Fed Facility prevyšuje 2 bilióny dolárov, keď sa investori snažia zaparkovať hotovosť

(Bloomberg) – Množstvo peňazí zaparkovaných v hlavnom zariadení Federálneho rezervného systému sa vyšplhalo na ďalšie historické maximum, pričom po prvýkrát prekonalo míľnik 2 bilióny dolárov, pretože investori sa snažili nájsť miesta, kde by mohli krátkodobo investovať svoju hotovosť.

Najčítanejšie z Bloombergu

Fondy peňažného trhu sa naďalej hromadia v rámci jednodňovej reverznej dohody Fedu, aj keď menová autorita zvyšuje úrokové sadzby a budúci mesiac plánuje začať uvoľňovať svoju mamutiu súvahu, kroky zamerané na sprísnenie finančných podmienok a odčerpanie množstva prebytočnej likvidity v finančný systém. Napriek tomu stále existuje nerovnováha na trhu so štátnymi pokladničnými poukážkami, ktorá bola v poslednom čase prehĺbená masívnym výberom daní v USA, a v dôsledku toho zostáva takzvaný nástroj RRP rajom pre peňažné trhy s veľmi malým počtom investičných možností.

Dokonca aj Jamie Dimon, generálny riaditeľ JPMorgan Chase & Co., povedal v pondelok na investorskom dni firmy, že Fed takmer musí urobiť takzvané kvantitatívne sprísnenie, keďže je tam príliš veľa likvidity.

V pondelok 94 účastníkov umiestnilo spolu 2.045 bilióna dolárov do zariadenia RRP, do ktorého môžu protistrany vložiť hotovosť v centrálnej banke. Predchádzajúci rekord, stanovený v piatok, bol 1.988 bilióna dolárov.

„Pokladnica stále znižuje ponuku bankoviek a zdá sa, že to tlačí trh pevne do náručia zariadenia RRP ako jediného útočiska,“ povedal Gennadiy Goldberg, hlavný stratég úrokových sadzieb v USA v TD Securities. "Veľkým dôsledkom je, že ak je využitie RRP stále vysoké, QT vyčerpá rezervy zo systému pomerne rýchlo na začiatku odtoku."

Po tohtoročnom zúčtovaní pokladničných poukážok ministerstvo od začiatku marca zaplatí približne 372 miliárd dolárov za dodávku, uvádzajú údaje. Stratégovia Wells Fargo & Co. odhadujú, že ponuka účtov by mala byť v druhej polovici roka mierne pozitívna, aj keď to nebude stačiť na to, aby „zaplnili prázdnotu pre horu dolárov, ktorá hľadá bezpečný a likvidný domov“, Zachary Griffiths a Michael Pugliese napísal v poznámke.

Príbeh pokračuje

Napriek tomu predstavitelia Fedu uviedli, že dopyt po tomto nástroji by sa mohol po zvýšení sadzieb zvýšiť, keďže peňažné fondy môžu rýchlejšie preniesť vyššie úrokové sadzby ako banky. Je to preto, že banky majú tendenciu zvyšovať sadzby vkladov o menej, čo by podnietilo tok hotovosti na peňažné trhy.

Akonáhle takzvané kvantitatívne sprísnenie Fedu začne odstraňovať likviditu z finančného systému, medzi stratégmi z Wall Street sa objavil konsenzus, že hotovosť bude odtekať rýchlejšie z bankových vkladov ako z RRP.

Očakávanie súvisí s daňovými príjmami, ktoré zvýšili hotovosť na účte štátnej pokladnice v centrálnej banke na takmer 1 bilión dolárov. Všeobecný účet štátnej pokladnice alebo TGA funguje ako vládny bežný účet vo Fede. Keď ministerstvo financií zvýši svoj hotovostný zostatok, odčerpá rezervy zo systému a naopak. V dôsledku toho sa nesplatené zostatky bankových rezerv v týždni končiacom sa 466. apríla znížili o 20 miliárd USD, čo je najväčší zaznamenaný týždenný pokles, ukazujú údaje Fedu.

(Aktualizácie v celom texte.)

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP