Fed zvyšuje sadzby o pol percentuálneho bodu - najväčšie zvýšenie za dve desaťročia - v boji proti inflácii

WASHINGTON - Federálny rezervný systém v stredu zvýšil svoju referenčnú úrokovú sadzbu o pol percentuálneho bodu, čo je zatiaľ najagresívnejší krok v boji proti 40-ročnému maximu inflácie.

„Inflácia je príliš vysoká a chápeme ťažkosti, ktoré spôsobuje. Postupujeme urýchlene, aby sme to vrátili späť,“ povedal predseda Fedu Jerome Powell počas tlačovej konferencie, ktorú začal vyhlásením, že chce „priamo osloviť americký ľud“. Neskôr si všimol bremeno inflácie na ľudí s nižšími príjmami a povedal: "Sme pevne odhodlaní obnoviť cenovú stabilitu."

To pravdepodobne bude znamenať, podľa komentárov predsedu, niekoľkonásobné zvýšenie sadzieb o 50 základných bodov dopredu, hoci pravdepodobne nebude nič agresívnejšie.

Sadzba federálnych fondov určuje, koľko si banky navzájom účtujú za krátkodobé pôžičky, ale je tiež viazaná na rôzne spotrebiteľské dlhy s nastaviteľnou sadzbou.

Spolu so zvýšením sadzieb centrálna banka naznačila, že začne znižovať držbu aktív Súvaha 9 biliónov dolárov. Fed kupoval dlhopisy, aby udržal nízke úrokové sadzby a peniaze prúdili cez ekonomiku, ale prudký nárast cien si vyžiadal dramatické prehodnotenie menovej politiky.

trhy boli pripravení na oba ťahy no napriek tomu boli počas roka nestále. Investori sa spoliehali na Fed ako na aktívneho partnera pri zabezpečovaní dobrého fungovania trhov, ale prudký nárast inflácie si vyžiadal sprísnenie.

Stredajšie zvýšenie sadzieb posunie sadzbu federálnych fondov na rozpätie 0.75 % – 1 % a podľa údajov skupiny CME sa podľa súčasných trhových cien sadzba do konca roka zvýši na 2.75 % – 3 %.

Akcie po oznámení vyskočili vyššie, zatiaľ čo výnosy štátnych dlhopisov ustúpili zo svojich predchádzajúcich maxím.

Trhy teraz očakávajú centrálnu banku pokračovať v agresívnom zvyšovaní sadzieb v najbližších mesiacoch. Powell povedal len to, že pohyby o 50 bázických bodov „by mali byť na stole na niekoľkých najbližších stretnutiach“, ale zdalo sa, že znížil pravdepodobnosť, že Fed bude viac jastrabský.

"Sedemdesiatpäť základných bodov nie je niečo, čo výbor aktívne zvažuje," povedal Powell, a to napriek trhovým cenám, ktoré sa v júni výrazne priklonili k rastu Fedu o trištvrte percentuálneho bodu.

„Americká ekonomika je veľmi silná a má dobrú pozíciu na to, aby zvládla prísnejšiu menovú politiku,“ povedal a dodal, že napriek sprísneniu predpokladá „mäkké alebo mäkké“ pristátie ekonomiky.

Podľa plánu načrtnutého v stredu dôjde k znižovaniu súvahy vo fázach, pretože Fed umožní, aby sa obmedzená úroveň výnosov zo splatných dlhopisov znížila každý mesiac, zatiaľ čo zvyšok reinvestuje. Počnúc 1. júnom plán prinesie 30 miliárd USD štátnych pokladníc a 17.5 miliárd USD cenných papierov krytých hypotékami. Po troch mesiacoch sa strop pre štátne pokladnice zvýši na 60 miliárd USD a 35 miliárd USD pre hypotéky.

Tieto čísla boli väčšinou v súlade s diskusiami na poslednom zasadnutí Fedu, ako je opísané v zápisnici zo zasadnutia, aj keď existovali určité očakávania, že zvyšovanie stropov bude pozvoľnejšie.

Stredajšie vyhlásenie poznamenalo, že ekonomická aktivita „v prvom štvrťroku mierne klesla“, ale poznamenalo, že „výdavky domácností a fixné investície podnikov zostali silné“. Inflácia „zostáva zvýšená“, uvádza sa vo vyhlásení.

Nakoniec sa vyhlásenie týkalo vypuknutia Covidu v Číne a pokusov vlády riešiť situáciu.

„Okrem toho blokády súvisiace s COVID v Číne pravdepodobne zhoršia narušenie dodávateľského reťazca. Výbor veľmi pozorne sleduje inflačné riziká,“ uvádza sa vo vyhlásení.

„Na našej strane žiadne prekvapenia,“ povedal Collin Martin, stratég s pevným výnosom v spoločnosti Charles Schwab. „Sme o niečo menej agresívni, pokiaľ ide o naše očakávania, ako trhy. Myslíte si, že ďalšie zvýšenie o 50 bázických bodov v júni sa zdá byť pravdepodobné. ... Myslíme si, že inflácia je blízko vrcholu. Ak to ukazuje nejaké známky vrcholenia a poklesu neskôr v priebehu roka, dáva to Fedu trochu voľnosti na spomalenie takéhoto agresívneho tempa.

Hoci niektorí členovia Federálneho výboru pre voľný trh presadzovali väčšie zvýšenie sadzieb, stredajší krok získal jednomyseľnú podporu.

Zvýšenie o 50 bázických bodov je najväčším zvýšením, aké FOMC zaviedol od mája 2000. Vtedy Fed bojoval s excesmi ranej éry dotcom a internetovou bublinou. Tentokrát sú okolnosti trochu iné.

Keď začiatkom roka 2020 zasiahla pandemická kríza, Fed znížil svoju referenčnú sadzbu fondov na rozsah 0 % – 0.25 % a zaviedol agresívny program nákupu dlhopisov, ktorý viac ako zdvojnásobil jeho súvahu na približne 9 biliónov dolárov. Kongres zároveň schválil sériu zákonov, ktoré do ekonomiky vniesli viac ako 5 biliónov dolárov fiškálnych výdavkov.

Tieto politické kroky prišli v čase, keď sa dodávateľské reťazce upchali a dopyt prudko vzrástol. Inflácia za obdobie 12 mesiacov v marci vzrástli o 8.5 %.podľa indexu spotrebiteľských cien Bureau of Labor Statistics

Predstavitelia Fedu celé mesiace odmietali prudký nárast inflácie ako „prechodný“, potom museli túto pozíciu prehodnotiť, keďže tlaky neustúpili.

Prvýkrát po viac ako troch rokoch FOMC v marci schválila zvýšenie o 25 základných bodov, čo naznačuje, že miera fondov by sa tento rok mohla zvýšiť len na 1.9 %. Odvtedy však viacero vyhlásení centrálnych bankárov poukázal na mieru severne od toho. Stredajší krok znamenal prvý prípad, keď Fed zvýšil sadzby na po sebe nasledujúcich zasadnutiach od júna 2006.

Akcie počas roka klesli, pričom index Dow Jones Industrial Average klesol takmer o 9 % a ceny dlhopisov tiež prudko klesli. Referenčný 10-ročný výnos zo štátnej pokladnice, ktorý sa pohybuje opačne, bol v stredu okolo 3 %, čo je úroveň, ktorú nezaznamenali od konca roka 2018.

Keď bol Fed naposledy takto agresívny pri zvyšovaní sadzieb, zdvihol sadzbu fondov na 6.5 ​​%, no bol nútený ustúpiť len o sedem mesiacov neskôr. S kombináciou už prebiehajúcej recesie a teroristických útokov z 11. septembra 2001 Fed rapídne znížil, až nakoniec znížil sadzbu fondov až na 1 % do polovice roku 2003.

Niektorí ekonómovia sa obávajú, že Fed by tentoraz mohol čeliť rovnakej ťažkej situácii – keď nezareaguje na infláciu, keď prudko rástla, a potom sprísnil vzhľadom na spomaľujúci rast. HDP v prvom štvrťroku klesol o 1.4 %, aj keď ho brzdili faktory, ako sú rastúce prípady ochorenia Covid a spomaľujúce sa vytváranie zásob, ktoré by sa mali v priebehu roka zmierniť.