malo nadviazať na môj predchádzajúci článok o trhu s lítiom. Po tomto článku som však dostal obrovské množstvo spätnej väzby a množstvo otázok. Pred dokončením tohto článku sa tento týždeň porozprávam s niekoľkými ďalšími ľuďmi v tomto odvetví.

Ale rád sa dostanem aj do svojich energetických predpovedí na začiatku januára, a to sme práve vkĺzli do druhej polovice januára. Zdá sa teda, že je to vhodná alternatíva.

Vždy, keď sa mi väčšina mojich predpovedí energetického sektora spraví – ako som to urobil v roku 2021 – často sa pýtam, či som bol pri predpovediach dostatočne agresívny. Vždy sa snažím nájsť rovnováhu medzi realistickými predpoveďami a tými, ktoré sú príliš zrejmé. Potom však niekedy máme rok ako 2020, keď pandémia Covid-19 rýchlo obrátila naruby aj tie najočividnejšie predpovede.

Pandémia Covid-19 spôsobila neuveriteľné otrasy v mnohých sektoroch vrátane energetického sektora. Ako som už uviedol predtým, spad z pandémie bol jediným najväčším faktorom, ktorý stál za prudkým nárastom cien energií v minulom roku, a bude mať aj naďalej vplyv na faktory ponuky/dopytu v dohľadnej budúcnosti.

Energetický sektor je tiež v prechode na nízkouhlíkovú budúcnosť. Dokonca aj väčšina veľkých energetických spoločností to verejne uznáva. Mnohým sa zdá jasné, kam veci z dlhodobého hľadiska smerujú, no predpovedať trendy na medziročnej báze je oveľa ťažšie.

S ohľadom na tieto faktory nižšie sú moje predpovede niektorých významných energetických trendov, ktoré očakávam v tomto roku. Ako zvyčajne zdôrazňujem, diskusia za predikciami je dôležitejšia ako samotné predpovede. Preto poskytujem rozsiahle pozadie a zdôvodnenie predpovedí.

Robím aj predpovede, ktoré sú konkrétne a merateľné. Na konci roka existujú špecifické metriky, ktoré indikujú, či bola predpoveď správna alebo nesprávna.

1. Priemerná cena WTI v roku 2022 bude medzi 70 USD/bbl a 75 USD/barel.

Moja predpoveď ceny ropy v roku 2021 bola jednoznačným omylom spomedzi piatich predpovedí, ktoré som urobil. Mal som pravdu, že ceny ropy porastú, keď sa ekonomika zotaví z pandémie. Ale zotavenie bolo silnejšie, ako som predpovedal, a zásoby reagovali pomalšie. To spôsobilo nerovnováhu a prudký nárast cien ropy výrazne presahujúci to, čo som predpovedal.

Pretože ropa je stále najdôležitejšou svetovou komoditou, vo všeobecnosti začínam predpoveďou smerovania cien ropy. Túto predpoveď robím pri pohľade na trendy ponuky a dopytu, ako aj úrovne zásob.

Podľa údajov úradu Energy Information Administration (EIA) bola v roku 2021 priemerná denná cena medziproduktu West Texas Intermediate (WTI) 68.14 USD za barel (bbl). To bolo takmer o 30 USD/bbl viac ako v roku 2020. Ceny presiahli 80 USD/barel počas roku 2021 a rok uzavreli na úrovni 75 USD/barel, čo je pokles z maxím z októbra a novembra.

Ak sa pozrieme na ceny futures, približne polovica kontraktov pre WTI z roku 2022 je v súčasnosti nad 80 USD/barel, no v priebehu roka neustále klesajú. To je v súlade s mojimi očakávaniami. Očakávam, že produkcia v USA tento rok zmení kurz (viac o tom nižšie), a to pomôže obmedziť nárast, ktorý sme videli v roku 2021.

Zdá sa mi rozumná stávka, že ceny v roku 2022 budú v priemere vyššie ako v minulom roku, ale neočakávam, že budeme svedkami obrovského nárastu cien ako pred rokom. Budem teda predpovedať, že priemerná ročná cena skončí v rozmedzí 70 – 75 USD/bbl, kde je v súčasnosti. Tiež si myslím, že uvidíme podstatne menšiu volatilitu cien ropy ako v roku 2021.

Samozrejme, OPEC je vždy zástupnou kartou. Niet pochýb o tom, že by chceli neustále tlačiť ceny vyššie. Ale myslím si, že ich sila bude tento rok obmedzenejšia kvôli mojej ďalšej predpovedi.

2. Celková produkcia ropy v USA vzrástla prvýkrát za tri roky.

Produkcia ropy v USA sa prepadla v druhej polovici roku 2020. Ťažba sa začala zotavovať koncom roka 2020, ale oživenie bolo pomalé. Výroba v roku 2020 bola teda nižšia ako produkcia v roku 2019 a produkcia v roku 2021 bola nižšia ako produkcia v roku 2020.

Ale aj keď rok 2021 znamenal druhý ročný pokles za sebou, ku koncu roka 2021 bolo jasné, že oživenie prebieha. Koncom roku 2021 produkcia dosiahla 11.7 milióna barelov za deň (BPD), čo bolo stále milión BPD pod úrovňou z roku 2019, ale o milión BPD lepšie ako na konci roku 2020.

Okrem toho sa počet vrtných súprav výrazne zvýšil. To je dobrý ukazovateľ budúceho smerovania ťažby ropy. Koncom roka 2019 tam ťažilo ropu asi 700 vrtných súprav. V roku 2020 tento počet klesol pod 200. Od dosiahnutia dna v lete 2020 sa však počet vrtných súprav neustále zvyšuje. Najnovšia týždenná správa od Baker Hughes
BHI
ukázali, že počet vrtných súprav sa vyšplhal späť tesne pod 500.

To všetko poukazuje na pravdepodobnosť, že produkcia ropy v USA bude tento rok vyššia ako vlani. Na maximá z roku 2019 sa ešte nevrátime, ale dostaneme sa tam približne o rok, ak ceny ropy zostanú nad 70 USD/bbl.

3. Priemerná cena zemného plynu bude nižšia ako bola v roku 2021.

Minulý rok som predpovedal, že ceny zemného plynu vzrastú minimálne o 25 % oproti predchádzajúcemu roku. To sa v skutočnosti stalo a bola to moja druhá správna predpoveď o smerovaní cien zemného plynu.

V roku 2021 bola priemerná spotová cena zemného plynu Henry Hub 3.89 USD/MMBtu, čo bol najvyšší ročný priemer od roku 2014.

Klesajúca produkcia ropy znamená pokles dodávok zemného plynu, ktoré sú s touto produkciou spojené. To sprísňuje dodávky, čo bolo faktorom prudkého nárastu cien zemného plynu v roku 2021.

Ale keďže verím, že produkcia ropy bude naďalej stúpať, myslím si, že zásoby zemného plynu sa zvýšia. Neočakávam obrovský pokles cien, ale je pravdepodobné, že ceny zemného plynu tento rok klesnú.

4. Bidenova administratíva oznámi dodatočné úniky ropy z SPR pred voľbami v polovici volebného obdobia.

Hoci má byť strategická ropná rezerva (SPR) využívaná v prípade núdze, politici ju historicky využívajú na politické účely. Hlavne, keď sa voliči sťažujú na ceny benzínu, prezidenti vypustili ropu v snahe spôsobiť pokles cien.

Prezident Biden to už raz urobil v reakcii na rastúce sťažnosti na vysoké ceny benzínu. Administratíva oznámila uvoľnenie 50 miliónov barelov z SPR a ďalších 18 miliónov barelov požaduje Kongres, aby sa predali do konca roku 2022. Ale verím, že Bidenova administratíva oznámi ďalšie uvoľnenia, keď sa blížia voľby.

5. Invesco Solar ETF (TAN) vráti minimálne 20 %.

Minulý rok som predpovedal, že hlavný producent ropy a zemného plynu ConocoPhillips sa v roku 30 vráti aspoň o 2021 %. Na konci roka dosiahol nárast o viac ako 70 %, pričom celý energetický sektor výrazne prekonal index S&P 500.

Nemyslím si, že v roku 2022 opäť uvidíme takýto výkon energetického sektora. Vysoké očakávania sú zahrnuté v cene a po minuloročnom prekonanom výkone si myslím, že pre energetický sektor bude ťažké prekonať index S&P 500 pre dvoch. po sebe idúce roky.

Ale jeden sektor, ktorý urobil krok späť v roku 2021, bol solárny sektor. Napriek tomu, že solárny sektor naďalej rastie – a za posledných päť rokov vzrástol o trojciferné čísla – solárne spoločnosti predali v roku 2021.

Invesco Solar ETF (TAN) je založený na MAC Global Solar Energy Index (Index). TAN investuje najmenej 90 % svojich celkových aktív do spoločností v oblasti solárnej energie, ktoré tvoria index. Ide teda o dobré meradlo pre solárny sektor.

Za posledných päť rokov sa TAN vrátil o 298 %. V roku 2021 však fond stratil 27 %, keďže rastúce vstupné náklady zasiahli spoločnosti obnoviteľnej energie vo všetkých oblastiach. Verím však, že tieto ceny vstupov začnú v roku 2022 klesať a solárny sektor sa vráti späť na správnu cestu.

Tu máte moje predpovede energetického sektora na rok 2022. Témy sú, že produkcia ropy v USA sa bude naďalej zotavovať, že ceny ropy a zemného plynu sa v dôsledku toho znížia, že Bidenova administratíva bude pod rastúcim politickým tlakom, aby riešila ceny benzínu, a že solárne akcie sa vrátia späť na správnu cestu.

Ako vždy ich budem hodnotiť na konci roka.