Fed zvyšuje úrokové sadzby o pol bodu

Federálny rezervný systém v stredu zvýšil svoju referenčnú úrokovú sadzbu na najvyššiu úroveň za posledných 15 rokov, čo naznačuje, že boj proti inflácii sa napriek niektorým sľubným náznakom v poslednej dobe neskončil.

Federálny výbor pre voľný trh v súlade s očakávaniami odhlasoval zvýšenie jednodňovej úrokovej sadzby pôžičiek o pol percentuálneho bodu, čím sa dostala na cieľové rozpätie medzi 4.25 % a 4.5 %. Toto zvýšenie prerušilo sériu štyroch priamych trojštvrťročných zvýšení, čo sú najagresívnejšie politické kroky od začiatku 1980. rokov.

Spolu so zvýšením prišiel náznak, že úradníci očakávajú, že sadzby budú do budúceho roka ponechané vyššie, bez zníženia až do roku 2024. očakávaná „koncová sadzba“, alebo bod, kde úradníci očakávajú ukončenie zvyšovania sadzieb, bol stanovený na 5.1 % podľa „bodového grafu“ FOMC očakávaní jednotlivých členov.

Investori negatívne reagovali na očakávanie, že sadzby môžu zostať vyššie dlhšie, resp akcie sa vzdali skorších ziskov, počas tlačová konferencia, predseda Jerome Powell povedal, že je dôležité pokračovať v boji proti inflácii, aby sa nezakorenilo očakávanie vyšších cien.

"Údaje o inflácii získané za október a november ukazujú vítané zníženie mesačného tempa zvyšovania cien," uviedol predseda na tlačovej konferencii po stretnutí. "Bude si však vyžadovať podstatne viac dôkazov, aby sme si boli istí, že inflácia je na trvalo klesajúcej ceste."

Nová úroveň predstavuje najvyššiu sadzbu fondov Fedu od decembra 2007, tesne pred globálnou finančnou krízou a keďže Fed agresívne uvoľňoval politiku v boji proti tomu, čo by sa zmenilo na najhorší hospodársky pokles od Veľkej hospodárskej krízy.

Tentoraz Fed zvyšuje sadzby na to, čo sa očakáva v roku 2023 ako umierajúca ekonomika.

Členovia zvyšovali sadzbu fondov, až kým budúci rok nedosiahne strednú úroveň 5.1 %, čo zodpovedá cieľovému rozpätiu 5 % – 5.25. V tom momente sa predstavitelia pravdepodobne pozastavia, aby umožnili vplyvu sprísňovania menovej politiky, aby sa presadil cez ekonomiku.

Konsenzus potom poukázal na zníženie sadzieb v roku 2024 v plnej výške percentuálneho bodu, čím sa sadzba fondov do konca tohto roka zvýšila na 4.1 %. Potom nasleduje ďalší percentuálny bod zníženia v roku 2025 na sadzbu 3.1 %, predtým ako sa benchmark ustáli na dlhodobejšej neutrálnej úrovni 2.5 %.

Vo výhľade na budúce roky však existoval pomerne široký rozptyl, čo naznačuje, že členovia si nie sú istí tým, čo čaká hospodárstvo zaoberajúce sa najhoršiu infláciu od začiatku 1980. rokov.

Najnovší bodový graf znázorňoval viacerých členov, ktorí videli miery výrazne vyššie, ako je stredný bod pre roky 2023 a 2024. V roku 2023 zaznamenalo sedem z 19 členov výboru – voličov aj nevoličov – nárast nad 5.25 %. Podobne bolo sedem členov, ktorí zaznamenali v roku 4.1 sadzby vyššie ako medián 2024 %.

Vyhlásenie o politike FOMC, schválený jednomyseľne, sa od novembrového zasadnutia prakticky nezmenil. Niektorí pozorovatelia očakávali, že Fed zmení jazyk, podľa ktorého vidí „prebiehajúce zvyšovanie“ na niečo menej záväzné, ale táto veta zostala vo vyhlásení.

Predstavitelia Fedu sa domnievajú, že zvyšovanie sadzieb pomáha vytiahnuť peniaze z ekonomiky, znížiť dopyt a v konečnom dôsledku stiahne ceny nižšie po tom, čo inflácia vyskočila na najvyššiu úroveň za viac ako 40 rokov.

FOMC znížila svoje ciele rastu na rok 2023, pričom očakávané zisky HDP dosiahli len 0.5 %, čo je sotva nad hranicou, ktorá by sa považovala za recesiu. Výhľad HDP na tento rok bol tiež stanovený na 0.5 %. V septembrových projekciách výbor očakával rast o 0.2 % v tomto roku a 1.2 % v budúcom roku.

Výbor tiež zvýšil svoje stredné očakávanie svojho favorizovaného ukazovateľa jadrovej inflácie na 4.8 %, čo je o 0.3 percentuálneho bodu viac v porovnaní so septembrovým výhľadom. Poslanci mierne znížili svoj výhľad miery nezamestnanosti na tento rok a v nasledujúcich rokoch ju zvýšili o niečo vyššie.

Zvýšenie sadzieb nasleduje po po sebe nasledujúcich správach, ktoré ukazujú pokrok v boji proti inflácii.

Informovalo o tom v utorok ministerstvo práce Index spotrebiteľských cien vzrástol len o 0.1 percenta v novembri došlo k menšiemu nárastu, ako sa očakávalo, keďže 12-mesačná sadzba klesla na 7.1 %. Bez započítania potravín a energií bola hlavná miera CPI na úrovni 6 %. Obe opatrenia boli najnižšie od decembra 2021. Úroveň, na ktorú Fed kladie väčšiu váhu, index cien základných výdavkov na osobnú spotrebu, v októbri klesla na 5 % ročnú mieru.

Všetky tieto hodnoty však zostávajú výrazne nad 2% cieľom Fedu. Úradníci zdôraznili potrebu neustáleho poklesu inflácie a varovali pred prílišným spoliehaním sa na trendy v priebehu niekoľkých mesiacov.

Powell povedal, že nedávne správy sú vítané, ale stále považuje infláciu služieb za príliš vysokú.

"Skutočne sa očakáva, že inflácia služieb nepostúpi tak rýchlo dole, takže na nej budeme musieť zostať," povedal. "Možno budeme musieť zvýšiť sadzby vyššie, aby sme sa dostali tam, kam chceme."

Centrálni bankári stále cítia, že majú priestor na zvyšovanie sadzieb, keďže nábor zostáva silný a spotrebitelia, ktorí riadia približne dve tretiny všetkej ekonomickej aktivity v USA, naďalej míňajú.

Mzdy v nepoľnohospodárskom sektore vzrástli v novembri o 263,000 XNUMX rýchlejšie, než sa očakávalo, zatiaľ čo Fed v Atlante sleduje rast HDP za štvrtý štvrťrok o 3.2 %. Maloobchodné tržby v októbri vzrástli o 1.3 %. a medziročne vzrástli o 8.3 %, čo naznačuje, že spotrebitelia zatiaľ inflačnú búrku prekonávajú.

Inflácia bola spôsobená konvergenciou najmenej troch faktorov: nadmerný dopyt po tovare počas pandémie, ktorá spôsobila vážne problémy v dodávateľskom reťazci, ruská invázia na Ukrajinu, ktorá sa časovo zhodovala s prudkým nárastom cien energií, a bilióny menových a fiškálnych stimulov, ktoré vytvorili prebytok. dolárov hľadá miesto, kam ísť.

Po tom, čo Fed strávil veľkú časť roku 2021 odmietaním zvyšovania cien ako „prechodného“, začal v marci tohto roku zvyšovať úrokové sadzby, najskôr predbežne a potom agresívnejšie, pričom predchádzajúce štyri zvýšenia sa zvýšili o 0.75 percentuálneho bodu. Pred týmto rokom Fed za 22 rokov nezvýšil sadzby naraz o viac ako štvrť bodu.

Fed sa tiež angažoval „kvantitatívne sprísnenie“, proces, v ktorom umožňuje, aby sa výnosy zo splatných dlhopisov každý mesiac stiahli zo svojej súvahy, namiesto toho, aby ich reinvestovali.

Každý mesiac sa môže utiecť obmedzený celkový objem 95 miliárd USD, čo má za následok pokles súvahy o 332 miliárd USD od začiatku júna. Súvaha teraz predstavuje 8.63 bilióna dolárov.