Európski výrobcovia automobilov trvajú na tom, že zisky sú bezpečné, ale búrkové mraky sa zhromažďujú

Európski výrobcovia automobilov vykázali v prvej polovici roku 2022 zmiešané zisky, keď sa vymanili z blokovania koronavírusov a nedostatku polovodičov. Predpovede na zvyšok roka boli prekvapivo pozitívne, a to aj napriek obavám o mier po ruskej invázii na Ukrajinu a oživenie ekonomiky ohrozené infláciou a recesiou.

Ak však nedostatok energie prinúti zhasnúť svetlá a zatvoriť továrne, všetky stávky sú vypnuté. Sucho tiež spôsobuje pokles hladiny vody na Rýne, čo ohrozuje ekonomicky kľúčovú transeurópsku dopravu.

Stellantis bol vynikajúcim hráčom a po zvyšok roka 2022 vidí silné zisky. Dokonca aj chorľavý Renault dokázal dať svojim vyhliadkam odvážnu tvár. Mercedes bol vraj trochu prehnane sebavedomý. Posledné zisky BMW klesli, ale udržalo si svoj cieľ na rok 2022.

Augustová prognóza LMC Automotive predpovedá, že predaje v západnej Európe v roku 6.4 klesnú o 2022 %, čo je zhruba rovnako ako v júlovej prognóze, aj keď ide o zlepšenie oproti predpovedi z predchádzajúceho mesiaca o poklese o 7.4 %. Vyzerá to nezdravo v porovnaní s jej prognózou zo začiatku roka, že predaj by mal predbehnúť zdravých 8.6 %. Zničila to invázia na Ukrajinu.

Upravený zisk Stellantis pred úrokmi a zdanením vyskočil v prvom polroku o 44 % v porovnaní s rovnakým obdobím roku 2021 na 12.4 miliardy EUR (12.8 miliardy USD). Stellantis vznikol zlúčením Groupe PSA a Fiat Chrysler Automobiles v januári 2021. Stellantis vlastní európske značky ako Peugeot, Citroen, Opel, Vauxhall, Fiat, Maserati, Alfa Romeo a Lancia a americké značky Jeep, Dodge a Chrysler. Zisková marža za prvý polrok vzrástla na 14.1 % z 11.4 % v predchádzajúcom roku. Stellantis vykazuje zisk iba každých šesť mesiacov.

Stellantis stále očakáva dvojciferné marže za celý rok, napriek tomu, že európsky a severoamerický predaj by tento rok klesol o 12 % a 8 %.

Moody's Investors Service aktualizovala časť dlhu Stellantis a páčila sa jej silná likvidita a vysoké marže, „ktoré by mali byť odolné, dokonca aj v časoch rastúcich protivietorov súvisiacich s dostupnosťou komponentov produktu, surovinami, ako aj infláciou nákladov na energiu a zhoršujúcim sa sentimentom spotrebiteľov,“ povedal analytik Moody's. Povedal Matthias Heck.

Heckovi sa páčila schopnosť Stellantisu využívať synergie fúzií na zníženie nákladov.

Moody's zhrnula ťažké časy, ktoré nás čakajú, spoločné pre najväčších svetových výrobcov automobilov.

„Moody's očakáva, že marže Stellantis sa dostanú pod tlak, keď globálna automobilová výroba bude menej obmedzená globálnym nedostatkom polovodičov. Navyše, nálada spotrebiteľov bude pravdepodobne trpieť vysokou infláciou cien vrátane vyšších cien energií a životných nákladov a vyšších úrokových sadzieb,“ povedal Stellantis.

„V takomto prostredí budú marže Stellantis zaťažené, najmä od roku 2023. Marže budú zároveň do istej miery chránené nižšími jednorazovými a reštrukturalizačnými poplatkami v porovnaní s rokom 2022 a vysoko konkurenčnou nákladovou základňou spoločnosti, ktorá naďalej ťaží z prebiehajúcej realizácie synergií.

Popredný európsky predajca Volkswagen a jeho značky ako SEAT, Škoda, Audi, Porsche, Lamborghini a Bentley zaznamenali pokles zisku takmer o 30 % v 2.^nd štvrťroku na 4.7 miliardy EUR (4.9 miliardy USD) napriek malému nárastu tržieb. Zisk bol zasiahnutý technickými účtovnými faktormi a VW zachoval svoju predpoveď, že celoročné prevádzkové zisky budú medzi 7 a 8.5 %. VW býval víťazom predajov v západnej Európe, ale v prvej polovici roku 2022 sotva prekonal Stellantis s predajom 1,195,000 1,031,000 1 oproti XNUMX XNUMX XNUMX. Investori sa budú mať na pozore pred novým vedením vo VW, keď Herberta Diessa XNUMX. septembra nahradí generálny riaditeľ Porsche Oliver Blume.

Analytikom sa páčilo, že videli a očakávali, že VW splní svoje ciele v oblasti zisku, napriek ekonomickým a politickým otrasom, ktoré, ako sa zdá, naberajú na obrátkach.

„Tento rok bude pre Volkswagen veľmi dobrý. Dopyt naďalej prevyšuje ponuku áut a zvýšenie dostupnosti (polovodičov) pomôže zvýšiť objemy. Očakávame, že cenové vylepšenia pomôžu VW dosiahnuť horný rozsah jeho cieľa na rok 2022, ale pred rokom 2023 sme opatrní: keď sa zvýšia tlaky na náklady a vrátia sa objemy, cenové vetry môžu vrátiť tlakové marže,“ povedal analytik Bernstein Research Daniel Roeska.

Investori VW budú sledovať, či sa uskutoční plánovaná flotácia časti dcérskej spoločnosti luxusných športových áut Porsche. „Je čas, aby Volkswagen zaparkoval svoje IPO Porsche,“ uviedol stĺpček Financial Times Lex minulý mesiac.

BMW vykázalo v 31. roku zisky o 2 % nižšie^nd štvrťroku na 3.4 miliardy EUR (3.5 miliardy USD) v súlade s očakávaniami. BMW znížilo svoju prognózu produkcie, uviedlo, že objednávky oslabujú a obáva sa volatilného 2^nd polovicu. Spoločnosť zachovala svoju predpoveď z roku 2022, že zisky z automobilov sa budú pohybovať medzi 7 a 9%.

Stĺpec Heard on the Street denníka Wall Street Journal uviedol, že BMW blikalo svojimi výstražnými svetlami a poukázalo na to, že spoločnosť znížila svoj cieľ voľného peňažného toku na tento rok na najmenej 10 miliárd EUR (10.3 miliardy USD) z predchádzajúceho odhadu najmenej 12 miliárd EUR. (12.4 miliardy dolárov). Stĺpec uvádza, že BMW za tento nedostatok obviňuje pokračujúci nedostatok polovodičov a vyššie výdavky na elektrické vozidlá.

Investori sa obávajú, že plány BMW na elektrické autá, v rámci ktorých v súčasnosti využíva tradičné inžinierstvo s elektrickým ako doplnkom, môžu znamenať, že v pretekoch prehrá v porovnaní s konkurentmi ako Mercedes a VW s ich špecializovanými platformami.

To sa má zmeniť v roku 2025 zavedením takzvanej Neue Klasse.

„BMW potrebuje poskytnúť viac podrobností o konečnom účte prechodu na elektromobily, aby pomohlo presvedčiť dlhodobých držiteľov, aby sa zapojili do tohto príbehu. Na Neue Klasse to bolo nepriehľadné – tím má teraz v úmysle zdieľať ďalšie podrobnosti v decembri... dlho čakať na investorov,“ povedala Roeska z Bernsteinu.

Mercedes bol o svojich vyhliadkach pozitívnejší, keď zvýšil prognózu zisku na tento rok. Vylepšený Mercedes 2^nd štvrťročný zisk o 8 % na 4.9 miliardy EUR (5.1 miliardy USD) a zvýšil svoj cieľ zisku na tento rok na 12 až 14 % z predchádzajúceho cieľa 11.5 až 13 %.

Berenberg Bank of Hamburg uviedla, že ak Mercedes dokáže dosiahnuť tento druh zisku prostredníctvom pravdepodobne recesie, môže presvedčiť investorov, že akcie si zaslúžia vyšší a luxusnejší trhový rating.

Investičný výskumník Jefferies povedal, že napriek negatívnejšiemu výhľadu BMW naďalej uprednostňuje BMW, ktoré hodnotí ako „Hold“.

"Stále máme pocit, že Mercedes sa prepredal pri prehodnocovaní luxusu, alebo že to bude nejaký čas trvať vzhľadom na súčasné výnosy a cyklickú expozíciu," uviedol v správe analytik Jefferies Philippe Houchois.

Renault zažil v poslednom čase kruté obdobie, pretože neustále zaostával za svojou konkurenciou v Európe. Tento rok bola hendikepovaná zánikom ruskej prevádzky, ale jej generálny riaditeľ Luca de Meo hovoril dobre, poukazoval na úspech svojho nového elektromobilu Megane-E-Tech a pripomínal investorom, že Renault viedol cestu Európy k elektrifikácii.

V prvom polroku Renault stratil 1.36 miliardy EUR (1.4 miliardy USD) kvôli nákladom na odstavenie svojej ruskej prevádzky, ale tvrdil, že jeho plán obratu funguje. Strata zahŕňala ruský odpis vo výške 2.2 miliardy eur vrátane jeho podielu v AvtoVAZ. De Meo povedal, že plán obratu je založený skôr na dosahovaní ziskov ako na predaji. Prognóza zisku Renaultu na celý rok 2022 je teraz viac ako 5 %, čo je nárast oproti predchádzajúcemu cieľu 3 %. V prvom polroku (rovnako ako Stellantis, Renault vykazuje len polročné výsledky) bola marža prevádzkového zisku 4.7 % v porovnaní s 2.1 % v rovnakom období minulého roka.

Jefferiesovi sa páčil pokrok, ktorý Renault urobil, a povedal, hoci bol skromný, „stabilizácia Renaultu sa zrýchľuje“.

Bernstein Research sa tiež páčil tomu, čo videl.

„Zdá sa, že spoločnosť je teraz na lepšom mieste a manažment je sebavedomejší v potenciál Renaultu dosiahnuť svoje dlhodobé ciele,“ povedal Roeska.

Renault plánuje stretnutie na jeseň, aby aktualizoval svoju takzvanú stratégiu „Renaulution“, od ktorej sa očakáva aktualizácia cieľov a odhalenie nových produktových plánov.

"V konečnom dôsledku však zostávame opatrní, pokiaľ ide o nepriaznivé vetry na trhu v roku 2023. Dnes by sme vzhľadom na neistoty, ktoré nás čakajú, nechceli túto stratégiu kupovať," povedala Roeska.

Investori stále čakajú na správy o vyriešení krížového vlastníctva akcií s aliančným partnerom Nissan, ktoré by jedného dňa mohlo odblokovať hodnotu pre akcionárov. Renault plánuje presunúť svoje aktíva z elektromobilov do samostatnej spoločnosti.

Ford vykázal v 2. štvrťroku európsky zisk 10 miliónov dolárov, čo je o 294 miliónov dolárov viac ako v rovnakom období minulého roka. V prvom polroku 2022 Ford Europe predal 236,000 284,000 áut a SUV, čo je pokles z 2021 4.7 v rovnakom období roku XNUMX, s podielom na trhu XNUMX %, podľa ACEA.

Spoločnosť LMC Automotive pripomenula investorom, že napriek prejavom chvály, predpovede automobilového priemyslu musia prekonať veľké prekážky.

„Prognóza na rok 2022 (predaj v západnej Európe) zostáva na úrovni 9.9 milióna, v porovnaní s minulým mesiacom sa v podstate nezmenila. To znamená, že predajné sadzby sa budú musieť v priebehu zvyšku roka zvýšiť, a tak sa predpokladá, že zatiaľ čo protivietor produkcie bude pokračovať, oproti začiatku roka sa zmierni,“ uviedla LMC.

„Narastajú však obavy aj na strane dopytu, keďže západná Európa čelí rýchlo rastúcim životným nákladom, nedostatku dodávok zemného plynu a zvyšujúcim sa úrokovým sadzbám,“ uviedla LMC.