Každý trend na Wall Street sa zblázni, pretože akciové medvede sú rozdrvené

(Bloomberg) — Medvede sú náhle rozdrvené. Kedysi spoľahlivé hybné obchody zlyhávajú. Infláciou zasiahnuté dlhopisy sa odrážajú.

Najčítanejšie z Bloombergu

Po ďalšom týždni na Wall Street, ktorý ničil očakávania, prudké zvraty na trhu mätú veteránov so skutočnými peniazmi, maloobchodných špekulantov a podobne.

Prekvapenia s veľkými údajmi, vrátane trhovej správy o pracovných miestach a mäkšieho júlového čítania spotrebiteľských cien, než sa očakávalo, zaskočili silne zaistenú investorskú základňu nepripravenú, pretože index S&P 500 sa teší z júnového minima na medvedom trhu takmer 17% nárastu.

Ekonomická úzkosť a špekulácie, že cenové tlaky vrcholia, pomohli globálnym dlhopisom vyšplhať sa takmer o 4 % z ich najnižšej úrovne v polovici júna, zatiaľ čo niekdajšie horúce akciové shorty sa vracajú späť.

Inými slovami, každý investičný trend, ktorý definoval divokú prvú polovicu, predstavuje chaotický zvrat v najnovšom zvrate tohto vyčerpávajúceho roka.

Vzhľadom na to, že predstavitelia Federálneho rezervného systému naďalej vydávajú jastrabie správy, hrať sa na hlúposť – sediaci v hotovosti alebo v dlhom dolároch – môže zatiaľ vyzerať ako šikovný krok.

"Bol to volatilný rok pre akcie a dlhopisy - najprv smerom nadol, teraz nahor," povedal Willie Delwiche, investičný stratég v All Star Charts. "Posunúť sa na vedľajšiu koľaj a nechať pôsobiť volatilitu je často prehliadaná a podceňovaná možnosť."

Zdá sa, že investori vsádzajú na to, že Fed bude smerovať k pomalšiemu tempu zvyšovania úrokových sadzieb. To poškodzuje rizikové obchody a núti hedžové fondy kryť krátke stávky.

Podľa údajov Commodity Futures Trading Commission dosiahli čisté krátke zadlžené pozície vo futures S&P 500 najviac medvedí od roku 2015 v období pred nedávnym oživením (odvtedy sa začali odvíjať). Medzitým kôš najkratších akcií sledovaných Goldman Sachs v tomto štvrťroku vzrástol takmer o 39 %.

Príbeh pokračuje

Retailoví investori, ktorí sledovali, ako sa ich postpandemické zisky tento rok vymazali a v júni vypadli z akcií, sa ponáhľajú späť. Nákupy akcií od obchodníkov s malými fritami vyskočili počas týždňa do utorka o 62 %, ukazujú priemyselné údaje zostavené spoločnosťou JPMorgan Chase & Co.

Nasledovníci trendu, ktorí začali rok ako jeden z najväčších víťazov shortovaním akcií a dlhopisov, boli tiež zmietnutí zvratom. Po tom, čo v prvej polovici tohto roka zaznamenali viac ako 20 % zisk na index Societe Generale SA, títo takzvaní poradcovia pre obchodovanie s komoditami stratili za posledné dva mesiace viac ako 7 %.

Keďže trhy boli oživené myšlienkou, že americká centrálna banka by mohla čoskoro znížiť tempo sprísňovania, kohorta za posledný mesiac prešla na 70 miliárd dolárov v akciových shortoch a podľa Nomura Holdings Inc.

"Niektoré šortky boli rozdrvené," povedal Charlie McElligott, stratég krížových aktív v Nomure. "Väčšina skrátených košov a populárnych skratových proxy sa od polovice júna zvyšuje krátkym stlačením."

Dokonca aj po odraze nádejí na mäkké ekonomické pristátie je portfólio 60/40, sledované ukazovateľom Bloomberg, od začiatku roka nižšie o takmer 11 %, zatiaľ čo svetové akcie a globálne vládne dlhopisy stratili v r. 13.

Na druhej strane, ak by ste nerobili nič iné, ako by ste si kúpili produkt obchodovaný na burze, ako je napríklad 1-3 mesačný ETF pokladničných poukážok SPDR Bloomberg alebo dolár, vrátili by sa za rovnaké obdobie o 0.2 % alebo 7.4 %.

„Udržiavanie nejakého suchého prášku vo forme hotovosti nám umožňuje byť svižnejšími a byť poskytovateľmi likvidity, keď sú iní nútení predajcovia v nestálych a nelikvidných letných mesiacoch,“ povedal Kelsey Berro, portfólio manažér s pevným príjmom v JPMorgan Asset Management. Hotovosť dnes tiež prináša podstatne viac výnosov ako na začiatku roka.

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP