Predaj áut v Európe porastie v roku 2023, ale zisky pravdepodobne zmiznú

Európski výrobcovia automobilov potešili investorov silnými správami o zisku za rok 2022, no budú dvíhať obočie, keďže niektorí experti vidia zhoršujúce sa vyhliadky na zisk pre tento rok.

Konsenzuálny názor je, že predaj v západnej Európe tento rok výrazne vzrastie na takmer 11 miliónov v porovnaní s minulým rokom, no trh stále výrazne zaostáva za 14.29 milióna pred Covidom v roku 2019. Konsenzus však začína ochabovať, keď sa ziskovosť zníži mikroskop.

Ratingová agentúra Fitch Ratings poukazuje na to, že mnohí veľkí výrobcovia ako Stellantis, Mercedes a BMW sú zaplavení hotovosťou a spustili programy spätného odkúpenia veľkých akcií, zatiaľ čo Renault po 3-ročnej prestávke obnovil dividendu. Fitch očakáva, že celkové zisky zostanú vysoké, podporené zadržiavaným dopytom a klesajúcimi cenami surovín.

„Očakávame, že ziskovosť zostane pevná, podporovaná prechodom na batériové elektrické vozidlá, zadržiavaným dopytom a nižšími dostupnými objemami v dôsledku pretrvávajúcich problémov dodávateľského reťazca, ktoré zvyšujú cenovú silu pre výrobcov. Hoci očakávame, že cenové podmienky budú v roku 2023 náročnejšie, najmä v Európe, veríme, že uvoľnenie cien surovín a zlepšenie riadenia zásob by mali zmierniť stále vysoké inflačné prostredie a slabšiu spotrebiteľskú náladu,“ uviedla Fitch Group vo vyhlásení.

To je správa pre investičnú banku UBS, ktorá vidí prebytočný trh, ktorý vedie k oslabeniu cien, pričom zisk na akciu tento rok klesol o 40 %. Tesla spustila cenovú vojnu elektrických vozidiel, ktorá sa šíri medzi takzvanými „starými“ výrobcami automobilov, uviedla UBS.

„(výrobcovia) budú mať pravdepodobne ťažkosti s udržiavaním cenovej disciplíny a vysokého mixu, pričom navyše očakávajú, že medziročne budú len stabilné až mierne vyššie objemy, pričom EBIT (zisk pred úrokmi a zdanením) bude mierne trpieť nižšími ziskami finančnej dcérskej spoločnosti a vyššími nákladmi. Sme opatrní vo vzťahu k všetkým masám (výrobcom) na rok 2023, pričom uprednostňujeme luxusnejšie názvy odolnejšie voči cyklu a Teslu vďaka vedúcemu postaveniu v oblasti nákladov a technológií,“ uviedla UBS v správe.

Nemecký inštitút IFO vo svojej marcovej správe tiež zaznamenáva negatívne vibrácie.

„Predovšetkým (automobilový) výrobcovia hodnotia svoju aktuálnu situáciu ako výrazne horšiu ako v predchádzajúcom mesiaci. Pravdepodobne to súvisí so skutočnosťou, že kupujúci sú v súčasnosti veľmi opatrní,“ povedal riaditeľ IFO profesor Oliver Falck.

Pravidelná mesačná správa o predaji spoločnosti LMC Automotive mierne zvyšuje jej prognózu pre západnú Európu na rok 2023 na nárast o 7.9 % na 10.96 milióna sedanov a SUV, čo je nárast oproti predpovedi z predchádzajúceho mesiaca o plus 7.8 %. Pripúšťa však, že trh má niektoré znepokojujúce vlastnosti.

„Stále vidíme, že v tomto roku dominujú obmedzenia dodávok. Základný dopyt tiež čelí výzvam, pričom mnohé západoeurópske krajiny v súčasnosti čelia podmienkam recesie a následne slabému rastu. V posledných mesiacoch sa však nálada spotrebiteľov stala trochu menej pesimistickou a vzhľadom na nevybavené objednávky stále zastávame názor, že rýchlejšie oživenie produkcie v tomto roku by podporil dopyt. Je však jasné, že rastúce životné náklady a zvýšená miera inflácie v celom regióne predstavujú pre naše prognózy riziko poklesu,“ uvádza sa v správe.

Pokiaľ ide o zisk, analytik LMC Peter Kelly poukazuje na niektoré hrozivé udalosti.

V správe s názvom „Prichádza zmena automobilového bohatstva“ Kelly hovorí, že prudký nárast cien nových vozidiel v USA a Európe a celková ziskovosť výrobcov sa blíži ku koncu.

"V určitom okamihu, možno neskôr v tomto roku, aj keď nepravdepodobné skôr, by sa rastúca ponuka mala stretnúť s klesajúcim dopytom," povedal Kelly.

Kelly pochybuje o výrobcoch, ktorí tvrdia, že sa už nikdy nevrátia k starým zlým spôsobom obetovania ziskov za objem.

„Táto logika nás nepresvedčila a očakávame, že konkurencia na trhu sa stane hlavným faktorom, keď sa nerovnováha medzi ponukou a dopytom rozplynie. Bude si to vyžadovať odvážlivca (výrobcu), aby sa postavil a riadil značnú stratu podielu na trhu v prospech agresívneho konkurenta, ktorý je ochotný dodávať rýchlejšie a/alebo za lepšie ceny. Na zmenu akéhokoľvek trhu bude potrebný iba jeden alebo dvaja veľkí (výrobcovia) – a predstavu, že by sa priemysel mohol disciplinovať bez tajnej dohody, čo by pritiahlo vážnu regulačnú pozornosť, možno do značnej miery zamietnuť,“ povedal Kelly.