(Bloomberg) – Zatiaľ čo investori, ktorí si vyberajú akcie, čakajú a snažia sa rozhodnúť o svojom ďalšom kroku na trhu, ich počítačom riadení kolegovia takýto luxus nemajú.
Najčítanejšie z Bloombergu
Vedúci úloh kvantity – trendové čiary na grafoch a ciele volatility – ich nútia k spoločnému nákupnému ošiaľu, rovnako ako trh s dlhopismi vytvára nové bolesti hlavy tradičným peňažným manažérom.
Jedna skupina peňazí založených na pravidlách, Commodity Trading Advisors, kúpila vo štvrtok a piatok akcie za 12 miliárd USD podľa Nomura Holdings Inc., čím pomohla indexu S&P 500 odraziť sa od zóny technického nebezpečenstva. CTA môžu podľa firmy nakúpiť ďalších 80 miliárd dolárov, ak sa globálne akciové benchmarky zvýšia o približne 2 %.
V Goldman Sachs Group Inc., Scott Rubner odhaduje, že kohorta môže v priebehu budúceho mesiaca získať približne 40 miliárd USD, ak sa indexy takmer nezmenia – a až 74 miliárd USD, ak bude pokrok z minulého týždňa pokračovať.
Stúpenci trendu rýchlych peňazí, ako sú CTA, sú držaní ako potenciálni generátory impulzov, ktorým pomáha tlmená volatilita akcií. Medzitým ľudia vo svete investovania do značnej miery sedia na okraji pokračujúcej neistoty, či sa ekonomika a zisky spoločností rozpadnú po agresívnych akciách Federálneho rezervného systému.
V skutočnosti podľa údajov Deutsche Bank AG akciová expozícia systematických investorov minulý mesiac prekonala expozíciu diskrečných fondov po prvý raz za takmer 18 mesiacov.
„Podľa nášho odhadu CTA vo všeobecnosti zvýšili svoju akciovú expozíciu, keďže signály trendov zostali vo všeobecnosti pozitívne a nižšia volatilita im umožňuje rozšíriť alokácie,“ povedal Parag Thatte, stratég Deutsche Bank.
Rozdielna pozícia poukazuje na niečo ako preťahovanie lanom na akciovom trhu medzi technickými a základnými silami. Na jednej strane signály dynamiky a volatility prinútili investorov, ako sú CTA, aby pokračovali v nákupe akcií, čím prispeli k rastu. Na druhej strane, novoročné oživenie, ktoré zdvihlo index S&P 500 až o 17 % z jeho októbrového minima – a vzdorovalo klesajúcim ziskom – mnohí vnímajú ako pascu na medvedí trh.
Momentálne však dokonca aj arci-medveď Morgan Stanley Michael Wilson vidí dôvod na krátkodobý skok, čiastočne vďaka nedávnemu nárastu nad 200-dňovým obchodným priemerom.
"To celkom dobre vystihuje náladu na trhu, ale ponecháva nám veľmi dôležitú otázku, kto má pravdu," napísal Steve Sosnick, hlavný stratég spoločnosti Interactive Brokers. „Technici odvádzajú solídnu prácu a vedú nás cez nedávnu rally riadenú dynamikou, ktorú sme videli od začiatku roka. Väčšia otázka je, či nás vedú k správnemu konečnému cieľu."
CTA zvyčajne nakupujú a predávajú okrem iného v závislosti od trendov dynamiky cien a volatility. To znamená, že ak sa trendy zvrátia, skupina by mohla namiesto toho prejsť k predaju akcií, pričom Nomura odhaduje odpredaj vo výške 28 miliárd USD, ak indexy klesnú o 2 %.
Index S&P 500 uzavrel v pondelok na rovnakej úrovni po tom, čo v jednom bode vzrástol až o 0.8 %, po najlepšom týždni pre akcie za mesiac. Index volatility Cboe sa medzitým pohybuje okolo minim, ktoré boli dosiahnuté, keď akcie vzrástli začiatkom roka.
Dvojdňové svedectvo šéfa Fedu Jeromea Powella pred Kongresom a piatková správa o zamestnanosti udajú tento týždeň tón akciám. Obchodníci nedávno zvýšili svoje očakávania týkajúce sa úrokových sadzieb vyššie na základe známok horúcej inflácie a napätého trhu práce, čo podnietilo niektorých predstaviteľov Fedu, aby sa zamysleli nad výhodami nového zvýšenia o 50 bázických bodov na marcovom zasadnutí.
Agresívne preceňovanie je jedným z dôvodov, prečo Christopher Harvey, šéf akciovej stratégie vo Wells Fargo, vidí dôvod pre odolnosť akcií prinajmenšom v krátkodobom horizonte.
"Chceli sme sa postaviť na druhú stranu nižších cien akcií a jastrabších očakávaní Fed Fund, pretože len malá zmena vo vnímaní by pravdepodobne vyvolala akcie," povedal Harvey. "Domnievame sa, že v krátkodobom horizonte existuje viac pozitívnych výsledkov."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fast-money-quants-buying-stocks-211947324.html