Federálny rezervný systém „môže“ urobiť ďalšie obrovské zvýšenie sadzieb, ale Powell podnieti Dow Jones Rally

Federálny rezervný systém zvýšil sadzbu o 75 bázických bodov na druhé zasadnutie po sebe a predseda Jerome Powell naznačil, že tretie takéto zvýšenie „by mohlo byť vhodné“ v septembri. Napriek tomu, Dow Jones Industrial Average zmenil skromné ​​zisky na veľkú rally, keď Powell hovoril, s ešte robustnejšími ziskami pre Nasdaq.

X

Zatiaľ čo Fed dáva svoj mandát na zníženie inflácie pred obavy o zmiernenie ekonomického rastu, Powell naznačil, že politici budú postupovať opatrne. Jeho tlačová konferencia ponúkla kvapku optimizmu, že Fed dokáže navrhnúť mäkké pristátie, a náznak holubičieho, že pozadie inflácie sa zlepšuje.

"Existuje pocit, že trh práce sa môže dostať späť do rovnováhy," povedal Powell. Ako dôvod uviedol slabšie údaje v prieskume domácností ministerstva práce a neoficiálne dôkazy z podnikov.

Šéf Fedu Powell nie je Volcker

Tu je kľúčový poznatok pre investorov na akciovom trhu: Powell Fed tlmí pristátie pre ekonomiku v maximálnej možnej miere. Zatiaľ čo stále existuje veľa neistoty, ako vysoko bude musieť Fed zvýšiť sadzby, aby infláciu vrátil späť na 2 %, Powell signalizuje, že sa nechystá zvyšovať viac alebo rýchlejšie, ako je potrebné. Svoju úlohu vidí inak ako Paul Volcker, predseda Fedu, ktorý zabil posledné prepuknutie inflácie a vyvolal recesiu zvýšením kľúčovej sadzby Fedu na 20 %.

Finančné podmienky a Dow Jones

Po pravde, zasadnutie Fedu veľa nezmenilo. Pred stretnutím bola šanca na zvýšenie o 75 bázických bodov na ďalšom zasadnutí Fedu, 20. až 21. septembra, niečo cez 50 %. Ku koncu jeho tlačovej konferencie sa podľa CME Group znížili na 44 %. Stránka FedWatch.

Powellova tlačová konferencia však odhalila, že Fed nie je odhodlaný stáť v ceste rally akciového trhu. Vzhľadom na nedávne oživenie indexu Dow Jones a ďalších indexov, ktoré sa do značnej miery zakladalo na nádeji, že Fed je takmer hotový a začne znižovať sadzby začiatkom budúceho roka, nebolo ani zďaleka jasné, že Powell poskytne Dow viac priestoru na rozbeh.

Politika Fedu funguje tak, že sprísňuje finančné podmienky, ktoré sa premietajú do cien akcií a trhových úrokových sadzieb. Do určitej miery budú vyššie ceny akcií, ktoré môžu podporiť dopyt v ekonomike prostredníctvom efektu bohatstva, pôsobiť proti sprísňovaniu politiky.

Powell povedal, že ak sa finančné podmienky uvoľnia do takej miery, že podporia dopyt, v rozpore so zámermi Fedu, politika sa môže prispôsobiť. Powell sa nemusí obzvlášť obávať rastu cien akcií z dôvodu pokračujúceho sprísňovania súvahy. Do septembra sa súvaha Fedu zníži až o 95 miliárd dolárov mesačne.

Prístup Fedu prináša určité riziko. Tu je návod Bill Ackman, zakladateľ Pershing Square Capital Management, povedal: „Čím viac trh verí, že Fed okamžite zmení kurz, tým menej efektívne bude zvyšovanie sadzieb pri zmierňovaní inflácie a tým viac bude musieť Fed zvyšovať sadzby.“

Vyhlásenie o politike Federálneho rezervného systému

Zdá sa, že inflácia je konečne za vrcholom, pričom cena plynu a iných komodít klesá. Medzitým sa začalo hromadiť množstvo neočakávane slabých ekonomických údajov.

Vyhlásenie Fedu však nenaznačuje žiadny významný posun v inflačnom pozadí. "Inflácia zostáva vysoká, čo odráža nerovnováhu ponuky a dopytu súvisiacu s pandémiou, vyššie ceny potravín a energií a širšie cenové tlaky."

Vyhlásenie tiež ponúklo zmiešaný obraz ekonomiky, aj keď sa hromadia červené vlajky recesie. „Posledné ukazovatele výdavkov a produkcie sa zmiernili. Napriek tomu bol nárast pracovných miest v posledných mesiacoch výrazný a miera nezamestnanosti zostala nízka. “

Údaje o inflácii 9.1 % v júnovom aktualizovanom indexe spotrebiteľských cien a hlásených 372,000 XNUMX pracovných miest minulý mesiac sú príliš čerstvé pre pivota Fedu. Fed však pred ďalším zasadnutím dostane ďalšie dva mesiace údajov. Skutočný test pre politiku príde, keď bude jasné, že trh práce sa zmenšuje. A spomalenie zadržaných federálnych daní z miezd pracovníkov naznačuje, že sa to môže stať hneď, ako budú budúci piatok hlásené pracovné miesta v júli.

Dow Jones and Treasury Yield Reaction

Krátko po zverejnení vyhlásenia o politike Federálneho rezervného systému vzrástol Dow Jones o 0.4 %. Ale potom, čo Powell prehovoril, zisk Dow sa na konci zvýšil až o 1.4%. Index S&P 500 vzrástol o 2.4 % a kompozitný index Nasdaq vyskočil o 4.1 %.

Dow a ďalšie hlavné indexy dosiahli dno v polovici júna, hneď po prvom zvýšení Fedu o 75 bázických bodov. Fed zrýchlil svoje plány sprísnenia po tom, čo májový index spotrebiteľských cien ukázal, že miera inflácie vyskočila na 40-ročné maximum 8.6 %. Júnové údaje o stále vyššej inflácii udržali politikov Fedu v pohotovosti.

Mnohí stratégovia z Wall Street si však teraz myslia, že zmiernenie ekonomických údajov, uvoľnenie inflácie a silnejší dolár znamenajú, že Fed nezvýši toľko, ako sa obávali. Keď sa pomalý rast zmení na kefku s recesiou, Fed pozastavuje zvyšovanie sadzieb. Do jari 2023 si mnohí myslia, že zníženie sadzieb môže byť na zváženie.

Trendom od polovice júna sú preto nižšie výnosy štátnych dlhopisov a vyššie ceny akcií.

Dow stále stúpol o 6.3 % zo svojho záverečného minima zo 17. júna. To znížilo jeho stratu len na 13.7 % z historického maxima zo 4. januára. S&P sa vrátilo späť o 6.9 % zo svojich strát a teraz je o 18.25 % menej ako od svojho vrcholu. Nasdaq si užil 8.6% odraz, ale zostáva 28% pod svojim vrcholom.

K oživeniu došlo, keď 10-ročný výnos zo štátnej pokladnice po vrchole blízko 3.5 % klesol. V stredu sa 10-ročný výnos znížil o 1 bázický bod na 2.78 %. Krátkodobé výnosy, ktoré sú užšie spojené s pohybmi sadzieb Fedu, klesli o niekoľko bázických bodov.

Dow Jones a ďalšie hlavné indexy prvýkrát od apríla prekonali svoje 50-dňové hranice. To odráža optimizmus ohľadom pivota Fedu, ale vzostupné trendy sú momentálne pod tlakom. Nezabudnite si prečítať IBD každý deň Veľký obrázok stĺpec po každom obchodnom dni, aby ste zostali na vrchole trendu na trhu a čo to znamená pre vaše obchodné rozhodnutia.

Sledujte Jed Grahama na Twitteri @Ibd_jgraham na pokrytie hospodárskej politiky a finančných trhov.

TIEŽ SA TI MÔŽE PÁČIŤ:

Recesia Fedu: Daňové údaje blikajú veľkou červenou vlajkou

Prečo tento nástroj IBD zjednodušuje spáliťch Pre najlepšie akcie

Chyťte ďalšiu veľkú víťaznú akciu pomocou MarketSmith

Chcete získať rýchly zisk a vyhnúť sa veľkým stratám? Vyskúšajte SwingTrader

Akcie bežia na základe Fedu Náznaky pomalšieho zvyšovania sadzieb; Pozor na 2. deň