Fed rýchlo zmiernil novembrové inflačné prekvapenie, trhy nesúhlasia

Trhy si obľúbili novembrovú správu o indexe spotrebiteľských cien (CPI), ktorá vyšla nad očakávania. Na rozdiel od toho, Fed je menej presvedčený a očakáva, že bude nejaký čas držať sadzby vysoké. Chcú viac údajov, kým si budú istí, že vyhrávajú boj o infláciu.

Povzbudzujúce čísla

Novembrová správa CPI ponúkla povzbudivé signály, že inflácia by sa mohla uvoľniť. Inflácia potravín sa začala spomaľovať a čoraz väčší počet kategórií zlacňuje. Náklady na bývanie naďalej rastú, ale očakáva sa, že sa to v najbližších mesiacoch zmení, ako ukazujú ďalšie série ceny domov začínajú klesať.

Trhová reakcia

Reakcia trhu bola jednoznačne pozitívna. V deň novembrového vyhlásenia CPI zaznamenali indexy S&P 500 a Dow svoj najlepší percentuálny zisk za jeden deň za viac ako dva roky. Futures na úrokové sadzby naznačili, že Fed zvýši sadzby o 0.5 percentuálneho bodu decembrové stretnutie. Pred číslami CPI boli očakávania trhu vyrovnané medzi 0.5 a 0.75 percentuálneho bodu.

Opatrný Fed

Fed však rýchlo bagatelizoval akékoľvek očakávania, že čoskoro zváži zníženie sadzieb. Prezident Logan z Dallas Fedu 10. novembra povedal: "Dnešné ranné údaje CPI boli vítanou úľavou, ale je pred nami ešte dlhá cesta." Pokračovala, že „dostatočné ochladenie ekonomiky nakoniec vráti infláciu späť k nášmu cieľu. Tento proces sa však ešte len začína. Trh práce zostáva veľmi napätý a mzdy naďalej rastú podstatne rýchlejšie, ako by bolo v súlade s 2-percentnou infláciou. To všetko naznačuje, že Fed je menej pripravený ako finančné trhy čítať príliš veľa v jednej povzbudivej správe o inflácii.

V skutočnosti to povedal aj guvernér Fedu Christopher Waller prejav v Austrálii 13. novembra nazval novembrovú správu CPI „iba jedným dátovým bodom“, pričom uviedol, že inflácia bola „obrovská“ a jasne uviedol, že sadzby stále rastú.

Politická reakcia

Medzi reakciou Fedu a trhov na novembrovú správu o inflácii je zatiaľ jasný rozdiel.

Fed môže byť menej naklonený odvrátiť svoj boj s infláciou, ako má trh podozrenie. Alebo možno trhy vidia prichádzajúce pozitívnejšie dáta, o ktorých Fed zatiaľ nie je ochotný špekulovať.