(Bloomberg) – Len pred niekoľkými dňami sa First Republic Bank pochválila ďalším prevratom pre svoje podnikanie v oblasti správy majetku: pytliactvom šesťčlenného tímu z Morgan Stanley v Los Angeles.
Najčítanejšie z Bloombergu
To nasledovalo po náborových útokoch zameraných na Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. a Wells Fargo & Co. – nájazdy na posádky v Bostone, New Yorku a Palo Alto v Kalifornii. Odrážalo to, ako banka so sídlom v San Franciscu rýchlo expandovala na pozadí technologického bohatstva.
Prvá republika sa teraz predháňa v tom, aby uistila zákazníkov a klientov, že sa môže vyhnúť osudu banky Silicon Valley, ktorá sa minulý týždeň zrútila po úteku jej vkladateľov.
Akcie Prvej republiky sa vo štvrtok prepadli o 20 % a od 80. marca klesli takmer o 8 %. Americká vláda sa snaží zorganizovať záchranu s pomocou najväčších bánk v krajine, ktorých súčasťou sú JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley a Citigroup Inc. o diskusiách vo štvrtok informovala agentúra Bloomberg.
Je to ohromujúci obrat udalostí pre veriteľa, ktorý vybudoval franšízu na správu bohatstva s aktívami vo výške približne 271 miliárd dolárov, čím sa medzi americkými inštitúciami dostal do riedkeho vzduchu. Napriek tomu je to dôraz na tento biznis, ktorý by mohol zmeniť osud prvej republiky od SVB a newyorskej Signature Bank.
Hoci sa rýchlo rozšírila do kapitálových úverových liniek a pôžičiek pre rizikových kapitalistov – služieb, na ktoré sa SVB špecializovala – jej špecialita slúžiaca bohatým sa považuje za to, že je pre jej väčších rivalov atraktívnejšia ako jej kalifornský náprotivok.
„First Republic Bank vyrástla v bohatstve“, zatiaľ čo „SVB začala v portfóliových spoločnostiach,“ povedal Joe Maxwell, vedúci partner spoločnosti Fintop Capital, spoločnosti rizikového kapitálu v oblasti finančných technológií. Aj keď sa veľa prekrýva, to, kde začali, je stále „časť ich DNA,“ povedal.
Zástupca pre prvú republiku neodpovedal na žiadosť o vyjadrenie. E-maily odoslané vedúcim novopridaného tímu poradcov sa nevrátili.
V správe pre klientov z 12. marca, ktorú podpísali výkonný predseda Jim Herbert a generálny riaditeľ Michael Roffler, banka uviedla, že podnikla kroky na posilnenie svojej likvidity s prístupom k dodatočnému financovaniu od JPMorgan.
„Už takmer 40 rokov prevádzkujeme jednoduchý a priamočiary obchodný model zameraný na mimoriadnu starostlivosť o našich klientov. Úspešne sme prešli rôznymi makroekonomickými prostrediami a prostrediami úrokových sadzieb,“ uviedli.
Rôzny pôvod
Príbeh vzniku prvej republiky sa v mnohých ohľadoch nemôže líšiť od príbehu SVB.
Herbert založil Prvú republiku v roku 1985 na základe predtuchy, že veľké hypotéky na bývanie pre bohatých, etablovaných Kalifornčanov je príliš dobrý biznis na to, aby sa ho vzdali. Model SVB poskytovania bankovníctva pre začínajúcich podnikateľov bol vytvorený pred niekoľkými rokmi – v rámci pokerovej hry.
No v nasledujúcich štyroch desaťročiach, keď úrokové sadzby klesli a americké financie začali ovládnuť horúce technologické peniaze, sa ich zákaznícke základne začali prekrývať.
Prvá republika začala aktívne dvoriť technologickému bohatstvu Silicon Valley. Banka otvorila pobočku v areáli Facebooku v Menlo Park v Kalifornii v snahe získať prvých zamestnancov na ceste k bohatstvu. V San Franciscu má banku v centrále Twitteru na Market Street, ktorá zostáva otvorená.
Medzitým sa ponuka SVB rozrástla, keď zakladatelia a investori rizikového kapitálu zbohatli, pričom firma nakoniec v roku 2021 kúpila správcu majetku Boston Private.
Napriek tomu tento obchod s bohatstvom bledne v porovnaní s prvou republikou, ktorá zaznamenala nárast majetku na 271 miliárd dolárov zo 17.8 miliardy na konci roka 2010.
Hlavný hráč
Bolo to v tom čase, keď prvorepublikoví manažéri iniciovali plán premeniť svoju majetkovú divíziu na významného hráča. Medzi jej prvé obchody patril nákup Luminous Capital s klientskymi aktívami vo výške 6 miliárd USD za 125 miliónov USD v roku 2014.
„Vtedy neprenikali do vysokohodnotného investičného biznisu veľmi dobre,“ povedal spoluzakladateľ spoločnosti Luminous David Hou.
Keď aktíva naďalej rástli a nakoniec prekonali 100 miliárd dolárov, Hou a Mark Sear, jeho partner, sa rozhodli oddeliť od banky. Odišli v roku 2019, aby založili Evoke Advisors.
Hou, Sear a ďalší partneri Evoke si napriek minulým nepokojom ponechali peniaze s First Republic. Rovnako aj ostatní klienti a správcovia fondov, niektorí vyjadrujú lásku k banke na sociálnych sieťach a vyzývajú ľudí, aby zostali na mieste.
Jeden investor zo Silicon Valley povedal, že si plánujú ponechať všetky svoje osobné a obchodné fondy s First Republic.
Napriek tomu, že investor, ktorý si neželal byť identifikovaný pri diskusii o súkromných informáciách, nemal svoj pôvod v technológiách, zistil, že Prvá republika lepšie pochopila zložitosť súkromného technologického bohatstva ako veľké banky – a na rovnakej úrovni ako SVB.
Obom bankám boli predstavení pred šiestimi rokmi ako ranný technologický zamestnanec a pre riadenie vzťahov s klientmi si vybrali Prvú republiku pred SVB. Teraz majú v banke osobnú úverovú linku, hypotéku a rizikový fond – a plánujú si to tam ponechať.
Tento druh riešenia bol opäť podrobený skúške v stredu, keď S&P Global Ratings aj Fitch Ratings znížili úverový rating prvej republiky na nevyžiadanú hodnotu, pričom uviedli riziko, že jej klienti budú hromadne ťahať svoje peniaze.
Žiadne šance
Iní prvorepublikoví klienti tiež dúfajú, že banka prekoná turbulencie – ale neriskujú.
Kupujúci domov v Bay Area sa teraz uchyľujú k „dvojitej aplikácii“ – pre každý prípad predkladajú žiadosti o úver v druhej banke, povedal Joske Thompson, realitný maklér zo spoločnosti Compass v San Franciscu.
„Mať zálohu bolo až do minulého týždňa neslýchané,“ povedal Thompson, ktorý je realitným maklérom už štyri desaťročia.
Nie sú jediní, ktorí sú opatrní.
Firma na správu majetku so sídlom v New Yorku, ktorá sa stará o investorov s vysokým čistým majetkom, presunula minulý týždeň z Prvej republiky hornú osemcifernú sumu hotovosti, vrátane peňazí na bežných účtoch, podnikových fondoch a vkladových certifikátoch. oboznámený s vecou.
Osoba, ktorá si neželala byť identifikovaná pri diskusii o súkromných informáciách, povedala, že správca majetku nemá v úmysle opustiť banku navždy, ale snaží sa rozložiť hotovosť a diverzifikovať po páde SVB.
Peniaze sú presmerované do inštitúcií vrátane JPMorgan a BNY Mellon, uviedla osoba.
Kultúrne spojenia
Herbert, ktorý bol generálnym riaditeľom prvej republiky 37 rokov, sa zaradil medzi najlepšie zarábajúcich manažérov v USA. V predstavenstve banky je zakladateľ Colony Capital Tom Barrack.
Herbertova kompenzácia dosiahla v roku 17.8 podľa zástupcu spoločnosti 2021 milióna dolárov. Bol členom predstavenstva inštitúcií od pobrežia k pobrežiu, vrátane San Francisco Ballet Association a Lincoln Center for the Performing Arts v New Yorku.
Herbertova manželka Cecilia je už dlho v predstavenstve, ktoré dohliada na komplex burzových fondov BlackRock Inc. Bola tiež v predstavenstvách neziskových organizácií vrátane Stanford Health Care a WNET Group, newyorskej verejnoprávnej mediálnej spoločnosti.
Jean-Marc Berteaux bol súkromným bohatým klientom First Republic už viac ako 15 rokov, keď spolu s ďalším zákazníkom predstavili banku Boston Youth Symphony Orchestras, nezisková organizácia, kde pôsobia ako členovia predstavenstva.
„Podporujú neziskové organizácie s vedomím, že môžu rozvíjať svoje podnikanie v oblasti súkromného bohatstva,“ povedal Berteaux, investičný manažér na dôchodku.
Povedal, že jeho bankár s ním v sobotu a nedeľu telefonoval a uistil sa, že je na mieste poistená hotovosť, aby sa milióny neziskovej organizácie rozdelili v kúskoch 250,000 XNUMX dolárov do iných bánk.
"Dajte mi mega banku, ktorá by to urobila," povedal Berteaux.
Riziko koncentrácie
Podobnosti – a rozdiely – medzi prvou republikou a SVB sú viditeľné na ich súvahách.
SVB aj prvorepubliková financujú kapitálové volania do fondov private equity a rizikového kapitálu. Ale zostatok SVB 41 miliárd USD tvoril viac ako polovicu jej úverového portfólia. Prvá republika mala nesplatených 10 miliárd dolárov takýchto úverov.
Obaja pochádzajú z hypoték pre jednu rodinu, ale SVB požičalo menej ako 9 miliárd dolárov. To je zlomok zostatku 99 miliárd dolárov v prvej republike, ktorý tvoril 59 % ich úverového portfólia (v roku 1.05 to dalo Markovi Zuckerbergovi sadzbu 2012 %). Ďalších 22 miliárd dolárov mala v pôžičkách pre viaceré rodiny a 11 miliárd v iných komerčných nehnuteľnostiach.
Jednou z kontrastných oblastí je ich vkladová základňa. Spotrebiteľské účty tvoria 37 % prvorepublikových, zvyšok pokrývajú podniky. SVB nemá vo svojej najnovšej výročnej správe rovnaké členenie, ale vklady zmeniek pochádzajú prevažne od komerčných klientov v oblasti technológií, biologických vied, private equity a rizikového kapitálu.
Prvá republika uviedla, že žiaden sektor nepredstavuje viac ako 9 % celkových vkladov podnikov, pričom má menšie percento nezabezpečených vkladov ako SVB.
Dick Bove, hlavný finančný stratég v Odeon Capital Group, očakáva, že Royal Bank of Canada sa bude s najväčšou pravdepodobnosťou uchádzať o prvú republiku, ktorú pritiahne obchod so správou majetku.
„Banky vždy chcú to, čo radi nazývajú skupina ultrabohatých klientov,“ povedal. Prvorepublikoví klienti podľa neho nahromadili bohatstvo v priebehu desaťročí, zatiaľ čo mnohí klienti SVB boli v rozmaroch „horúcich peňazí“.
— S pomocou Blakea Schmidta, Sally Bakewellovej, Maxa Reyesa, Pierra Pauldena, Amandy Albrightovej, Patricka Clarka a Amandy Gordonovej.
(Aktualizácie s podrobnosťami o záchrannom úsilí v štvrtom odseku.)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html