Predseda Fedu označil trh s bývaním za „veľmi prehriaty“

Jerome Powell povedal, že po pandémii považuje trh s nehnuteľnosťami v USA za „veľmi prehriaty“ a verí, že ponuka a dopyt sa musia dostať späť do rovnováhy.

Powell hovoril na tlačovej konferencii 2. novembra, keď americký Federálny rezervný výbor, ktorému Powell predsedá, zvýšil sadzby o 0.75 percentuálneho bodu na bojovať proti rastúcej inflácii v USA. To by mohlo ešte zvýšiť náklady na hypotéky, keď už v roku 2022 výrazne vzrástli. Powellove kroky a komentáre neboli pre bývanie pozitívne.

Nižšie riziko

Powell nevidí paralely s veľkou finančnou krízou, pretože úverové a úverové štandardy pre hypotéky sú teraz podľa názoru Fedu oveľa vyššie ako počas finančnej krízy, takže Powell verí, že slabší trh s bývaním pre širší ekonomický trh môže byť nižšia.

Fed Put?

Powell dal jasne najavo, že jeho hlavnou starosťou je riadenie inflácie, a ak vôbec niečo, namiesto podpory oceňovania aktív, ako sú bývanie, akcie a dlhopisy, sa Powell oveľa viac zameriava na zníženie inflácie. Dnes nie je veľa dôkazov o „putovaní Fedu“, čo je trhový výraz pre to, ako by Fed zakročil a možno by sa pokúsil znížiť sadzby, ak by sa ocenenie akcií prudko znížilo. To môže byť zlá správa aj pre bývanie.

Powell sa môže domnievať, že nižšie ocenenie aktív môže byť súčasťou riešenia nižšej inflácie v súčasnosti, a nie problémom, ktorý sa Fed snaží vyriešiť.

Vzhľadom na to, že sadzby môžu v najbližších mesiacoch ešte vzrásť, nie je to nevyhnutne dobrá správa pre trhy s nehnuteľnosťami. Mali by sme samozrejme poznamenať, že očakávania budúcich sadzieb sú zvyčajne zahrnuté v nákladoch na hypotéky, takže zvýšenie sadzieb FEDom v súlade s prognózami trhu nemusí nevyhnutne spôsobiť, že úrokové sadzby dlhodobých hypoték zodpovedajúcim spôsobom príliš vzrastú.

Ďalej na jeseň?

Výzvou je, že napriek Powellovmu pochmúrnemu hodnoteniu, ceny domov zatiaľ veľmi neklesli. Áno, od leta sme zaznamenali niekoľko prepadov, ale ceny domov zostávajú na medziročnej báze v percentách dvojciferné na väčšine indexov bývania.

Naproti tomu náklady na hypotéky, ktoré sú kľúčovým ťahúňom dostupnosti bývania, v poslednom čase prevyšujú sedem percent. To je úroveň, ktorá nebola zaznamenaná od roku 2002 alebo skôr na základe a 30-ročné náklady na hypotéku. Domy sú čoraz menej dostupné.

Koniec nízkych sadzieb?

Obdobie veľmi nízkych sadzieb v americkej ekonomike sa možno končí a to nie je dobrá správa pre bývanie. Jednou z nádejí pre trh s bývaním je, že Fed je možno teraz blízko vrcholu cyklu úrokových sadzieba možno sa sadzby znížia v roku 2023.

Napriek tomu, aj tento pohľad môže byť príliš optimistický, futures naznačujú určitú šancu, že Fed udrží sadzby stabilné v roku 2023. Zníženie sadzieb môže byť trochu mimo. Trh v súčasnosti považuje sadzby vracajúce sa k približne štyrom percentám za jeden z extrémnejších výsledkov na rok 2023. Je pravdepodobnejšie, že krátkodobé sadzby minú väčšinu roku 2023 okolo piatich percent na základe očakávaní trhu.

Na základe dnešných komentárov sa šanca Fedu na podporu trhu s bývaním javí ako nízka v porovnaní s prioritou boja proti inflácii. Ak vôbec niečo, Fed môže v skutočnosti hľadať pokles cien nehnuteľností. Dôvodom je, že náklady na bývanie tvoria veľkú časť indexu inflácie, ktorý chce Fed skrotiť. Nižšie ceny nehnuteľností môžu byť to, čo Fed potrebuje na nižšie úrovne americkej inflácie.