Fed teraz vidí, že sadzby v roku 5 prekročia 2023 %.

V posledných mesiacoch Inflácia v USA má vo všeobecnosti nižší trend, napriek tomu, že z historického hľadiska zostávajú vyššie. Napriek tomu aktualizované projekcie Federálneho rezervného systému na december ukazujú, že väčšina politikov očakávala, že sadzby prekročia 5 % v roku 2023. Naopak, naposledy, keď Fed zdieľal projekcie v septembri, žiadny tvorca politiky nevidel v roku 5 sadzby presahujúce 2023 %.

Rozhodnutie z decembra

Rozhodnutie Fedu zvýšiť sadzby o 0.5 percentuálneho bodu na svojom decembrovom zasadnutí bolo všeobecne očakávané. Bolo to pomalšie tempo zvyšovania ako pohyby o 0.75 percentuálneho bodu, ktoré sme videli na mnohých stretnutiach v roku 2022.

REKLAMA

Zaujímavejším uhlom pohľadu bolo poskytnutie ekonomických projekcií Fedu na rok 2023 a neskôr, vrátane výhľadové hodnotenia úrovne krátkodobých úrokových mier.

Výlety do roku 2023

Zdá sa, že maximálne úrokové sadzby klesnú v roku 5 v rozmedzí od 5.5 % do 2023 % podľa najnovších prognóz Fedu. To znamená niekoľko ďalších zvýšení úrokových sadzieb začiatkom roku 2023, aj keď pravdepodobne menej a výrazne menšie pohyby, než aké sme videli v roku 2022.

Trhy sú v podstate na rovnakej vlne ako hodnotenie Fedu. Futures na úrokové sadzby naznačujú pravdepodobnosť ďalšieho zvýšenia začiatkom roka 2023, ale Fed s najväčšou pravdepodobnosťou udrží sadzby do jari stabilné v centrálnom prípade.

REKLAMA

V strednodobom horizonte Fed očakáva pokles krátkodobých sadzieb v roku 2024, hoci rozsah výsledkov je široký. Sadzby by potom podľa odhadov Fedu mali ďalej klesať a v roku 2025 by sa mali vrátiť na úroveň približne 2.5 % z dlhodobého hľadiska. Na podporu týchto scenárov úrokových sadzieb sa očakáva, že inflácia PCE zostane v roku 3 mierne nad cieľom okolo 2023 %, ale v roku 2 sa vráti k 2025 %.

Inflačná skepsa

Tieto nedávne projekcie jasne ukazujú, že Fed nie je úplne presvedčený o upokojení inflácie od konca leta. Fed sa obáva, že mzdové tlaky v americkej ekonomike budú naďalej tlačiť nahor ceny a že nedávny počet všeobecne pozitívnych čísel o inflácii nemusí stačiť na to, aby naznačil, že inflácia sa vráti späť k 2% bez vyšších sadzieb na dlhšie zo strany Fedu.

Inflácia možno v USA vyvrcholila, ale Fed ešte nie je pripravený zastaviť zvyšovanie sadzieb.