Minúty Fedu december 2022:

WASHINGTON – Predstavitelia Federálneho rezervného systému sú odhodlaní bojovať proti inflácii a očakávajú, že vyššie úrokové sadzby zostanú v platnosti, kým sa nedosiahne väčší pokrok, podľa zápisnice zverejnenej v stredu z decembrového zasadnutia centrálnej banky.

Na stretnutí, na ktorom politici zvýšili svoju kľúčovú úrokovú sadzbu o ďalšie pol percentuálneho bodu, vyjadrili dôležitosť zachovania reštriktívnej politiky, kým je inflácia neprijateľne vysoká.

„Účastníci vo všeobecnosti poznamenali, že bude potrebné zachovať reštriktívnu politiku, kým prichádzajúce údaje neposkytnú istotu, že inflácia bude trvalo klesať na 2 percentá, čo pravdepodobne nejaký čas potrvá,“ uvádza sa v súhrne stretnutia. "Vzhľadom na pretrvávajúcu a neprijateľne vysokú úroveň inflácie viacerí účastníci komentovali, že historická skúsenosť varuje pred predčasným uvoľnením menovej politiky."

Toto zvýšenie ukončilo sériu štyroch po sebe idúcich trojštvrťročných zvyšovaní sadzieb, pričom cieľové rozpätie pre benchmarkovú sadzbu Fed fondov sa posunulo na 4.25 % – 4.5 %, čo je najvyššia úroveň za 15 rokov.

Predstavitelia tiež povedali, že sa zamerajú na údaje, keď sa budú posúvať vpred a vidia „potrebu zachovať flexibilitu a voliteľnosť“ v súvislosti s politikou.

Úradníci ďalej varovali, že verejnosť by nemala príliš čítať o kroku Federálneho výboru pre voľný trh, ktorý stanovuje sadzby, znížiť tempo zvyšovania.

„Niekoľko účastníkov zdôraznilo, že by bolo dôležité jasne oznámiť, že spomalenie tempa zvyšovania sadzieb nenaznačovalo žiadne oslabenie odhodlania výboru dosiahnuť svoj cieľ cenovej stability alebo úsudok, že inflácia je už na vysokej úrovni. trvalú zostupnú cestu,“ uvádza sa v zápisnici.

Po stretnutí predseda Fedu Jerome Powell naznačil, že aj keď sa v boji proti inflácii dosiahol určitý pokrok, videl len náznaky zastavenia a očakáva, že sadzby sa budú držať na vyšších úrovniach aj po ukončení zvyšovania.

Zápisnica odrážala tieto nálady a uvádzala, že žiadni členovia FOMC neočakávajú zníženie sadzieb v roku 2023, a to aj napriek trhovým cenám.

Trhy v súčasnosti stanovujú ceny podľa pravdepodobnosti zvýšenia sadzieb v celkovej výške 0.5 až 0.75 percentuálneho bodu a potom sa pozastavia, aby zhodnotili vplyv, ktorý má zvýšenie na ekonomiku. Obchodníci očakávajú, že centrálna banka schváli štvrťbodové zvýšenie na najbližšom zasadnutí, ktoré sa skončí 1. februára, podľa údajov CME Group.

Aktuálne ceny tiež naznačujú možnosť malého zníženia sadzieb do konca roka, pričom miera fondov sa pohybuje v rozmedzí 4.5 % – 4.75 %. Predstavitelia Fedu však opakovane vyjadrili pochybnosti o akomkoľvek uvoľnení politiky v roku 2023.

V zápisnici sa uvádza, že úradníci zápasia s dvojakými politickými rizikami: Po prvé, že Fed nedrží sadzby dostatočne dlho na vysokej úrovni a umožňuje rast inflácie, podobne ako v 1970. rokoch; a po druhé, že Fed drží reštriktívnu politiku príliš dlho a príliš spomaľuje ekonomiku, čo „potenciálne kladie najväčšiu záťaž na najzraniteľnejšie skupiny obyvateľstva“.

Členovia však uviedli, že vidia, že riziká sú väčšmi zaťažené príliš skorým uvoľnením a umožnením rastu inflácie.

„Účastníci vo všeobecnosti uviedli, že inflačné riziká ohrozujúce inflačný výhľad zostali kľúčovým faktorom formujúcim výhľad politiky,“ uvádza sa v zápisnici. "Účastníci vo všeobecnosti poznamenali, že udržiavanie reštriktívneho postoja politiky počas dlhšieho obdobia, kým sa inflácia jasne nepriblíži k 2 percentám, je z hľadiska riadenia rizík vhodné."

Spolu so zvyšovaním sadzieb Fed zmenšuje veľkosť svojej súvahy tým, že umožňuje, aby výnosy zo splatných cenných papierov v hodnote až 95 miliárd USD každý mesiac odišli namiesto toho, aby boli reinvestované. V programe, ktorý sa začal začiatkom júna, Fed zaznamenal svoj súvahový kontrakt o 364 miliárd USD na 8.6 bilióna USD.

Zatiaľ čo niektoré nedávne ukazovatele inflácie ukázali pokrok, trh práce, ktorý je kritickým cieľom zvyšovania sadzieb, je odolný. Rast miezd v nepoľnohospodárskych odvetviach prekonal očakávania počas väčšiny minulého roka a údaje zo stredy ukázali, že počet voľných pracovných miest je stále takmer dvojnásobkom počtu dostupných pracovníkov.

Uprednostňovaný ukazovateľ inflácie Fedu, teda cenový index výdavkov na osobnú spotrebu bez potravín a energií, bol v novembri na úrovni 4.7 % ročne, čo je pokles z maxima 5.4 % vo februári 2022, ale stále výrazne nad 2 % cieľom Fedu.

Ekonómovia medzitým vo veľkej miere očakávajú, že USA v najbližších mesiacoch vstúpia do recesie, čo je výsledkom sprísňovania Fedu a ekonomiky, ktorá sa vyrovnáva s infláciou, sa stále pohybuje blízko 40-ročných maxím. Podľa atlantského Fedu však HDP za štvrtý štvrťrok za rok 2022 dosahuje solídnych 3.9 %, čo je jednoducho najlepší rok, ktorý sa začal po sebe idúcimi negatívnymi údajmi.

Prezident Fedu v Minneapolise Neel Kashkari v stredu v príspevku pre webovú stránku okresu uviedol, že vidí, že miera fondov stúpa na 5.4 % a možno aj vyššie, ak inflácia neklesne.