Fed minúty júl 2022:

Úradníci Federálneho rezervného systému na svojom júlovom stretnutí naznačili, že pravdepodobne nebudú uvažovať o stiahnutí zvyšovania úrokových sadzieb, kým inflácia výrazne neklesne, podľa zápisnice zo zasadnutia zverejnenej v stredu.

Počas stretnutia, na ktorom centrálna banka schválila zvýšenie sadzieb o 0.75 percentuálneho bodu, politici vyjadrili odhodlanie znížiť infláciu, ktorá sa pohybuje výrazne nad želanými 2% úrovňou Fedu.

Neposkytli konkrétne usmernenia pre budúce zvýšenie a uviedli, že pred prijatím tohto rozhodnutia budú pozorne sledovať údaje. Trhové ceny sú na septembrovom stretnutí na úrovni polbodového zvýšenia sadzieb, aj keď to zostáva tesné.

Účastníci stretnutia poznamenali, že rozsah 2.25 % – 2.50 % pre sadzbu federálnych fondov bol okolo „neutrálnej“ úrovne, ktorá nepodporuje ani neobmedzuje aktivitu. Niektorí predstavitelia uviedli, že reštriktívny postoj bude pravdepodobne vhodný, čo naznačuje ďalšie zvyšovanie sadzieb.

„Keďže inflácia zostáva vysoko nad cieľom výboru, účastníci usúdili, že na splnenie legislatívneho mandátu výboru na podporu maximálnej zamestnanosti a cenovej stability je potrebný prechod na reštriktívnu politiku,“ uvádza sa v zápisnici.

Dokument tiež odrážal myšlienku, že akonáhle sa Fed stotožní so svojou politikou a uvidí, že má vplyv na infláciu, mohol by začať sťahovať nohu z politickej brzdy. Táto predstava pomohla dotlačiť akcie k silnej letnej rally.

„Účastníci usúdili, že keďže sa pozícia menovej politiky ďalej sprísňuje, bude pravdepodobne v určitom bode vhodné spomaliť tempo zvyšovania sadzieb menovej politiky pri posudzovaní účinkov kumulatívnych úprav politiky na hospodársku aktivitu a infláciu,“ uvádza sa v zápisnici.

V súhrne sa však tiež uvádza, že niektorí účastníci uviedli, že „pravdepodobne by bolo vhodné udržať túto úroveň nejaký čas, aby sa zabezpečilo, že inflácia bude pevne na ceste späť k 2 percentám“.

Úradníci poznamenali, že budúce rozhodnutia o sadzbách budú založené na prichádzajúcich údajoch. Ale tiež uviedli, že existuje len málo náznakov, že inflácia klesá, a zápisnica opakovane zdôrazňovala odhodlanie Fedu znížiť infláciu.

Ďalej poznamenali, že bude pravdepodobne „určitý čas trvať“, kým sa politika naštartuje natoľko, aby mala zmysluplný vplyv.

Index spotrebiteľských cien v júli stagnoval ale oproti predchádzajúcemu roku vzrástli o 8.5 %. Fed nasleduje samostatné opatrenie, tzv cenový index výdavkov na osobnú spotrebu, v júni vzrástol o 1 % a medziročne vzrástol o 6.8 %.

Politici sa obávali, že akékoľvek náznaky kolísania zo strany Fedu situáciu zhoršia.

„Účastníci usúdili, že významným rizikom, ktorému výbor čelil, bolo, že zvýšená inflácia by sa mohla zakoreniť, ak by verejnosť začala spochybňovať odhodlanie výboru dostatočne upraviť postoj politiky,“ uvádza sa v zápisnici. "Ak by sa toto riziko naplnilo, skomplikovalo by to úlohu vrátiť infláciu na 2 percentá a mohlo by to podstatne zvýšiť ekonomické náklady."

Hoci Fed podnikol bezprecedentné kroky, keď na nasledujúcich zasadnutiach stúpol o trištvrte bodu, trhy boli v poslednom čase v rally režime v nádeji, že centrálna banka by mohla zmierniť tempo rastu smerujúceho do jesene.

Od nedávneho dna v polovici júna vzrástol index Dow Jones Industrial Average o viac ako 14 %.

V zápisnici sa uvádzalo, že niektorí členovia sa obávali, že by to Fed mohol prehnať so zvyšovaním sadzieb, čím sa zdôraznilo, že je dôležité neviazať sa na usmernenia týkajúce sa pohybov a namiesto toho sledovať údaje.