Príhovor šéfa Fedu Powella varuje pred nepopulárnymi rozhodnutiami na upokojenie cenovej stability

Kľúčové jedlá

• Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell sa na sympóziu vo Švédsku 10. januára vyjadril, že ak by sa vytrhli z kontextu, mohli by sa v nadchádzajúcich mesiacoch považovať za predchodcu nepopulárnej politiky Fedu.
• V skutočnosti bol Fed transparentný, pokiaľ ide o blížiace sa zvyšovanie sadzieb. Na tom, čo povedal Powell v Štokholme, nie je nič nové.
• Všetci sú na okraji svojho kresla a čakajú, čo Fed urobí ďalej. Akékoľvek plány Fedu by však mohli ľahko zvrátiť poruchy v globálnej ekonomike.

Keď sú slová, ktoré Jerome Powell vyslovil 10. januára 2023, vytrhnuté z kontextu, pôsobia zlovestne:

„...obnovenie cenovej stability, keď je inflácia vysoká, si môže vyžadovať opatrenia, ktoré nie sú z krátkodobého hľadiska populárne, keďže zvyšujeme úrokové sadzby, aby sme spomalili ekonomiku. Absencia priamej politickej kontroly nad našimi rozhodnutiami nám umožňuje prijať tieto potrebné opatrenia bez zvažovania krátkodobých politických faktorov.“

Znamená to, že Fed zvýši sadzby ešte vyššie alebo rýchlosťou, ktorá sa vymyká verejnej mienke? Tu je to, čo potrebujete vedieť – a ako vám Q.ai môže pomôcť uprostred neistých časov.

Medzinárodné sympózium o nezávislosti centrálnej banky

Ešte pred 10. januárom sme poznali odpoveď na túto otázku. Fed má v úmysle pokračovať vo zvyšovaní sadzieb v roku 2023 a jeho cieľom je dosiahnuť infláciu na úrovni 2 % alebo pod ňou.

Nevieme, akým tempom budú tieto zvyšovania sadzieb pokračovať, ale je rozumné predpokladať, že akékoľvek ďalšie zvyšovanie sadzieb nebude politicky populárne.

Kontext nám však v tomto prípade veľa hovorí. Powell vystúpil na sympóziu vo Švédsku 10. januára. Toto sympózium bolo špeciálne venované téme nezávislosti centrálnej banky.

Zatiaľ čo americká verejnosť oprávnene visí na každom Powellovom slove, skúmanie týchto konkrétnych vyhlásení podľa čohokoľvek iného ako nominálnej hodnoty môže byť prehnané. Powell načrtol dobre akceptovanú potrebu nezávislosti centrálnej banky.

V konečnom dôsledku vedúci predstavitelia bánk nemôžu byť politickí, pretože politiky, ktoré možno budú musieť implementovať, vrátane zvyšovania sadzieb na boj proti inflácii, nemusia byť politicky populárne.

Powellova popularita

Vo všeobecnosti platí, že rastúce sadzby budú pravdepodobne nepopulárne u niekoľkých akcionárov, najmä amerických spotrebiteľov. Vyššie sadzby znamenajú vyššie náklady na pôžičky, či už pre a domov, vozidlo alebo iné potreby financovania.

Zvýšené sadzby môžu poškodiť aj ekonomiku. Ak budú dostatočne závažné, môžu viesť k recesii, ktorá ovplyvní trh práce. Práve teraz je americký pracovný trh neuveriteľne silný napriek rastúcim sadzbám.

To, či je Powell populárny alebo nie, je diskutabilné, pretože, ako sám predseda zdôrazňuje, nezávislosť centrálnej banky závisí od skutočnosti, že predstavitelia Federálneho rezervného systému sa nemusia obávať volieb alebo zotrvania v politickej popularite. Len musia urobiť správnu vec, aby stabilizovali ceny, aj keď tieto menové politiky nie sú populárne.

Aj keď je tento všeobecný koncept vždy pravdivý, každý je naň naladený, pretože inflácia je taká vysoká. To je presne vtedy, keď sú rozhodnutia Fedu pravdepodobne nepopulárne, aj keď sú pravdepodobne nevyhnutné.

Ak by Powell urobil rovnaké vyhlásenia pred piatimi rokmi, boli by rovnako pravdivé, no nikto by nepohol ani obočím. Je to preto, že v prostredí s nízkymi úrokovými sadzbami hovorenie pravdy neprináša okamžité finančné obavy alebo neobľúbenosť.

Čo môžeme očakávať od pohybu sadzieb vpred

Fed a Powell boli transparentní, že ich práca sa nekoná. Zatiaľ čo inflácia má v súčasnosti klesajúci trend, podľa posledného merania je stále na úrovni 6.5 %. Toto číslo nie je 9.1%, ktoré sme videli v júni 2022, ale stále je neuveriteľne vysoké.

Môžeme očakávať ďalšiu implementáciu menovej politiky, kým inflácia nebude na úrovni alebo pod 2 %. Veľkou otázkou v súčasnosti je závažnosť zvyšovania sadzieb v blízkej budúcnosti. Konkrétne sa ekonómovia snažia uhádnuť, či zvýšenie na začiatku februára bude 25 alebo 50 bázických bodov.

Neznáme premenné po februári

Existuje niekoľko ďalších premenných, ktoré môžu ovplyvniť zvyšovanie sadzieb zo strany Fedu. Spotrebitelia by si mali byť vedomí nasledujúceho.

Politika a obchod v Číne

Na Západe boli čínske politiky nulového COVID kritizované za ich prísnosť. Existovala nádej, že keď budú zvrátené, čínska ekonomika sa zotaví z prepadu v roku 2022.

Keď sa však ľudová republika v decembri venovala politike koronavírusu, videli sme presný opak. S masovou smrťou šíriacou sa po celej krajine sa mnohé podniky zatvorili a občania sa rozhodli zostať doma, čím sa ekonomika ešte viac spomalila.

Pred pandémiou produkovala čínska ekonomika 35 až 40 % globálneho rastu. Bez toho, aby jeho hospodárstvo fungovalo na plný výkon, má negatívny vplyv na svetový obchod a dodávateľské reťazce by mohli byť ďalej brzdené. Keď sú dodávateľské reťazce narušené, nedokážu uspokojiť dopyt, čo by mohlo zvýšiť infláciu.

Tento výsledok nie je zaručený. Ekonomika sa môže opraviť sama, ale neistota spôsobuje, že budúcnosť inflácie a intenzita zvyšovania sadzieb Fedu v roku 2023 sú neisté.

Ďalšie obavy o obchod s Čínou a ako by to mohlo ovplyvniť dodávateľské reťazce vychádza z obchodnej politiky USA. V dôsledku týchto obchodných politík v roku 2022 sme už videli negatívny vplyv na technologické sektory. V závislosti od diplomatických vzťahov môžu v budúcom roku pokračovať, zhoršiť sa alebo zmierniť.

Konflikt medzi Ruskom a Ukrajinou

Ďalšou veľkou neznámou je invázia Ruska na suverénnu zem Ukrajiny. Tento konflikt spôsobil, že mnohé západné krajiny, vrátane USA a veľkých pásov EÚ, sa umiestnili sankcie o ruskom obchode. Tento efekt má výrazne väčší vplyv na hospodárstvo EÚ, kde bola ruská ropa obrovským zdrojom energie.

To by stále mohlo ovplyvniť americké trhy, aj keď je tento vplyv menší ako ten, ktorý zažili naši susedia za rybníkom.

Bude zaujímavé sledovať, do akej miery pôjde ďalej medzinárodná podpora Ukrajine. Mnohé národy sa snažia kráčať po tenkej hranici medzi poskytovaním podpory a snahou nevyprovokovať Moskvu k rozpútaniu tretej svetovej vojny. Bez ohľadu na to, čo sa stane, pravdepodobne to ovplyvní trhy a rozhodnutia Fedu.

Americký sektor zamestnanosti

Ekonomiky Číny, USA a EÚ sú tri najväčšie na svete. Medzinárodný menový fond (MMF) v posledných mesiacoch vyvolal poplach kvôli obavám z globálnej recesie, keďže všetky tri ekonomiky nedávno spomalili.

Uvádza americký trh práce ako svetovú potenciálnu záchrannú milosť alebo liek, ktorý by mohol pomôcť získať náskok. USA horúci trh práce je v týchto turbulentných ekonomických časoch odľahlou hodnotou, ale môže poskytnúť stabilitu v inak nestálom svete, ak zostane silná.

To je tiež znepokojujúce, pretože napriek uznaniu, že rast miezd nebol primárnym faktorom vysokej miery inflácie, ktorú teraz vidíme, Powell povedal, že chce, aby rast miezd bol pomalý. Obáva sa, že ak začne opäť rásť, mohlo by to narušiť účinky menovej politiky určenej na boj proti inflácii.

Sčítané a podčiarknuté

Powellove vyhlásenia môžu vyzerať poburujúco, ale boli faktické, keď sa hodnotili v kontexte. Vo svete, kde je toho veľa nestabilného a neistého, však aj ten najmenší náznak toho, čo by Fed mohol urobiť, môže u niektorých ľudí vyvolať paniku.

Investori oceňujú istotu, no žijeme vo veľmi turbulentných časoch. Aj keby mal Fed v kameni napísaný plán na nasledujúcich 12 mesiacov, geopolitické konflikty alebo zahraničná pandemická politika by mohli tieto plány zvrátiť.

V neistých časoch môžete ochrániť svoje investície pomocou Súprava na nafukovanie alebo zapnite Ochrana portfólia aby ste mali viac pokoja.

Stiahnite si Q.ai ešte dnes prístup k investičným stratégiám založeným na AI.