Americké energetické spoločnosti tento rok napriek tomu držia líniu v oblasti kapitálových výdavkov a výroby energie vyššie ceny ropy a plynua prosby z Washingtonu zvýšiť produkciu.
To je záver z usmernení za prvý štvrťrok od širokej škály energetických spoločností – vrátane prieskumných a výrobných spoločností a integrovaných olejov – sledovaných analytikom Morgan Stanley Devinom McDermottom.
„Spoločnosti E&P zostali disciplinované počas výsledkovej sezóny v 1. štvrťroku, pričom zopakovali predchádzajúce plány požadujúce nízky alebo žiadny rast produkcie v roku 2022,“ napísal McDermott v pondelok v poznámke pre klienta.
Investori presadili toto obmedzenie výdavkov po a katastrofálne obdobie od roku 2015 do roku 2019, keď priemysel výrazne prevýšil peňažný tok a generoval slabé výnosy.
Energetické akcie zažívajú jeden z najhorších dní v roku 2022
Index S&P 500 pokles o viac ako 2 % a
Sektor výberu energie SPDR
fond obchodovaný na burze (XLE) o 5.4 % na 78.47 USD.
Exxon Mobil
(
XOM
) akcie klesli o 5.2 % na 86.91 USD a
Chevron
Akcie (CVX) klesli o 4.6 % na 162.91 USD. Ropa klesla o 4 % na 105 dolárov za barel.
Prihlásenie k odberu
Barronov denník
Ranný briefing s tým, čo potrebujete vedieť v nasledujúci deň, vrátane exkluzívneho komentára od autorov Barron a MarketWatch.
Očakáva sa, že priemyselné kapitálové výdavky budú v tomto roku predstavovať celkovo asi 35 % peňažných tokov z operácií v porovnaní so 125 % v rokoch 2015 až 2019 a výnosy z voľného peňažného toku v energetickom sektore sú v rokoch 2022 a 2023 takmer štvornásobkom širšieho trhu, odhaduje McDermott.
Energetické spoločnosti naďalej zdôrazňujú kapitálovú návratnosť akcionárom vrátane dividend – pravidelných aj variabilných spojených so ziskom – a spätných odkupov akcií.
Skupina asi 16 veľkých spoločností E&P plánuje tento rok minúť celkovo 35.8 miliardy USD na kapitálové výdavky, čo je nárast o približne 1 miliardu USD oproti predchádzajúcim údajom, najmä v dôsledku vyššej inflácie.
Veľké severoamerické integrované spoločnosti vedené spoločnosťami Exxon Mobil a Chevron plánujú tento rok minúť celkovo 45.2 miliardy dolárov, čo sa v porovnaní s predchádzajúcim odhadom 45 miliárd dolárov nezmenilo.
Skupina 11 E&P zameraných na ropu plánuje tento rok produkovať asi 6 miliónov barelov ropy a ekvivalentov denne, prakticky bez zmeny oproti predchádzajúcim usmerneniam, zatiaľ čo päť popredných spoločností orientovaných na plyn plánuje vyprodukovať 19.2 miliárd kubických stôp plynu a ekvivalenty a deň v roku 2022, podľa McDermotta sa oproti predchádzajúcim usmerneniam nezmenil. Integrované spoločnosti plánujú v tomto roku celkovo ťažiť 9.31 milióna barelov ropy a jej ekvivalentov denne.
Rastúci počet spoločností E&P vypláca ako pravidelné dividendy, tak aj variabilné výplaty na základe zisku. Tie obsahujú
Diamondback Energy
(FANG),
EOG Resources
(EOG),
ConocoPhillips
(COP),
Coterra Energy
(CTRA),
Devon Energy
(DVN) a
Pioneer Natural Resources
(PXD).
McDermott poznamenal, že Exxon Mobil strojnásobil svoj program spätného odkupu akcií až na 30 miliárd USD do roku 2023, zatiaľ čo Chevron vidí svoje spätné odkúpenia na vrchole ročného rozpätia 5 až 10 miliárd USD. Obe spoločnosti majú tento rok krytie dividend 350 % alebo viac za predpokladu, že ceny ropy budú 100 dolárov za barel. Akcie Exxon Mobil teraz vynášajú 3.9 % a akcie Chevron 3.5 %.
McDermott uprednostňuje Exxon Mobil pred Chevronom.
„Táto preferencia pre XOM je spôsobená: 1) atraktívnejším ohodnotením, 2) väčšou mierou zmien vo voľnom peňažnom toku s pokračujúcou realizáciou kumulatívneho zníženia nákladov o [približne] 9 miliárd USD (k dnešnému dňu [okolo] 5 miliárd USD s ďalšími 2 USD miliardy v roku 2022 a 2 miliardy dolárov v roku 2023) a 3) väčší pákový efekt smerom k downstreamu, ktorý, ako očakávame, povedie k zvýšeniu peňažných tokov, keď sa dopyt do roku 2022 obnoví,“ dodáva. "Okrem toho, po začlenení novo oznámených cieľov spätného odkúpenia akcií, XOM teraz ponúka [asi] 8% celkový výnos (dividendy + spätné odkúpenie), nad CVX na [asi ]7%."
Napíšte Andrewovi Barymu na [chránené e-mailom]