(Bloomberg) – Zdá sa, že Federálny rezervný systém prinesie štvrté po sebe veľké zvýšenie sadzieb, pričom predseda Jerome Powell zopakuje svoje rozhodné posolstvo o inflácii a otvorí dvere k poklesu – zatiaľ bez toho, aby sa nutne otočil.
Najčítanejšie z Bloombergu
Očakáva sa, že Federálny výbor pre voľný trh v stredu zvýši sadzby o 75 bázických bodov na rozpätie 3.75 až 4 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2008, keďže centrálna banka rozširuje svoju najagresívnejšiu kampaň sprísňovania od 1980. rokov.
Rozhodnutie bude oznámené o 2:30 vo Washingtone a Powell bude mať tlačovú konferenciu o XNUMX minút neskôr. Na tomto stretnutí nie sú zverejnené žiadne čerstvé prognózy Fedu.
Šéf centrálnej banky môže zdôrazniť, že tvorcovia politík zostanú neochvejní vo svojom boji s infláciou a zároveň ponechajú otvorené možnosti pre ich stretnutie v polovici decembra, keď sa trhy rozdelia medzi ďalší veľký pohyb alebo posun o 50 bázických bodov.
V júli boli jeho komentáre nesprávne interpretované investormi ako kľúčový bod krátkodobej politiky, v reakcii na to sa trhy zotavili, čo uvoľnilo finančné podmienky, čo Fed sťažilo obmedzovanie cien. Predseda sa možno bude chcieť vyhnúť chybnému kroku, aj keď na nadchádzajúcich stretnutiach navrhne prechod na menšie zvýšenie.
„Možno budú chcieť ísť pomalšie len v záujme finančnej stability,“ povedala Julia Coronado, zakladateľka MacroPolicy Perspectives LLC. „Je to výzva pre zasielanie správ, pretože nechcú výrazne zmierniť finančné podmienky. Potrebujú prísne finančné podmienky, aby ochladzovali ekonomiku. Takže nechce znieť holubičí, ale možno bude chcieť ísť pomalšie.“
Powell sa snaží obmedziť najvyššiu infláciu za posledných 40 rokov kvôli kritike, že minulý rok pomaly reagoval na rastúce ceny. Nárasty otriasli finančnými trhmi, pretože investori sa obávajú, že Fed by mohol spustiť recesiu.
Čo hovorí Bloomberg Economics…
„Menej isté ako dnešné zvyšovanie sadzieb je, ako bude predseda Fedu Powell komunikovať o možnom budúcom poklese tempa zvyšovania sadzieb – o miere presvedčenia, rizikách spojených so zvýšením sadzieb a dôsledkoch pre konečnú sadzbu. Očakávame, že ako základný prípad predstaví pohyb o 50 bázických bodov a objasní, že pokles tempa zvyšovania sadzieb nemusí nevyhnutne znamenať nižšiu konečnú sadzbu.
— Anna Wong, Andrew Husby a Eliza Winger (ekonómovia)
Stredajší očakávaný krok prichádza necelý týždeň pred strednodobými voľbami v USA, kde republikáni urobili z vysokej inflácie hlavný problém a pokúsili sa zvaliť vinu na prezidenta Joea Bidena a jeho stranu v Kongrese. Minulý týždeň dvaja demokratickí senátori naliehali na Powella, aby nespôsoboval zbytočnú bolesť príliš vysokým zvyšovaním sadzieb.
sadzby
Ekonómovia prevažne predpovedajú, že FOMC zvýši o 75 bázických bodov, aj keď namiesto toho sa hľadá zníženie na 50 bázických bodov. Investori sa na tomto zasadnutí Fedu blížia k plnej cene v 75 bázických bodoch podľa trhov s futures na úrokové sadzby.
Bank of Canada minulý týždeň nečakane spomalila tempo zvyšovania úrokových sadzieb na pol bodu, hoci ekonómovia poznamenali, že vyšší podiel kanadských hypoték s nastaviteľnou úrokovou sadzbou zväčšuje makroekonomický vplyv zvyšovania sadzieb centrálnej banky.
Vyhlásenie FOMC
Vyhlásenie si pravdepodobne zachová svoj prísľub o „priebežnom zvyšovaní“ úrokových sadzieb, ale mohol by byť „mierne upravený, aby naznačoval, že ste bližšie ku koncu“ zvyšovania, povedal Michael Feroli, hlavný americký ekonóm JPMorgan. Chase & Co. Jednou z možností by bolo povedať „niekoľko ďalších zvýšení,“ povedal.
Tlačová konferencia
Powell od júla povedal, že v určitom okamihu bude potrebné spomaliť tempo zvyšovania, a pravdepodobne to zopakuje, pričom možnosti ponechá otvorené v decembri v závislosti od prichádzajúcich údajov. Pred stretnutím 13.-14. decembra budú dve správy o zamestnanosti a dve správy o spotrebiteľských cenách.
„Trhy chcú nejaký náznak toho, že Fed prepadne,“ povedal Drew Matus, hlavný stratég trhu z MetLife Investment Management. „Celý tento zmysel podraďovania a prechodu na pomalšie tempo túr je spôsobený tým, že neviete, koľko toho musíte urobiť. Takže ak vonku prší a ja šoférujem, spomaľujem."
Disenty
Nesúhlas na stretnutí očakáva asi tretina ekonómov. Najpravdepodobnejšími kandidátmi by boli prezidentka Fedu v Kansas City Esther George, ktorá nesúhlasila v júni v prospech menšieho zvýšenia, a prezident Fedu v St. Louis James Bullard, ktorý nesúhlasil v marci ako jastrab.
Súvaha
Fed pravdepodobne zopakuje svoje plány na zníženie svojej masívnej súvahy tempom 1.1 bilióna dolárov ročne. Ekonómovia predpokladajú, že do konca roka sa súvaha zvýši na 8.5 bilióna dolárov a v decembri 6.7 klesne na 2024 bilióna dolárov.
Neočakáva sa žiadne oznámenie o predaji cenných papierov krytých hypotékou.
Finančná stabilita
Počas stretnutia bude podľa ekonómov Nomury pravdepodobne predložená správa o finančnej stabilite a Powell môže dostať otázku, či by tempo rastu a prípadne recesie v USA mohlo spôsobiť medzinárodné prelievanie alebo narušenie na amerických úverových trhoch. Výnosy trojmesačných štátnych dlhopisov minulý týždeň prekonali 10-ročný výnos, čo je takzvaná inverzia, ktorá sa často považuje za signál recesie.
„V USA nie sme podmienení tým, že sa budeme zaoberať 4.5 % sadzbou federálnych fondov,“ povedal Troy Ludtka, senior americký ekonóm v Natixis North America LLC, a existujú obavy, že by mohlo dôjsť k narušeniu úverových trhov. „Medzinárodné je ešte desivejšie. Európa vyzerá hrozne. Čína nie je v recesii, ale myslím si, že je to ich najpomalší rast za dlhú, dlhú dobu.“
Etické otázky
Powell by sa tiež mohol pýtať na najnovšie incidenty, aby nastolil otázky o etických štandardoch v centrálnej banke.
Prezident Fedu v Atlante Raphael Bostic nedávno odhalil, že porušil politiku centrálnej banky v oblasti finančných transakcií, čo viedlo Powella k tomu, aby požiadal generálneho inšpektora Fedu, aby preveril svoje finančné informácie.
V samostatnom incidente sa Bullard minulý mesiac zúčastnil na stretnutí, ktoré organizovala Citigroup vo Washingtone, na ktoré neboli pozvané médiá a na ktorom diskutoval o menovej politike. Fed zo St. Louis odvtedy povedal, že by o prijímaní takýchto pozvaní v budúcnosti uvažoval inak.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fed-hike-big-again-open-040100881.html