Inflácia v eurozóne prekonala očakávania, čo urobí ECB?

Napísal som v stredu o tom, ako optimizmus poskočil v dôsledku mäkšieho, než sa očakávalo inflácie čísla z Francúzska. Trhy sa posunuli nahor, keď investori obrátili svoje oči smerom k dnešku, keď je to najdôležitejšie eurozóna Inflačné čísla mali byť zverejnené v nádeji, že pozitívne francúzske čítanie by mohlo signalizovať, že dnešok prinesie aj milšie správy.

Inflácia v eurozóne je lepšia, ako sa očakávalo

Splnili svoje želanie. Inflácia v eurozóne dosiahla 9.2 %, južne od očakávaní 9.5 %. Hodnota z predchádzajúceho mesiaca bola 10.1 %, čo znamená zdravý pokles o 90 bps a posun späť do jednociferných hodnôt.

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Jadrová inflácia zostáva vysoká

Ale zdržujte sa praskaním šampanského, pretože to nie sú všetky dobré správy.

Jadrová inflácia, ktorá odstraňuje volatilnejšie položky potravín a energie, vzrástol na nové maximum 5.2 %. To znamená, že klesajúce ceny plynu sťahujú hlavné číslo nadol (9.2 %), no základné príčiny krízy životných nákladov zostávajú prítomné, ako je vidieť na rastúcom základnom čísle.

Tvorcovia politík tradične venujú pozornosť tomuto hlavnému číslu. Menová politika je zameraná na túto metriku, pretože potraviny a energia sú príliš nestále a pohybujú sa na základe príliš veľkého množstva premenných na to, aby boli pod kontrolou centrálnych bánk, čo bolo do očí bijúce v minulom roku, keď invázia na Ukrajinu spôsobila pokles cien energií. banány.

Pohľad na nižšie uvedený graf poskytuje úplne odlišný obraz, ktorý ukazuje, že stúpajúci trend zostáva.

Čo urobí ECB?

Vzhľadom na to, že jadrová inflácia je stále vysoko a značne severne od cieľa 2 %, ktorý načrtla ECB, je potrebný ďalší program sprísňovania úrokových sadzieb. Sadzby sú v súčasnosti na úrovni 2 % – výrazne pod tým, čo možno vidieť na druhej strane Atlantiku, pričom Federálny rezervný systém prekročil 4 % – a analytici pred týmto týždňom očakávali ďalší nárast až k 3.5 %.

Po štyroch zvýšeniach, ktoré ECB zaviedla minulý rok, už eurozóna hľadí recesii priamo do tváre. Oblasť sa dostala pod silný tlak v dôsledku ruskej invázie na Ukrajinu, pričom krajiny v celom bloku zasiahla energetická kríza a kríza životných nákladov.

Stoxx 600, index akciového trhu, ktorý zachytáva 90 % trhovej kapitalizácie v 17 krajinách, sa minulý rok prepadol takmer na 13 %. Pri pohľade na vybrané jednotlivé krajiny nemecký DAX klesol o 12 %, francúzsky CAC 40 klesol o 9.5 % a španielsky IBEX 35 sa vzdal 5.7 %.

Táto správa vychádza z decembrového jastrabieho tónu prezidentky ECB Christine Lagardeovej:

"Neotáčame sa, neváhame, ukazujeme odhodlanie."

Akciové trhy postupujú opatrne

Bezprostredne po tejto správe boli európske akcie opatrné. Stoxx 600 bol plochý, ocenil pokles čísla v titulku, ale odmietol sa posunúť nahor vzhľadom na tvrdohlavú základnú postavu.

Index v tomto roku zatiaľ vzrástol o 2.5 %, pričom sa zdá, že cena inflácie bude horšia, ako sa stalo. Začiatkom tohto týždňa index zaznamenal tri po sebe nasledujúce dni pozitívnych pohybov.

 Oči sa teraz obrátia na štáty. Americké nepoľnohospodárske výplatné listiny sa očakávajú dnes, kým budúci týždeň prinesie dôležité číslo CPI.

Rok 2022 bol zhrnutý tak, že akciové trhy sa odklonili od rozhodnutí centrálnej banky o politike úrokových sadzieb, keďže politici sa snažili dostať infláciu pod kontrolu. 2023 sa začal rovnakým spôsobom. Je pred nami ešte dlhá cesta a zdá sa, že to tak bude minimálne v prvej polovici roka.