(Bloomberg) – Fidelity Investments sa pripojila k rastúcemu zoznamu peňažných manažérov, ktorí varovali pred možnými stratami spojenými s niektorými z najväčších čínskych spoločností vrátane Alibaba Group Holding Ltd. a JD.com Inc.
Najčítanejšie z Bloombergu
Správca aktív so sídlom v Bostone tento mesiac aktualizoval prospekty fondu Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund a štyroch fondov obchodovaných na burze, aby pridal rizikový faktor pre spoločnosti štruktúrované ako subjekty s variabilným úrokom, známe tiež ako VIE.
Najmenej 10 ďalších fondov spoločností, vrátane JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. a Charles Schwab Corp., podniklo podobné kroky, odkedy Gary Gensler, predseda americkej komisie pre cenné papiere a burzu, v júli načrtol potenciálne úskalia investovania do čínskych VIEs.
Otázkou je, či by čínska vláda jedného dňa zrušila platnosť používania VIE, štruktúry, ktorú v posledných dvoch desaťročiach používali stovky pevninských spoločností na obchádzanie obmedzení zahraničného vlastníctva technologických spoločností. Zatiaľ čo čínsky regulátor cenných papierov vydal koncom decembra pravidlá, ktoré poskytujú plán budúceho predaja zahraničných akcií, stále pretrváva určitá neistota okolo tých – ako Alibaba a JD.com – ktoré už boli zverejnené v USA Obe firmy sú kótované v New Yorku. .
Nové pravidlá boli „určené na vyriešenie tejto nejednoznačnosti,“ povedal Ian Liao, partner YK Law v Los Angeles, ktorý radí klientom pri cezhraničných transakciách s Čínou. "Neviem, či nás to dostane až tam."
Čínske spoločnosti doteraz obchádzali miestne zákazy zakladaním subjektov v offshore lokalitách, ako sú Kajmanské ostrovy, ktoré potom kótujú svoje zásoby v zámorí. Mnohí experti uviedli, že zahraniční investori sú ohrození, pretože ich vlastnícke a ekonomické práva sú založené na zmluvných dojednaniach medzi VIE a ich prevádzkovými spoločnosťami, ktoré porušujú čínske právo, a preto by sa mohli ukázať ako nevymožiteľné.
Čínske spoločnosti, ktoré vstupujú na burzu v USA, zvyčajne diskutujú o týchto právnych rizikách v dokumentoch o zverejňovaní svojich akcií, povedal Liao. Väčšina podielových fondov tak začala robiť až po tom, čo Gensler v júlovom vyhlásení uviedol, že sa obáva, že „priemerní investori si možno neuvedomujú, že držia akcie fiktívnej spoločnosti“, a nie skutočného podnikania v Číne.
Najnovšie varovanie prišlo od Fidelity v podaní tento mesiac pod nadpisom „Špeciálne úvahy týkajúce sa Číny“. Fidelity pridala do prospektu pre fondy rozvíjajúcich sa trhov a ETF slová s odvolaním sa na riziko, že zmluvné dojednania VIE nemusia byť vymáhateľné podľa čínskeho práva.
„Ak sa tieto riziká naplnia,“ uviedol Fidelity v podaní, „hodnota investícií do VIE by mohla byť nepriaznivo ovplyvnená a fond by mohol utrpieť značné straty bez možnosti nápravy.“
Tieto kroky prichádzajú aj v čase, keď čínske úrady zasahujú proti technologickému sektoru krajiny, najmä spoločnostiam kótovaným v zámorí.
Niekoľko dní po IPO spoločnosti Didi Global Inc. v hodnote 4.4 miliardy dolárov šokovala Čína v júli investorov vyhlásením, že spoločnosť vyšetruje a nariadila stiahnutie jej služieb z čínskych obchodov s aplikáciami, čím sa zbavili akcií spoločnosti. Didi začiatkom tohto mesiaca povedala, že stiahne svoje americké depozitné akcie z newyorskej burzy a bude pokračovať v kótovaní v Hongkongu.
Zvýšenú kontrolu zo strany čínskych regulátorov zopakovali aj ich americkí kolegovia. SEC minulý mesiac oznámila svoj konečný plán na zavedenie nového zákona, ktorý nariaďuje zahraničným spoločnostiam otvárať svoje účtovníctvo americkej kontrole, inak riskujú, že budú do troch rokov vyradené z burzy v New Yorku a Nasdaq. Čína a Hongkong sú jediné dve jurisdikcie, ktoré odmietajú povoliť inšpekcie napriek tomu, že ich Washington od roku 2002 vyžaduje.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html