(Bloomberg) – Predstavitelia Federálneho rezervného systému majú dostatok znepokojujúcich údajov o inflácii, aby zvážili zvýšenie úrokových sadzieb na vyšší vrchol, než investori očakávajú, a potenciálne tak nasledovali polbodové zvýšenie, ktoré signalizovali tento mesiac, a to isté opäť vo februári.
Najčítanejšie z Bloombergu
Mesačné mzdy vzrástli najsilnejším tempom od januára a zamestnanosť v USA minulý mesiac vzrástla viac, ako sa predpokladalo, uvádza správa v piatok. To sa bude týkať šéfa Fedu Jeroma Powella, ktorý tento týždeň varoval, že na ochladenie miery inflácie blízko 40-ročného maxima sú potrebné slabšie podmienky na trhu práce a menej vznešený rast zárobkov.
Powell a jeho kolegovia, ktorí sú teraz v výpadku pred stretnutím, dôrazne navrhli, že na stretnutí 13. – 14. decembra preradia na pokles o pol bodu, po štyroch priamych nárastoch o 75 základných bodov. Povedal tiež, že pravdepodobne budú potrebovať vyššie sadzby, ako si mysleli v septembri, keď stredná prognóza ich v budúcom roku videla na úrovni 4.6 % zo súčasného cieľového rozpätia 3.75 % až 4 %.
„Powell naznačil, že ešte nie sme v špirále rastu miezd, ale toto riziko tu stále je,“ povedala Rhea Thomas, senior ekonómka Wilmington Trust Co. maximálnej rýchlosti a potenciálne ju udržať na mieste dlhšie.“
Stávky na pokles o pol bodu tento mesiac zostali po správe o zamestnanosti nedotknuté a investori videli pravdepodobnosť toho istého znova na 31. januári až februári Fedu. 1 stretnutie ako zhruba vyrovnané. Ceny na termínovaných trhoch ukazujú, že sadzby budú v budúcom roku vrcholiť okolo 4.9 %.
Predstavitelia budú aktualizovať svoje štvrťročné predpovede na decembrovom stretnutí a mohli by zvýšiť svoju strednú projekciu pre vrchol sadzby v budúcom roku na 5 % alebo viac. Prezident Fedu v St. Louis James Bullard vyzval na minimálnu úroveň 5.25 % a niektorí analytici, vrátane Diane Swonk, hlavnej ekonómky KPMG LLP, vidia sadzby až 5.5 %, pričom Fed je ochotný spôsobiť recesiu, ak to bude potrebné na obnovenie cien. stabilitu.
„Inflácia je ako rakovina: ak sa nelieči, metastázuje a stáva sa oveľa chronickejšou,“ povedal Swonk. „Liečba“ vyšších sadzieb znamená „rok 2023 bude drsný“.
Predstavitelia Fedu dostanú dodatočnú správu o spotrebiteľských cenách pred decembrovým stretnutím a budú mať ďalší mesiac na premyslenie údajov, kým ich znova zhromaždia začiatkom budúceho roka.
Čo hovorí Bloomberg Economics…
"Vzhľadom na pomalé prispôsobovanie na trhu práce budú možno musieť predstavitelia Fedu zvýšiť svoju prognózu terminálnych sadzieb z toho, čo zapísali do septembrového bodového grafu, pravdepodobne na 5.25 percenta."
— Anna Wong a Eliza Winger (ekonómky)
Powell v stredu povedal, že rastúce mzdy budú pravdepodobne „veľmi dôležitou súčasťou príbehu“ o inflácii. Aj keď sa zdá, že ťažkosti s dodávateľským reťazcom sa zmierňujú pri tovare, čo pomáha pri výhľade cien v tomto sektore, povedal, že mzdy sú najväčšími nákladmi v sektore služieb, takže pracovné podmienky sú kľúčom k pochopeniu výhľadu cien všetkého od hotelov po strihanie vlasov.
Správa o pracovných miestach ukázala, že priemerný hodinový zárobok v novembri vyskočil o 0.6 % v širokom meradle, ktorý bol najväčší od januára, a oproti predchádzajúcemu roku vzrástol o 5.1 %. Mzdy pre pracovníkov vo výrobe a bez dozoru v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom vzrástli o 0.7 %, čo je najviac za takmer rok. Tempo zvyšovania miezd nie je v súlade s 2% inflačným cieľom Fedu.
„Na trhu práce pretrvávajú tlaky a ak je niečo také zlé, ako predtým,“ povedal Vincent Reinhart, hlavný ekonóm spoločnosti Dreyfus and Mellon. "Chcú trochu skutočnejšej zdržanlivosti vzhľadom na to, že veria - aspoň Powell verí - že inflačné tlaky sú hlboko zakorenené v koši spotrebiteľských cien."
Zatiaľ čo centrálni bankári si stanovili cieľ rastu pod úrovňou trendu, aby schladili cenové tlaky, pridanie 263,000 3.7 pracovných miest minulý mesiac – ponechanie miery nezamestnanosti na úrovni 2.8 % – je najnovším dôkazom, že ekonomika USA zostáva odolná. Rast vo štvrtom štvrťroku môže byť XNUMX %, čo je výrazne nad odhadmi toho, čo je z dlhodobého hľadiska udržateľné, podľa odhadu atlantského Fedu.
Zatiaľ čo lídri Fedu navrhli, že tento mesiac je priestor na zmiernenie na 50 bázických bodov, snažili sa presunúť zameranie investorov tam, kde sadzby dosahujú vrchol z veľkosti pohybov uskutočnených na každom stretnutí.
Zdôraznili tiež kumulatívny vplyv predchádzajúcich zvýšení a predstavu, že politika funguje s oneskorením. To podnietilo špekulácie, že budúci rok by mohli ustúpiť na 25 bázických bodov, aby znížili riziko, že zajdú príliš ďaleko.
Napriek tomu by najnovšia správa o pracovných miestach mohla podnietiť úradníkov, aby začiatkom budúceho roka zvážili ďalších 50 základných bodov.
„Fed – a najmä Powell – sa veľmi zameriava na zdroje inflácie poháňané trhom práce a táto správa ho udrží v pohotovosti,“ povedal Thomas Costerg, hlavný americký ekonóm z Pictet Wealth Management. "Myslím, že môžu pokračovať s ďalšími 50 na nasledujúcom stretnutí Fedu."
Pracovná sila rastie oveľa pomalšie, ako sa očakávalo, s o 3.5 milióna pracovníkov menej, ako sa očakávalo, po tom, čo Covid-19 podnietil predčasný odchod do dôchodku a zmenil pracovné vzorce od roku 2020. To sa v dohľadnej dobe nezmení.
"Tento nedostatok pracovnej sily pomohol nakŕmiť infláciu," povedal v piatok prezident Richmondského Fedu Thomas Barkin, a keďže americké baby boomers odchádzajú do dôchodku, je pravdepodobné, že to bude dlhodobo pokračovať. Aj keď Fed rýchlo zvýšil sadzby, „sme boli svedkami toho, že dopyt po práci naďalej predbieha ponuku,“ povedal.
Na nadchádzajúcom stretnutí môžu predstavitelia Fedu tiež zdôrazniť svoju vytrvalosť vo vyšších sadzbách, aby sa opreli o Wall Street, ktorá na plánovaný pokles zareagovala uvoľnením finančných podmienok, ktoré môže byť nevítané. Fed sa zámerne snaží sprísniť podmienky, aby znížil dopyt a zmiernil cenové tlaky.
„Širšie finančné podmienky sú čoraz jednoduchšie. Nie je mi jasné, že Fed robí veľký pokrok." povedal Stephen Stanley, hlavný ekonóm Amherst Pierpont Securities LLC. „Fed má pred sebou ešte veľa práce, aby dostatočne ochladil ekonomiku a najmä pracovný trh natoľko, aby sa dostal tam, kde chce byť, pokiaľ ide o infláciu. Určite tam ešte nie sme."
– S pomocou Richa Millera.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fed-could-pushed-overheated-wages-130000304.html