Fed zvyšuje sadzby o ďalších 75 základných bodov – tlačí náklady na pôžičky na najvyššiu úroveň od veľkej recesie

Topline

Federálny rezervný systém v stredu zdvojnásobil svoju najagresívnejšiu sprísňovaciu kampaň za posledné tri desaťročia, zvýšil úrokové sadzby o ďalšie tri štvrtiny percentuálneho bodu a vytlačil náklady na pôžičky na najvyššiu úroveň od Veľkej recesie, aby pomohol zmierniť tvrdohlavosť národa. vysoká inflácia – aj keď sa experti obávajú, že jastrabie sprísnenie by mohlo priviesť ekonomiku do recesie.

základné fakty

Na záver svojho stredajšieho dvojdňového politického stretnutia Federálny výbor pre otvorené trhy povedal zvýšilo by to sadzbu federálnych fondov (mieru, za ktorú si komerčné banky požičiavajú a požičiavajú rezervy) o 75 bázických bodov na tretie stretnutie v rade na cieľovú sadzbu 3 % až 3.25 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2008.

Aj keď predseda Fedu Jerome Powell uviedol dôvod na spomalenie tempa sprísňovania po poslednom zvýšení v júli, predstavitelia Fedu zmenili svoj tón po tom, čo ministerstvo práce hlásené Spotrebiteľské ceny vzrástli v auguste výraznejšie, ako sa očakávalo, čo naznačuje, že centrálna banka má pred krotením inflácie ešte veľa práce.

Predstavitelia tiež uviedli, že predpokladajú, že sadzba federálnych fondov bude do konca roka približne 4.4 %, čo naznačuje, že na najbližšie dve stretnutia zvýšia sadzby aspoň o 50 bázických bodov; akcie klesli hneď po oznámení, pričom index Dow Jones Industrial Average zvrátil zisky a obchodoval sa o 100 bodov.

Tvorcovia politiky Fedu začali zvyšovať sadzby v marci, ako to už mesiace signalizovali, ale očakávania týkajúce sa tempa a intenzity budúceho zvyšovania sadzieb sa stali agresívnejšími v dôsledku tvrdohlavého rastu cien a kritiky centrálnej banky. čakal príliš dlho na začatie túr; v jednom momente tohto mesiaca trhy s dlhopismi počítali s pravdepodobnosťou jedna ku štyrom na zvýšenie sadzby o celý bod.

Tým, že sú pôžičky drahšie, a tým zmierňuje dopyt, je zvyšovanie sadzieb rozhodujúce v boji proti inflácii, ale „narastajúce obavy“, že zvýšenie podnieti recesiu podhodnotením hospodárskeho rastu, sú „hnacou silou“ nedávneho oslabenia trhu, poznamenáva analytik Tom Essaye zo spoločnosti správa Sedmičky.

Kľúčové pozadie

Trh zaznamenal minulý týždeň najhoršie výsledky za posledné mesiace po augustovej inflácii, ktorá bola horšia, než sa očakávalo data, ktorý ukázal, že ceny sa medziročne zvýšili o 8.3 % a vyvolali obavy, že predstavitelia Fedu budú možno musieť konať agresívnejšie, aby potlačili infláciu. Index S&P od svojho vrcholu v auguste klesol o 10 % a tento rok sa prepadol takmer o 20 %. „Fed má ešte veľa práce,“ napísala Savita Subramanian z Bank of America v nedávnom oznámení. „Poučenia zo 1970. rokov nám hovoria, že predčasné uvoľnenie by mohlo viesť k novej vlne inflácie – a že volatilita trhu v krátkodobom horizonte môže byť menšou cenou, ktorú treba zaplatiť.“

Na čo sa zamerať

Ďalšie zasadnutie Fedu sa skončí 2. novembra. Ekonómovia z projektu Goldman Sachs na tomto stretnutí zvýšia sadzby o 50 bázických bodov a v decembri o ďalších 50 bázických bodov.

Dotyčnica

V poznámke pre klientov Keith Lerner, hlavný stratég trhu v Truist Advisory Services, uviedol, že očakáva, že Fed bude pravdepodobne udržiavať úrokové sadzby zvýšené dlhšie, aby kompenzoval inflačné výzvy, ktoré pretrvávajú viac ako rok – aj keď vyžaduje viac ekonomických bolestí,“ ako majú úradníci Varoval minulý mesiac. Lerner poukazuje na to, že správcovia fondov, ktorých skúmala Bank of America, vykazujú známky extrémnej medvedivosti, hromadia hotovosť na najvyššej úrovni od roku 2001 a obmedzujú vystavenie sa akciám (na rekordne nízkych úrovniach), keďže očakávania globálneho hospodárskeho rastu sa blížia k historickému minimu. vzhľadom na snahy centrálnej banky o sprísnenie.

Zásadný citát

„Najväčším a rastúcim rizikom poklesu pre trh je zvyšujúce sa riziko recesie, keďže Fed sa agresívne sťahuje do spomaľujúcej sa ekonomiky,“ hovorí Lerner. "Historicky, keď inflácia prekročila 5%, vo všeobecnosti nastala recesia, aby ju opäť znížila." Odvtedy to tak trvalo aspoň 1970.

Ďalšie čítanie

Dow padá 400 bodov, pretože Fed pripravuje ďalšie zvýšenie úrokových sadzieb (Forbes)

Inflácia v auguste vzrástla o 8.3 %. (Forbes)

Sledovanie recesie: Rally na akciovom trhu sa „skončila“, pretože nezamestnanosť začína rásť a obavy sa zintenzívňujú (Forbes)