Budovu Federálneho rezervného systému je možné vidieť skôr, ako sa očakáva, že rada Federálneho rezervného systému oznámi plány na zvýšenie úrokových sadzieb v marci, keďže sa zameriava na boj proti inflácii vo Washingtone, 26. januára 2022.
Joshua Roberts Reuters
Je nepravdepodobné, že by Federálny rezervný systém dokázal znížiť infláciu bez toho, aby musel výrazne zvýšiť úrokové sadzby, čo by spôsobilo recesiu, uvádza sa vo výskume zverejnenom v piatok.
Bývalý guvernér Fedu Frederic Mishkin patrí medzi autorov bielej knihy, ktorá skúma históriu snáh centrálnej banky o dezinfláciu.
Napriek sentimentom mnohých súčasných predstaviteľov Fedu, že dokážu zvládnuť „mäkké pristátie“ pri riešení vysokých cien, noviny tvrdia, že je to nepravdepodobné.
„Nenašli sme žiadny prípad, v ktorom by k dezinflácii vyvolanej centrálnou bankou došlo bez recesie,“ uvádza sa v článku, ktorého spoluautormi sú ekonómovia Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper a Kermit Schoenholtz.
Dokument bol prezentovaný v piatok ráno počas menovopolitického fóra prezentovaného Booth School of Business University of Chicago.
Fed zaviedol sériu zvýšenia úrokových sadzieb v snahe skrotiť infláciu, ktorá bola na najvyššej úrovni za posledných 41 rokov. Trhy vo všeobecnosti očakávajú niekoľko ďalších zvýšení, než sa Fed bude môcť zastaviť, aby zhodnotil vplyv prísnejšej politiky na ekonomiku.
Dokument však naznačuje, že pravdepodobne existuje spôsob, ako ísť.
„Simulácie nášho základného modelu naznačujú, že Fed bude musieť výrazne sprísniť politiku, aby dosiahol svoj inflačný cieľ do konca roku 2025,“ uviedli vedci.
„Aj za predpokladu stabilných inflačných očakávaní naša analýza spochybňuje schopnosť Fedu vytvoriť mäkké pristátie, pri ktorom sa inflácia vráti k 2-percentnému cieľu do konca roka 2025 bez miernej recesie,“ dodali.
Noviny však odmietajú myšlienku zvýšenia 2-percentnej inflácie. Vedci navyše tvrdia, že centrálna banka by mala opustiť svoj nový politický rámec prijatý v septembri 2020. Táto zmena zaviedla „cieľovanie priemernej inflácie“, čo umožnilo, aby inflácia rástla viac ako normálne v záujme inkluzívnejšej obnovy zamestnanosti.
Vedci tvrdia, že Fed by sa mal vrátiť do svojho preventívneho režimu, keď začal zvyšovať sadzby, keď nezamestnanosť prudko klesla.
Guvernér Fedu Philip Jefferson zverejnil odpoveď na správu, v ktorej uviedol, že súčasná situácia sa líši od predchádzajúcich inflačných epizód. Poznamenal, že tento Fed má väčšiu dôveryhodnosť ako bojovník proti inflácii ako niektorí jeho predchodcovia.
"Na rozdiel od konca 1960. a 1970. rokov XNUMX. storočia Federálny rezervný systém rieši prepuknutie inflácie rýchlo a energicky, aby si udržal túto dôveryhodnosť a zachoval 'dobre zakotvenú' vlastnosť dlhodobých inflačných očakávaní," povedal Jefferson.
Zdroj: https://www.cnbc.com/2023/02/24/the-fed-cant-tame-inflation-without-more-hikes-paper-says.html