(Bloomberg) - Federálny rezervný systém je pripravený sklamať Wall Street, pretože udržiava sadzby na svojom maxime počas celého roku 2023, čím sa skľučujú nádeje, že trhy pripočítali zníženie sadzieb v druhej polovici a je veľmi pravdepodobná recesia.
Najčítanejšie z Bloombergu
To je predpoveď ekonómov, ktorých prieskum agentúry Bloomberg pred prijatím rozhodnutia a predpovedí Federálneho výboru pre voľný trh v stredu priniesol. Politici zvýšia sadzby budúci týždeň o 50 bázických bodov po štyroch po sebe idúcich 75 bázických bodoch a na nasledujúcich dvoch stretnutiach o štvrť bodov, zistil prieskum. Politici oznámia svoje rozhodnutie a prognózy o 2:XNUMX vo Washingtone.
Očakáva sa, že stredná projekcia FOMC ukáže, že referenčná hodnota politiky dosiahne vrchol na úrovni 4.9 % v roku 2023 – odrážajúc cieľový rozsah 4.75 % – 5 % – v porovnaní so 4.6 % zaznamenanými v septembri. To by prinieslo jastrabie prekvapenie pre investorov, ktorí v súčasnosti vsádzajú na zníženie sadzieb o pol percentuálneho bodu v druhej polovici budúceho roka, hoci aj oni vidia sadzby dosahujúce vrchol okolo 4.9 %.
Prieskum ukázal, že Fed znížil sadzby na 4 % do júna 2024 a na 3.5 % do konca tohto roka.
Predseda Jerome Powell povedal, že je ochotný, aby ekonomika utrpela určité bolesti pri znižovaní inflácie blízko 40-ročných maxím, čo by malo byť v novej prognóze o niečo viditeľnejšie.
Súhrn ekonomických projekcií Fedu pravdepodobne ukáže, že tvorcovia politík hľadajú slabší rast v USA a mierne vyššiu nezamestnanosť, než očakávali v septembri. Môžu znížiť odhady rastu na rok 2023 na 0.8 % v porovnaní s 1.2 % v septembri, pričom nezamestnanosť vzrastie na 4.6 %. Miera nezamestnanosti v USA bola minulý mesiac na úrovni 3.7 %.
Čo hovorí Bloomberg Economics
„Fed signalizoval, že terminálna sadzba bude pravdepodobne okolo 5 % – myslíme si, že horná hranica 5 % – dosiahne začiatkom roku 2023. Aby sa tam dostala, centrálna banka pravdepodobne na svojom zasadnutí v decembri 50 zvýši sadzby o 2022 bázických bodov. nasledovali ďalšie dve zvýšenia o 25 bázických bodov v roku 2023. Potom vidíme, že sa bude držať na úrovni 5 % počas celého roka.“
—Anna Wong a Eliza Winger (ekonómky)
Prieskum medzi 44 ekonómami sa uskutočnil 2. – 7. decembra pred stretnutím 13. – 14. decembra.
„Odolnosť spotrebiteľských výdavkov a trhu práce vytvára tlak na rast inflácie a v dôsledku toho zvyšuje riziká rastu našej prognózy terminálnej sadzby“ o 5 % – 5.25 %, uviedla Kathy Bostjancic, hlavná ekonómka Nationwide Life Insurance Co.
Menej ako polovica ekonómov očakáva zníženie sadzieb v roku 2023. Tí, ktorí tak urobia, chcú, aby miera nezamestnanosti vyskočila na 5 % z 3.7 % a väčšina vidí rastúcu nezamestnanosť a recesiu ako hlavnú príčinu obratu.
Powell tvrdil, že vyššie sadzby sú potrebné dlhšie, dokonca aj v čase ekonomickej slabosti, aby sa znížili tlaky na ceny, a že nechce urobiť chybu tým, že predčasne ustúpi v boji o infláciu. To je chyba urobená v 1970. a začiatkom 1980. rokov XNUMX. storočia, ktorá podporila trvalo vysokú infláciu, ktorá viedla Fed k tomu, že spôsobil ťažkú recesiu, aby ich priviedol späť nadol.
Predseda Fedu 30. novembra uviedol, že zvyšovanie sadzieb by sa na nadchádzajúcom zasadnutí mohlo zmierniť, čo signalizuje pokles o pol bodu, ale to je „oveľa menej významné“ ako vrchol, ktorý sadzby dosahujú a ako dlho tam zostanú.
„Toto bude veľmi náročné obdobie pre tvorcov politík na všetkých úrovniach,“ povedal Hugh Johnson, predseda Hugh Johnson Economics LLC. Aj keď si Fed jasne želá držať sadzby na vrchole počas celého roka, „Tieto rozhodnutia celkom jasne závisia od údajov a budú spochybnené, ak, ako sa domnievame, ekonomika klesá a miera inflácie sa bude počas prvej polovice roku 2023 naďalej znižovať.“
Výbor vo svojich prognózach pravdepodobne vidí infláciu o niečo vyššiu ako jeho septembrový odhad na úrovni 5.6 % v roku 2022 a 2.9 % v budúcom roku. Fed sa zameriava na 2% infláciu meranú cenovým indexom výdavkov na osobnú spotrebu, ktorý v októbri vzrástol o menej, ako sa očakávalo, aj keď po väčšinu roka bol vyšší a trvalejší, ako sa predpokladalo.
Zatiaľ čo predstavitelia Fedu vidia úzku cestu pre mäkké pristátie, rastúci konsenzus 81 % ekonómov vidí recesiu v USA ako pravdepodobnú. Väčšina ostatných vidí tvrdé pristátie s obdobím kontrakcie alebo nulového rastu, ktoré je tesne za formálne vyhláseným poklesom. Globálnu recesiu považuje za pravdepodobnú aj 76 % ekonómov.
Existuje „vysoké riziko chyby menovej politiky,“ povedal Thomas Costerg, hlavný americký ekonóm z Pictet Wealth Management. "Keď vezmeme do úvahy oneskorenia, hoci sú explicitné vo vyhlásení Fedu, zdá sa, že stále ustupuje do úzadia, pokiaľ ide o skutočné rozhodovanie." Myšlienka mäkkého pristátia je čoraz menej pravdepodobná.“
Očakáva sa, že vyhlásenie FOMC si zachová svoj jazyk poskytujúci usmernenia o úrokových sadzbách, ktoré sľubujú pokračujúce zvyšovanie na „dostatočne reštriktívnu“ úroveň, aby sa inflácia vrátila k cieľu. To bolo upravené na poslednom stretnutí začiatkom novembra, aby sa uznal účinok kumulatívneho sprísnenia a časové oneskorenia, s ktorými menová politika ovplyvňuje reálnu ekonomiku.
Jedna štvrtina ekonómov očakáva nesúhlas na stretnutí, ktoré by bolo tretie v roku 2022. Prezidentka Fedu Kansas City Esther George v júni nesúhlasila v prospech menšieho zvýšenia, pričom varovala, že príliš prudké zmeny úrokových sadzieb by mohli podkopať schopnosť Fed dosiahnuť plánovanú trajektóriu sadzieb. Prezident Fedu St. Louis James Bullard v marci nesúhlasil ako jastrab.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fed-expected-keep-peak-rates-110000367.html