Päť prepredaných zásob s malou viečkou a jedna stredná šiltovka pre lovcov zliav na medveďom trhu

S&P 500 dosahuje nové minimá z roku 2022 v tohtoročnom brutálnom výpredaji, ktorý viedol k stredajšiemu zasadaniu Federálneho výboru pre voľný trh, kde sa očakáva, že výbor pre politiku Federálneho rezervného systému agresívne zvýši krátkodobé úrokové sadzby, aby znížil infláciu. Index veľkej kapitalizácie klesol o 22 % od svojho maxima v prvý obchodný deň v roku a len za posledný týždeň sa prepadol o 10 %, keďže najnovšie údaje o inflácii ukázali, že rast cien sa zrýchľuje. Pre malé spoločnosti bolo zakopnutie trhu na územie medvedieho trhu mimoriadne ťažké, pričom index Russell 2000 klesol o 30 % od svojho maxima minulú jeseň a vrátil sa na úroveň pred pandémiou.

Pred nami môže byť veľa krátkodobej volatility, keďže Fed zrýchľuje svoj cyklus sprísňovania sadzieb – JPMorgan a Goldman Sachs očakávajú tento týždeň zvýšenie o 75 bázických bodov, aj keď predseda Fedu Jerome Powell túto možnosť na svojom poslednom zasadnutí pred mesiacom odmietol. . Minulotýždňový údaj o inflácii 8.6 % postavil centrálnym bankárom na päty. Ale keď už je krvavý kúpeľ na burze v plnom prúde, investori a správcovia aktív si pri niektorých oceneniach lízajú hlavu, ak majú nasadiť suchý prášok.

„Riziko na akciovom trhu je dnes oveľa nižšie ako pred šiestimi mesiacmi práve vďaka korekcii, ktorú sme videli. Veľa excesov sa vyplavuje, keď hovoríme,“ hovorí Nicholas Galluccio, manažér spoločného portfólia fondu Teton Westwood SmallCap Equity v hodnote 57 miliónov dolárov. "Myslíme si, že je to perfektné nastavenie pre možno silný rok 2023."

Gallucciov fond prekonal trh, zatiaľ čo tento rok stratil 13% po 30% zisku v roku 2021, aby získal 5-hviezdičkové hodnotenie na Morningstar. Tento rok bol v útoku, keď pridával k svojim pozíciám v niekoľkých obchodoch s nízkou kapitalizáciou za nízke ocenenia, vrátane Carmel, Indiana Aukčné služby KAR, ktorá buduje veľkoobchodné trhy s ojazdenými autami a v roku 2.3 vygenerovala príjmy vo výške 2021 miliardy USD.

Predajca ojazdených áut Carvana kúpil svoj segment fyzickej aukcie za 2.2 miliardy dolárov vo februári, čo je viac ako trhová kapitalizácia spoločnosti v tom čase, hoci výnosy boli použité na splatenie dlhu. Akvizícia vyvolala 38% jednodňový nárast akcií KAR, ale väčšinu týchto ziskov vrátila späť v nedávnej korekcii. Dohoda nebola taká láskavá ku Carvane, ktorá tento rok stratila 91 % svojej hodnoty.

„Máme veľké šťastie, že podľa nás Carvana preplatila za svoje fyzické aukcie 2 miliardy dolárov, čo je obrovská suma,“ hovorí Galluccio. "Teraz sú prísne digitálne s takmer bezdlžnou súvahou."

Ďalší z Gallucciových tipov má sídlo v Texase Flowserve (FLS), ktorá vyrába zariadenia na riadenie prietoku, ako sú čerpadlá a ventily. Mnohí z jej zákazníkov sú petrochemické rafinérie a prieskumné a výrobné spoločnosti v energetickom priemysle. Väčšina energeticky prepojených podnikov má za sebou silný rok s prudkým nárastom cien ropy, hoci Flowserve zaostáva s 5 % poklesom. Jeho rezervácie vzrástli v prvom štvrťroku o 15 % na 1.1 miliardy USD a Galluccio očakáva, že jeho marže sa budú zlepšovať spolu s narastajúcim počtom nevybavených vecí.

Hodnotoví investori tiež sledujú prepredané oblasti trhu s akciami, ktoré sa obchodujú s malými násobkami a teraz ponúkajú atraktívne dividendové výnosy. Johnovi Buckinghamovi, portfóliovému manažérovi a redaktorovi bulletinu The Prudent Speculator, sa páči Whirlpool Corp. (WHR), storočný výrobca domácich spotrebičov so sídlom v Benton Charter, Michigan. S klesajúcim predajom domov je Whirlpool vystavený očakávanej recesii, ale jeho akcie tento rok klesli o 34 %, obchodujúc so šesťnásobným ziskom, s dividendovým výnosom nad 4 % a chuťou odkupovať akcie. Hoci nejde o malú kapitalizáciu, s trhovou kapitalizáciou 8.7 miliardy dolárov, táto stredná kapitalizácia je už dlho obľúbená medzi hodnotovými investormi.

„Nižšie predaje domov sú určite protivietorom, ale trh už zľavil na niečo oveľa horšie, ako si myslíme, že sa nakoniec stane,“ hovorí Buckingham. „Ak máme „miernu recesiu“, myslím si, že mnohé z podnikov už boli ocenené za ťažký recesia.”

Ďalší spotrebiteľský podnik Buckingham vyčleňuje zo svojho portfólia: Nožný zámok (FL). Predajca obuvi tento rok klesol o 36 %, vrátane 30 % poklesu za jeden deň 25. februára, keď uviedol svoje príjmy od svojho najväčšieho dodávateľa Nike.NKE
tento rok klesne, keďže odevný gigant čoraz viac predáva priamo zákazníkom. Teraz sa Foot Locker obchoduje s malým 3.5-násobkom koncového zisku s 5.7% dividendovým výnosom, aby prilákal investorov s príjmom.

Zatiaľ čo tieto hodnoty sú lacné, Jim Oberweis, hlavný investičný riaditeľ rastovej firmy Oberweis Asset Management s malou kapitalizáciou, tvrdí, že ocenenia rastových akcií sú ešte atraktívnejšie po tom, čo sa zbavili doteraz najhoršieho výpredaja. Rastový index Russell 2000 tento rok klesol o 31 % a fond Oberweis pre malé príležitosti klesol o 22 %. Jeden z najlepších je jeho najlepší podiel, Lantheus Holdings (LNTH), ktorá sa tento rok už viac ako zdvojnásobila.

Lantheus vyrába nukleárne zobrazovacie produkty, ktoré môžu byť injekčne podávané pacientom a vďaka ktorým sa časti tela rozžiaria počas lekárskych skenov, aby pomohli diagnostikovať choroby. Minulý rok získala schválenie FDA pre produkt s názvom Pylarify, ktorý dokáže identifikovať rakovinu prostaty, a tržby za štvrtý štvrťrok vzrástli o 38 %. Spoločnosť so sídlom v Massachusetts sa obchoduje za približne 20-násobok očakávaných ziskov v roku 2022.

„Je veľmi ťažké nájsť spoločnosť s 20-násobným ziskom s takýmito číslami rastu a takýmito priekopami, pokiaľ ide o patenty a obhájiteľné pozície na trhu, na ktoré konkurenti len veľmi ťažko útočia,“ hovorí Oberweis.

Oberweis sa chváli, že Lantheus nemá žiadnu súvislosť so širším ekonomickým prostredím a obavami z recesie. Niektoré z jeho ďalších popredných akcií sú do určitej miery vystavené inflácii, ale tento rok už boli výrazne diskontované a obchodujú sa za násobky typickejšie pre názvy hodnôt. Axcelis Technologies (ACLS), ktorá predáva komponenty výrobcom čipov ako IntelINTC
a TSMC na výrobu polovodičov, zvýšili svoje príjmy o 40 % v roku 2021 a o ďalších 53 % v prvom štvrťroku 2022, ale tento rok klesli o 25 % a obchoduje sa s 15-násobkom koncových ziskov.

„Myslím si, že malé rastové akcie, ktoré boli zničené, majú oveľa lepšie vyhliadky na to, aby sa im darilo v inflačnom prostredí, pretože oveľa viac inovatívnych spoločností má cenovú silu, schopnosť rýchlo zvyšovať ceny a prinútiť zákazníkov, aby ich skutočne platili,“ hovorí Oberweis. . "Neviem, či to bude tento alebo budúci rok, ale myslím si, že ľudia, ktorí nakupujú práve teraz, pravdepodobne získajú značné pozitívne výnosy z dôvodu nízkeho zhodnotenia."