Fed na akciovom trhu: Veľké zhromaždenia len predĺžia bolestivý boj o infláciu

Prečítajte si: Žiadny predstaviteľ Fedu neočakáva, že zníženie úrokových sadzieb bude vhodné v tomto roku, ukazujú zápisnice zo zasadnutia

Tu je línia: „Účastníci poznamenali, že keďže menová politika fungovala dôležito prostredníctvom finančných trhov, neodôvodnené uvoľňovanie finančných podmienok, najmä ak by bolo spôsobené nesprávnym vnímaním reakčnej funkcie výboru zo strany verejnosti, by skomplikovalo úsilie výboru o obnovenie cenovej stability. “

V jednoduchej angličtine? "Preložené z Fedspeaku, členovia FOMC nemajú radi akcie na akciových trhoch, pretože sa obávajú, že by to mohlo viesť k potenciálne inflačným spotrebiteľským výdavkom," uviedol Louis Navellier, prezident a zakladateľ Navellier & Associates, vo štvrtkovej poznámke.

A čo s tým môže Fed urobiť?

„Povedané inak, ak sa akcie budú naďalej zotavovať na základe zlých ekonomických správ, Fed bude musieť posunúť vpred k ešte vyššej terminálnej sadzbe a neoficiálne pridať k mandátu „slabšie akcie“, napísali Ian Lyngen a Benjamin Jeffery, stratég sadzieb v BMO. Capital Markets, v stredajšej poznámke.

„Zápisnica odhalila ďalšie zámerné úsilie odradiť trh od predstavy, že v roku 2023 sa spustí „put“ Fedu,“ napísali.

Archive: Fed musí „spôsobiť viac strát“ investorom na akciovom trhu, aby skrotil infláciu, hovorí bývalý centrálny bankár

Investori hovorili o obraznej predajnej opcii Fedu, pretože prinajmenšom krach akciového trhu v októbri 1987 podnietil centrálnu banku pod vedením Alana Greenspana k zníženiu úrokových sadzieb. Skutočná predajná opcia je finančný derivát, ktorý dáva držiteľovi právo, ale nie povinnosť predať podkladové aktívum na stanovenej úrovni, známej ako realizačná cena, ktorá slúži ako poistka proti poklesu trhu.

„V tejto diskusii je zakomponovaná otázka, do akej miery je [Federálny výbor pre voľný trh] ochotný čeliť v snahe obnoviť predpoklad budúcej cenovej stability – [stredajšie] oficiálne komuniké znížilo úroveň akcií na ktorí investori budú hľadať pivota Fedu,“ napísali stratégovia BMO.

Zápisnica objasnila, že „povestný Fed je oficiálne mŕtvy a preč,“ uviedol vo štvrtkovej poznámke Kent Engelke, hlavný ekonomický stratég spoločnosti Capitol Securities Management.

Akcie sa odrazili od minim z roku 2022 stanovených v októbri a smerovali na zasadnutie Fedu 13. až 14. decembra, ale čoskoro stratili trakciu a do konca mesiaca stratili pôdu pod nohami, keďže hlavné indexy zaznamenali najhoršiu ročnú výkonnosť od roku 2008. Akcie vo štvrtok klesli. priemyselný priemer Dow Jones
DJIA,
-1.02%
končiac so stratou okolo 340 bodov alebo 1 %, zatiaľ čo S&P 500
SPX,
-1.16%
klesol o 1.2% a Nasdaq Composite
COMP,
-2.45%
klesol o 1.5%.

Výnosy krátkodobých dlhopisov vzrástli k 5 %, pretože sa zdá, že investori sa priblížili k predchádzajúcim signálom Fedu, že sadzba Fed-fondov tento rok pravdepodobne vyvrcholí nad touto úrovňou. Zápisnica neukázala, že žiadni predstavitelia Fedu neočakávali pokles úrokových sadzieb v roku 2023, čo zdôrazňuje rozpor medzi centrálnou bankou a účastníkmi trhu v otázke pravdepodobnosti odklonu od prísnejšej politiky koncom tohto roka.

Pozri: „Staré zvyky zomierajú ťažko“: Obchodníci sa do marca znova pozerajú na 5%-plus americkú úrokovú sadzbu

Zápisnica neukázala, že predstavitelia Fedu neočakávali, že by úroková sadzba v roku 2023 klesla, čo je v rozpore s očakávaniami trhu pred zverejnením zníženia neskôr v tomto roku.

„Zápisnica jasne poukazuje na zameranie Fedu na infláciu, ale aj na ich nespokojnosť s uvoľnením podmienok na finančných trhoch, o ktorých sa domnievali, že brzdí ich úsilie o dosiahnutie cenovej stability,“ povedal Ryan Sweet, hlavný americký ekonóm z Oxford Economics, v stredajšej poznámke. "Pri čítaní čajových lístkov zápisnice zdôrazňujú, že Fed sa chystá znížiť infláciu s rizikom poškodenia trhu práce a širšej ekonomiky."

Ian Shepherdson, hlavný ekonóm spoločnosti Pantheon Macroeconomics, v stredu povedal, že zmienka o finančných podmienkach mala povedať, že investori by nemali očakávať, že tvorcovia politiky „zmiernia svoju inflačnú líniu, kým nebude oslepujúco zrejmé, že prebieha vážny posun v údajoch. .“

Tento posun v údajoch ostal vo štvrtok nepolapiteľný a nesie veľkú časť viny za oslabenie akciového trhu po silnejšom než očakávanom náraste Odhad ADP o decembrových mzdách súkromného sektora a pokles prvých žiadostí o dávky v nezamestnanosti na 3 1/2-mesačné minimum minulý týždeň.