Pre rok 2023 pridá tento výber dividend do vášho portfólia nejaký štýl

Aký ťažký rok pre finančné trhy. Niektorým dividendovým akciám sa v roku 2022 darilo relatívne dobre, najmä v energetickom sektore, ale keďže USA uviazli na dlhotrvajúcom medvedom trhu, mnoho trvalých víťazov v dividendovom priestore stratilo veľkú časť svojej hodnoty.

Jedno také meno je VF Corporation (VFC), ktorý len v tomto roku stratil dve tretiny svojej hodnoty. Veríme však, že spoločnosť vyjde z tohto ťažkého obdobia rovnako silná ako kedykoľvek predtým, a preto veríme, že VF je najlepším výberom pre rok 2023. V tomto článku sa pozrieme na nedávne udalosti a výzvy spoločnosti. čelí, ako aj dôvod, prečo sa dostal na prvé miesto v roku 2023.

VF Corporation je výrobca odevov, obuvi a doplnkov so sídlom v Colorade a jej korene siahajú až do roku 1899. Spoločnosť má tri hlavné prevádzkové segmenty: outdoor, aktívny a pracovný. Prostredníctvom týchto segmentov spoločnosť predáva širokú škálu batohov, aktívneho oblečenia, pracovného oblečenia, obuvi, lifestylového oblečenia a ďalšie globálnej zákazníckej základni prostredníctvom tisícok distribučných miest. Primárnou výhodou spoločnosti je portfólio značiek, ktoré vlastní Vans, Supreme, Timberland, North Face, Dickies a ďalšie. Tento lukratívny mix známych spotrebiteľských značiek poskytuje VF cenovú silu a silný dopyt po jej produktoch na trhu.

VF by mala v tomto roku vyprodukovať približne 11.5 miliardy dolárov na celkových príjmoch, takže má v porovnaní s konkurenciou na všeobecne roztrieštenom trhu so spotrebným oblečením a doplnkami veľký náskok.

Najnovšia spoločnosť uvoľnenie zárobku je za fiškálny druhý štvrťrok a bol zverejnený 26. októbra 2022. Spoločnosť uviedla, že tržby boli 3.1 miliardy USD, čo je medziročný pokles o 4 %. Devízový prevod predstavoval 6% protivietor, takže na konštantnej menovej báze by príjmy vzrástli o 2%. „Veľká štvorka“ značiek spoločnosti, ktorými sú North Face, Dickies, Timberland a Vans, zaznamenali pokles tržieb o 5 % na vykazovanom základe a nárast o 1 % na základe konštantnej meny. Zostatok portfólia vzrástol o 4 % na vykazovanej báze a o 13 % v konštantných dolároch. The North Face bol hviezdou, vykázal príjmy vo výške 1.0 miliardy dolárov, čo bolo o 8 % viac ao 14 % v konštantnej mene. Vans zaostával, s príjmami 1.0 USD nižšími o 13 % a nižšími o 8 % v konštantných dolároch.

Hrubé marže klesli v druhom štvrťroku na upravenom základe o 240 bázických bodov na 51.5 % tržieb. Prevádzková marža klesla o 440 bázických bodov na upravenom základe na 12.3 % výnosov. Pokles marže bol spôsobený vyššími nákladmi a propagačnou činnosťou, ktoré boli čiastočne kompenzované vyššími predajnými cenami.

Upravený zisk na akciu dosiahol 73 centov, čo je medziročný pokles o 34 %. Spoločnosť v priebehu štvrťroka vrátila akcionárom prostredníctvom dividend 194 miliónov dolárov.

Spoločnosť VF uviedla, že si zachováva konštantný výhľad dolárových príjmov, ale poznamenala, že jej vykázané príjmy budú nižšie, ako sa pôvodne očakávalo v dôsledku výkyvov amerického dolára. Okrem toho vedenie zaznamenalo vyššiu úroveň zásob a zvýšenú propagačnú aktivitu spojenú s vyšším inventárom. Stále sa očakáva, že príjmy v dolároch vzrastú o 5 až 6 %.

Očakáva sa však, že upravená hrubá marža klesne o 100 bázických bodov na 150 bázických bodov a upravená prevádzková marža bola znížená z 12 % na 11 % výnosov. Napokon, upravený zisk na akciu sa teraz očakáva na úrovni 2.00 USD až 2.20 USD, čo je pokles oproti predchádzajúcemu rozsahu 2.60 USD až 2.70 USD.

Okrem vyšších úrovní zásob, forexových prekladov a slabnúceho spotrebiteľského dopytu má VF aj generálneho riaditeľa prechod uskutoční sa. Steve Rendle odišiel do dôchodku a VF je pod dočasným vedením, kým hľadá Rendlovu náhradu. Premena CEO nie je pre spoločnosť nikdy jednoduchá a Rendle vedie VF takmer šesť rokov. V závislosti od toho, kto bude vybraný ako nový šéf, by to mohlo byť katalyzátorom pre akcie v roku 2023.

Okrem toho sa hovorí o spoločnosti potenciálne predajné svoju značku batohov Jansport za pol miliardy dolárov. Všimli sme si, že predaj spoločnosti Jansport spoločnosť nepotvrdila, ale kapitálová infúzia by sa mohla použiť na posilnenie súvahy, keďže 500 miliónov dolárov predstavuje približne tri štvrtiny výplaty dividend, takže je to dosť významné.

Vzhľadom na všetky tieto faktory, ako urobila spoločnosť VF zníženie ako náš najlepší nápad na dividendové akcie na rok 2023? Páči sa nám kombinácia hodnoty akcie, dividendy a jej potenciálu obratu. VF zaznamenala tento rok pokles tržieb najmä vďaka sile amerického dolára. Vzhľadom na to, že tento protivietor bude v roku 2023 potenciálne odstránený, VF má v budúcom roku produkovať viac ako 12 miliárd dolárov. Pomôže to nielen zvýšiť hornú hranicu, ale malo by to pomôcť vrátiť marže späť na predchádzajúce úrovne, čo pomôže zvýšiť zisk na akciu. Závisí to od toho, či si spotrebiteľský dopyt prinajmenšom udrží súčasnú úroveň, ale veríme, že cesta k príjmom vo výške najmenej 12 miliárd USD v budúcom roku je jasná.

Okrem toho, výpredaj akcií v tomto roku spôsobil, že sa obchoduje za menej ako 13-násobný zisk, čo je výrazne pod naším odhadom reálnej hodnoty na úrovni 19-násobku. To znamená, že ak by sa VF niekedy v nadchádzajúcich rokoch vrátil na historické úrovne, mohli by sme vidieť vysoký jednociferný alebo dokonca dvojciferný nárast celkových výnosov. VF sa nachádza v oblasti hlbokej hodnoty vzhľadom na závažnosť poklesu ceny akcií oproti menej závažným poklesom odhadovaných ziskov.

Napokon, dividenda spoločnosti je obrovským lákadlom pre potenciálnych kupcov. Pre začiatočníkov je VF teraz a Dividendový kráľ, jedna z menej ako 50 akcií, ktoré si môžu nárokovať tento vysoko exkluzívny titul. Spoločnosť VF teraz zvýšila svoju dividendu už 50 po sebe nasledujúcich rokov, čo je mimoriadne pôsobivá séria, keďže pôsobí vo vysoko cyklickom odvetví. Tento druh dlhovekosti je skvelým dôvodom na zváženie akcií.

Okrem toho je aktuálny výnos 8 %, čo je asi päťnásobok oproti S&P 500. Táto kombinácia dlhovekosti dividend a masívneho výnosu je extrémne neobvyklá a veríme, že predstavuje silnú nákupnú príležitosť vo VF

Berieme na vedomie, že výplatný pomer môže byť tento rok blízko 100 %, keďže aktualizované usmernenia o zisku majú strednú hodnotu 2.10 USD na akciu a aktuálna dividenda je 2.04 USD. Zvyčajne neodporúčame akcie s takými vysokými výplatnými pomermi, ale v prípade VF očakávame, že tento stav bude dočasný. Zisky by sa mali prudko vrátiť do budúceho roka a neskôr, keď dočasný protivietor ustúpi a spoločnosť má dostatok zdrojov na pokrytie prípadného nedostatku dividend v krátkodobom horizonte. Inými slovami, veríme, že 50-ročná séria zvyšovania dividend bude určite pokračovať donekonečna.

Aj keď bol rok 2022 veľmi ťažký, vytvoril príležitosti pre nový kapitál na nákup veľkých spoločností za znížené ceny. Jednou z takýchto spoločností je VF, ktorú považujeme za našu najlepšiu voľbu pre rok 2023. Akcie vynášajú 8 %, majú bezpečnú výplatu dividend, majú jasnú cestu k obratu v ziskoch v blízkej budúcnosti a obchodujú s najnižším ocenením. .

Táto kombinácia faktorov naznačuje, že by sme mohli v budúcnosti vidieť celkové výnosy VF vyššie ako 20 % ročne a z týchto dôvodov je to naša najlepšia voľba pre rok 2023.