Pre investorov, Pobaltie EÚ poráža Európu. Ale geopolitika nie je v ich prospech

Tri pobaltské štáty Estónsko, Litva a Lotyšsko sú už 18 rokov súčasťou Európskej únie. A za posledných šesť rokov sa tam mali investori lepšie ako v pomalej krízou zahalenej Európe.

Index OMX Baltic 10 odvtedy poráža FTSE Europe. Stále je to tak, dokonca aj v takom zlom roku, ako je tento, keď sa pozrieme na rok od začiatku. Dokazuje to, že rozvíjajúce sa ekonomiky môžu stále poraziť rozvojové.

Táto víťazná séria sa blíži ku koncu.

Geopolitika a prípad korupcie na vysokej úrovni medzi známym lotyšským biznisom hrozia, že otupí lesk toho, čo bolo roky najlepšie stráženým tajomstvom investorov do Eurolandu.

Šabľové chrastenie, jednoznačný protivietor

Ozýva sa príliš veľa rinčania šabľami. Pobaltské štáty, ktoré po desaťročiach sovietskej nadvlády v žiadnom prípade nefandia Moskve, fandia Rusku porážke na Ukrajine.

Povedali to Lotyš Krišjānis Kariņš a Litva Ingrida Šimonytė Konferencia Global Boardroom FT 8. júna že v dôsledku inflácie je čoraz ťažšie udržať Európu jednotnú na sankciách. Dodali však, že EÚ musí na Rusko naďalej tlačiť, alebo riskovať, že Rusko obráti svoj zrak na iné krajiny. „Naším cieľom musí byť, aby Putin prehral vojnu,“ povedal Kariņš.

Aby toho nebolo málo, 21. júna potom litovský líder nariadil a zablokovaná tranzitná trasa medzi Kaliningradom, malým územím vo vlastníctve Ruska na litovskej západnej hranici, a Bieloruskom. Pre dve krajiny, ktoré varujú, že Rusko by mohlo byť agresívne voči iným slabým, bývalým sovietskym štátom, sa Lotyšsko aj Litva zdajú byť v poriadku, keď hrabú v sršnom hniezde.

Týždeň po blokáde Rusko a Bielorusko pohrozili Litve vojenskou akciou, ak udržia zablokovanú tranzitnú trasu, Kyiv Post hlásené 27. júna. Odvtedy to hovoria takmer každý druhý týždeň.

„Akékoľvek reči o blokáde Kaliningradu sú lož. Litva dodržiava sankcie, ktoré EÚ uvalila na Rusko za jeho agresiu a vojnu proti Ukrajine,“ povedal Simonyte.

Proti tejto tranzitnej trase sú sankcie, bez ohľadu na to, čo Simonyte hovorí.

Trh Baltic 10 klesol o približne 1.58 % od komentárov Simonyte z 21. júna o sankciách za tranzitnú trasu. FTSE Europe odvtedy vzrástla o 0.98 %. Trh je znepokojený.

Veľký biznis, veľké obavy

S vojnou na mozgu teraz nie je čas, aby príbehy o rozvíjajúcich sa trhoch začali ľudí odrádzať.

Lotyšský hospodársky súd začiatkom tohto roka oslobodil všetkých obvinených v tzv. "Digitálna brána" trestný prípad – boj proti korupcii, ktorý prebieha od polovice 2000. storočia.

Právnici oboznámení s týmto prípadom uviedli, že vláda stále drží milióny zadržaných prostriedkov.

John Sandweg, partner v Nixon Peabody vo Washingtone a bývalý generálny právny zástupca na ministerstve vnútornej bezpečnosti a bývalý úradujúci riaditeľ ICE v Obamovej administratíve povedal, že to „nedosahuje spravodlivú rovnováhu medzi všeobecnými záujmami a základným právom investorov na svoj majetok“. .“ Kauzu Digitalgate nepozná. Ale podobne, ľudia, ktorí mali zmrazený majetok v rámci vyšetrovania trestných činov bielymi goliermi, ho nikdy nedostali späť, alebo keď vyhrali prípad, boli vrátení novému súdu na prehodnotenie.

Boj proti korupcii je vždy jedným z hlavných nájomcov vstupu do Európskej únie. Pravdepodobne to bude jedna z najväčších blokád, ktorá umožní Ukrajine pripojiť sa.

Čo sa týka lotyšských súdov, Olav Gutting, člen finančného výboru Bundestagu v Nemecku, poznamenal, že „Lotyšský súdny a súdny systém si vyžaduje urýchlené reformy. Opakované zlyhanie lotyšských súdov pri stíhaní miestnych oligarchov a skorumpovaných vysokopostavených úradníkov namiesto toho, aby sa rozhodli prenasledovať lídrov priamych zahraničných investícií, poškodzuje povesť Lotyšska.

Gutting povedal, že miestni prokurátori a sudcovia boli príliš „agresívni pri zabavovaní majetku“ a že všeobecne „nerešpektovali (pre) základy rozhodovania prokurátorov, spravodlivosti a rešpektovania trestného konania a pravidiel dokazovania.

Mnohé prípady, v ktorých bol v Lotyšsku v priebehu rokov nezákonne zabavený súkromný majetok, budú čoskoro prejednávané európske a britské súdy. To by mohlo poškodiť imidž Lotyšska – krajiny, ktorá je súčasťou troch pobaltských sestier, ktoré odvtedy prekonali pevninskú Európu.

„Vďaka ruskej hrozbe je ešte dôležitejšie, aby Európa stála spolu,“ povedal Gutting. "Nemôžeme pripustiť žiadne trhliny v Európskom dome, pokiaľ ide o otázky právneho štátu," povedal.

V liste z 23. júna adresovanom Didierovi Reyndersovi, európskemu komisárovi pre spravodlivosť, Marion Walsmann, poslankyňa Európskeho parlamentu v Nemecku a podpredsedníčka Výboru pre právne záležitosti, napísala, že Lotyšsko vytvára „nebezpečný precedens“ v niektorých svojich nedávnych trestné prípady s bielymi goliermi, kde – po tom, čo sa na súde vyššieho stupňa nepreukázalo žiadne pochybenie, nižší súd dostal právomoc vymazať rozhodnutie a začať odznova.

„Lotyšské orgány sú (sú) v zarážajúcom rozpore s európskym primárnym a sekundárnym právom vrátane právneho štátu, práva na spravodlivý proces, prezumpcie neviny a práva nebyť znovu súdený za zločin, ktorý už bol oslobodený alebo potrestaný,“ Walsmann napísal.

Keď v roku 2004 vstúpilo Pobaltie do EÚ, trhom trvalo nejaký čas, kým dozreli. Vymotať sa zo štátom kontrolovaných spôsobov starého Sovietskeho zväzu by si vyžiadalo čas.

Zmena mien na euro prišla s rastúcimi problémami. Štátom kontrolované podniky boli privatizované; diely rozpredané. Boli vybudované nové miniimpériá. V rámci Európskej únie bolo nevyhnutné zabezpečiť, aby tieto pozostatky starého sovietskeho systému nezostali nedotknuté.

Ide o generačnú záležitosť a Pobaltie, podobne ako väčšina starej komunistickej Európy, má stále narastajúce bolesti.

„Tlieskam záväzku Lotyšska bojovať proti praniu špinavých peňazí, ale realita je taká, že lotyšské súdy nedokážu brať vládu na zodpovednosť a povoľujú zabavenie finančných prostriedkov na základe malého alebo žiadneho dôkazu o previnení,“ hovorí Sandweg. "Súdy povolili vláde jednoducho znova podať ten istý prípad a znova si zahryznúť do jablka."

Povedal, že v jednom prípade, do ktorého bol zapletený Nixon Peabody, preukázali legitimitu zaistených finančných prostriedkov pred súdnym procesom a vyhrali. Vláda sa proti rozsudku odvolala. „Opäť sme zvíťazili, keďže odvolací súd potvrdil verdikt súdu prvého stupňa. Namiesto prijatia verdiktu vláda jednoducho vrátila prípad na iný súd,“ hovorí.

Podivné zvraty v oblasti právneho štátu vystrašia investorov na rozvíjajúcich sa trhoch. Vojna tomu len pridáva. Za posledné štyri týždne Pobaltie skĺzlo pod akciové trhy západnej Európy. Ak bude rinčanie saborov pokračovať a dôjde k skutočnej prestrelke, veci sa pre tri pobaltské štáty veľmi rýchlo obrátia.

Napriek tomu v rámci Európy ide o príbehy rastu. Lotyšsko rástlo 3.6% v prvom štvrťroku 2022; Litva rástla 1%. Estónsko je na tom najhoršie a je takmer vyrovnané 0.1% rast v prvom. Na porovnanie, HDP Francúzska sa znížil 0.2% v prvom štvrťroku. Taliansko a Nemecko rástli rovnako ako Estónsko.

Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj 28. júna uviedla, že Estónsko dobre zvládlo ekonomické otrasy spôsobené pandémiou a očakáva sa, že zaznamená pokračujúci hospodársky rast. Ekonomické riziká sú najmä geopolitické – konkrétne riziko Ruska a vplyv ukrajinskej vojny na infláciu.

V Litve, najväčšom z pobaltských štátov, bol generálny riaditeľ spoločnosti Civinity, jednej z najväčších skupín facility managementu a inžinierstva v Pobaltí, údajne obvinený v Lotyšsku z údajné pranie špinavých peňazí začiatkom tohto mesiaca.

A v Lotyšsku podľa ministerstva hospodárstva, ceny elektriny, zemného plynu, tepelnej energie a ropy sa tento rok pravdepodobne zvýšia o 39 %, pričom sa očakáva, že ceny benzínu vzrastú o 40 % v dôsledku európskej politiky sankcionovať ruskú ropu a plyn.

Zdá sa, že je to ďalší protivietor, ktorý trh nezohľadnil. Od roku k dnešnému dňu nie je OMX Baltic 10 ešte ani na medvedom trhu, na rozdiel od FTSE Europe. Teraz je to len otázka času.