Voľný peňažný tok je kľúčom k prežitiu podnikania, a preto mám rád tieto 2 akcie

Za posledné desaťročie a pol som sa naučil veľa vecí pri riadení vlastného malého podnikania. Jedným z najdôležitejších je dôležitosť týchto troch slov – voľný peňažný tok – pre úspech akéhokoľvek úsilia. Ak vaša účtovná jednotka dokáže neustále vytvárať voľný peňažný tok, pravdepodobne prežije. Ak to nedokáže, pripojí sa k nespočetným podnikom, ktoré sa každý rok zastavia.

Túto lekciu som úspešne aplikoval aj na svoj vpád do investovania do nehnuteľností. A okrem základných malých biotechnologických vývojových spoločností v mojom portfóliu – kde, vzhľadom na ich povahu, peňažný tok vychádza z dverí, keď rozvíjajú svoje potrubia – sa snažím zabezpečiť, aby väčšinu môjho portfólia tvorili subjekty, ktoré sú poskytovanie slušného voľného peňažného toku. Domnievam sa, že peňažný tok je v súčasnosti veľmi dôležitý vzhľadom na nespočetné množstvo výziev, ktorým ekonomika čelí, a s pravdepodobnou recesiou na obzore v roku 2023.

Pozrime sa na pár mien, ktoré produkujú solídne peňažné toky a vyzerajú podhodnotené aj na tomto neistom trhu.

Začnem s GXO Logistics (GXO), najväčší poskytovateľ zmluvnej logistiky v čistom formáte na svete. Ponúka skladovanie, distribúciu a vybavovanie objednávok vo viac ako 950 zariadeniach s rozlohou približne 200 miliónov štvorcových stôp.

GXO funguje na modeli asset-light, pričom vlastní iba sedem svojich skladov. Zostatok je buď prenajatý spoločnosťou GXO, alebo je vlastnený alebo prenajatý jej zákazníkmi, medzi ktoré patria špičkové spoločnosti vo vertikálach, ako je omnichannel maloobchod, potraviny a nápoje, technológie a elektronika, priemysel a výroba a spotrebný balený tovar. Jeho lízingy zvyčajne zodpovedajú viacročným (zvyčajne päť až sedemročným) zákazníckym zmluvám s prechodmi inflácie a zárukami minimálneho objemu.

Kapitálové výdavky sa sústreďujú na technológie, ako je robotika na zlepšenie produktivity práce, riadenie skladov, riadenie zásob, predpovedanie dopytu a automatizácia. Akcie GXO sa za posledný rok znížili na polovicu kvôli koncernom v celej Európe, kde získava viac ako polovicu svojich celkových príjmov a následne čelí devízovým problémom. Spoločnosť GXO však prekonala očakávania so všetkými tromi štvrťročnými správami v roku 2022. Spoločnosť GXO mala v treťom štvrťroku hotovostný tok z operácií vo výške 116 miliónov dolárov. Akcia má trhovú kapitalizáciu 5.2 miliardy USD a v súčasnosti sa obchoduje za hodnotu podniku/fiškálny rok 2023 odhadovanú upravenú EBITDA vo výške 7. Tento týždeň som vytvoril novú pozíciu v GXO prostredníctvom krytých objednávok.

Tiež som pridal do svojich kľúčových holdingov v strednej kapitalizácii onkologické meno Exelixis (EXEL) tento týždeň. Akcia sa obchoduje blízko spodnej časti svojho dlhodobého obchodného rozpätia.

Zatiaľ čo akcie Exelixis nikam nešli už roky, akcie boli na týchto úrovniach skvelým kandidátom na krytie „oplachovania, umývania a opakovania“. Z trhovej kapitalizácie akcie vo výške 5.3 miliardy USD predstavuje len niečo vyše 2 miliardy USD čistá hotovosť v súvahe. V porovnaní s tým akcie dosahujú dvojnásobok výnosov s rastom predaja v mladšom veku. Cash flow zvýšil v roku 2 hotovostný zostatok spoločnosti o viac ako 10 %.