(Bloomberg) – Nádeje na obrat pre ázijské akcie oplývajú po takmer 5 biliónoch dolárov vymazania v ocenení, pričom investori vsádzajú, že niektoré z najväčších bubákov minulého roka sa pre rok 2023 vyvinú do zadku.
Najčítanejšie z Bloombergu
Úplné znovuotvorenie Číny a spomalenie cyklu sprísňovania Federálneho rezervného systému budú kľúčovými faktormi pre to, aby sa index MSCI Asia Pacific vrátil z najhoršieho roku od roku 2008. Objavili sa známky úľavy, keď Peking upustil od svojej politiky Zero Covid a dolára. zo svojho vrcholu, ale zdrvení investori budú potrebovať viac katalyzátorov.
Celkovo sa očakáva, že Ázia prekoná USA. Na technologicky náročných trhoch v Južnej Kórei a na Taiwane sa bude pozorne sledovať dosiahnutie dna z cyklu čipov, zatiaľ čo jastrabie pivot Bank of Japan môže mať dominový efekt v celom regióne.
„Striedme ocenenia, ľahké pozície investorov a dobré základy sú nárazníky, ktoré by mali ázijským akciám pomôcť vydržať krátkodobú volatilitu,“ povedal Zhikai Chen, šéf ázijských a globálnych akcií rozvíjajúcich sa trhov v BNP Paribas Asset Management.
Tu je niekoľko faktorov, ktoré by mohli určiť, ako sa bude rok 2023 formovať pre ázijské akciové trhy:
Oživenie Číny
Oživenie najväčšej ázijskej ekonomiky bude kľúčom k zvýšeniu ziskov v celom regióne. Sila oživenia trhu však bude závisieť od toho, ako prepukne čínska epidémia Covid, s rastúcimi obavami z narušenia globálnych dodávateľských reťazcov. Lunárny Nový rok môže tiež vyvolať ďalšie infekcie.
Šírenie COVID „bude výrazne zaťažovať čínsku spotrebu a ekonomický rast, prinajmenšom v prvej polovici roku 2023,“ Amir Anvarzadeh, stratég spoločnosti Asymmetric Advisors Pte. napísal do poznámky.
Následné oživenie ekonomiky by mohlo znamenať aj väčší dopyt po surovinách a vyššiu infláciu, čo skomplikuje vývoj sadzieb globálnych centrálnych bánk.
Politické udalosti, vrátane Národného ľudového kongresu v marci, budú monitorované z hľadiska podnetov na viac prorastových politík. Vyhliadky pre sektor nehnuteľností sú zatiaľ slabé, akcie sa napriek politickej podpore zo strany Pekingu blížia k technickému medvediemu trhu.
Zostup dolára
Preplňovaný dolár počas veľkej časti minulého roka zasiahol ázijské akcie, pričom tie s vysokými pôžičkami na dolároch a importéri pociťovali väčšiu bolesť. Pokles indexu MSCI Asia Pacific v roku 19 o 2022 % vymazal trhovú hodnotu členských spoločností o 5 biliónov dolárov.
Tlak sa začal uvoľňovať, keď rastú očakávania, že sa Fed zmení na menej jastrabie, čo umožňuje, aby kurz dolára Bloomberg od septembra klesal.
Zahraniční investori sa môžu vrátiť po stiahnutí takmer 60 miliárd dolárov z rozvíjajúcich sa ázijských akcií mimo Číny v roku 2022, čo je najväčší odliv odkedy Bloomberg začal zostavovať ročné údaje v roku 2010.
Štiepačka Štiepačky
Južná Kórea a Taiwan, v ktorých sídlia najväčší svetoví výrobcovia čipov vrátane Samsung Electronics Co. a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., mali ťažký rok, keďže dopyt po elektronike ustúpil a technologické akcie poškodili vyššie náklady na pôžičky.
Investori sledujú dosiahnutie dna v oblasti ziskov a zníženia kapexov, pričom mnohí očakávajú obrat v druhej polovici roku 2023. Akciové trhy rýchlo reflektovali takýto optimizmus.
Snaha Bidenovej administratívy obmedziť technologické ambície Pekingu však môže ovplyvniť podniky TSMC, ako aj ďalších ázijských výrobcov čipov a zariadení, keďže USA sa snažia do svojho úsilia zapojiť ďalšie krajiny. Čínska štátna podpora pre svoj polovodičový priemysel by mala vykompenzovať niektoré zlé správy.
Geopolitické napätie
Zatiaľ čo množstvo faktorov poukazuje na lepší rok, ktorý je pred nami, investori berú optimizmus s dávkou opatrnosti v súvislosti s rizikom vzplanutia geopolitického napätia.
Zdá sa, že čínsko-americké vzťahy sa zmenili k lepšiemu, ale nezhoda v otázke postavenia Taiwanu a pretrvávajúca neistota v súvislosti s auditom držia býčie čínske stávky na uzde.
Analytici tvrdia, že geopolitické riziko je jedným z faktorov odrážajúcich sa v ocenení indexu MSCI China Index, ktorý je pod priemerným historickým rozdielom v porovnaní s jeho globálnym náprotivkom.
Hawkish BOJ
Prekvapivý decembrový krok Bank of Japan zdvojnásobiť hornú hranicu výnosov dlhopisov podnietil očakávania ďalšieho jastrabieho správania. To pravdepodobne posilní jen a zaťaží národných exportérov, ako sú tech a výrobcovia automobilov.
Výkonnosť trhu ovplyvní ukazovateľ MSCI Asia, ktorý počíta japonské akcie ako najväčšiu zložku s váhou 32 %.
Akékoľvek ďalšie presuny zo strany BOJ budú mať vplyv aj mimo Japonska a Ázie, keďže japonské firmy a jednotlivci sú hlavnými nákupcami zámorských aktív a jen je dôležitou globálnou menou financovania.
– S pomocou Abhisheka Vishnoiho.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/five-things-watch-asia-stocks-000000935.html