(Bloomberg) – Predtým, ako káder absolventov Jane Street Group tento mesiac okázalo spálil kryptomenovú krajinu zo svojho miesta na FTX, firma z Wall Street si užívala svoje postavenie monštra, o ktorom takmer nikto nevedel.
Najčítanejšie z Bloombergu
Veľmoc s viac ako 2,000 XNUMX zamestnancami so sídlom na dolnom Manhattane je medzi kolegami známa svojou posadnutosťou rizikom a preferovaním utajenia. Zaoberá sa zdravím obchodných partnerov, modeluje potenciálne katastrofy, pitva straty a obmedzuje personál vo verejnom komentovaní, pretože aj to predstavuje nebezpečenstvo.
Najjednoduchší spôsob, ako opísať kultúru, ktorú vytvoril Sam Bankman-Fried vo FTX: Opak.
Ako sa odvíja príbeh o impozantnom kolapse FTX, kryptoburzy v hodnote 32 miliárd dolárov, ktorá je teraz v bankrote, jedným z najväčších odhalení je, že zakladateľ a bývalý líder Bankman-Fried naverboval úzky kruh z niektorých najvážnejších zamestnávateľov z Wall Street a Silicon. Údolie a postavili takú náhodnú operáciu.
Medzi prebehlíkov Jane Street patrili jeho niekdajšia romantická partnerka Caroline Ellison, ktorá viedla investičnú pobočku Alameda Research, a Brett Harrison, ktorý dohliadal na FTX US. Sam Trabucco, ktorý istý čas viedol Alamedu s Ellisonom predtým, ako v auguste oznámil svoj odchod, bol obchodníkom v Susquehanna International Group. Technologický šéf Gary Wang a technický šéf Nishad Singh pochádzali zo spoločností Google a Facebook. Prevádzková riaditeľka FTX, Constance Wang, predtým pracovala v Credit Suisse Group AG.
Jane Street mala byť ideálnym tréningovým ihriskom. Na Wall Street je proprietárny obchodný obchod považovaný za popredného zamestnávateľa kvantity a technikov, ktorý je hrdý na to, že zachytáva veľké a komplexné riziká, ktoré zvyšok trhu prehliadne. S kryptomenami sa obchoduje už pol desaťročia.
Napriek takýmto rodokmeňom rastúca hromada dôkazov – teraz predložených na konkurznom súde – ukazuje, že kľúčovým častiam FTX chýbali primerané kontroly rizika a účtovníctvo. Tajné finančné väzby a privilégiá pre Alamedu znepokojili investorov aj zamestnancov. FTX je teraz predmetom trestného vyšetrovania. A sčítanie jej majetku ukazuje, že „značná suma“ chýba alebo je ukradnutá, povedal v utorok na konkurznom súde právnik firmy. Tento prípad sa týka viac ako milióna veriteľov.
„Keď miliardy dolárov menia majiteľa, toto nie je detská hra Monopoly,“ povedal Ty Gellasch, generálny riaditeľ Asociácie zdravých trhov, advokátskej skupiny. "Musíte mať vedenie záznamov, ktoré vyzerá lepšie ako stánok s limonádou pre deti na strednej škole."
Zástupca FTX neodpovedal na správu žiadajúcu komentár a hovorca Jane Street odmietol komentovať.
Keď Vox minulý týždeň poslal bankmanovi-Friedovi správu, aby sa spýtal, kde sa problém začal, obvinil ho z „neporiadneho účtovníctva“ a povedal, že „jeho plný rozsah si neuvedomil ešte pred niekoľkými týždňami“.
"Nechcel som, aby sa niečo z toho stalo," napísal v utorok v liste zamestnancom. "A dal by som čokoľvek za to, aby som sa mohol vrátiť a robiť veci znova."
Obchod v súdnom dni
Bankman-Fried strávil tri roky na Jane Street a v jeho riedkych záznamoch o zamestnaní u maklérskych regulátorov nie je žiadna čierna škvrna – alebo to, čo je v tomto odvetví známe ako „udalosť zverejnenia“.
Podľa ľudí, ktorí poznajú jej praktiky, firma začína indoktrinovať nových obchodníkov do svojej mánie s rizikom hneď, ako prídu. Jej lídri vyčleňujú nezvyčajne silný kúsok kapitálu na hedging a dokonca udržiavajú obchod v súdny deň pre prípad, že by americký akciový trh klesol.
Obchodníci na ulici Jane Street sú známi tým, že sa zdržiavajú neskoro, stretávajú sa pri šachu a chodia na výlety, aby unikli z miestností. Jej lídri však predovšetkým očakávajú, že si zachovajú úroveň lojality, ktorá bola bežnejšia v ére partnerstiev na Wall Street, keď záujmy firmy boli vždy na prvom mieste a podľa ľudí blízkych spoločnosti bola prvoradá diskrétnosť. Manažéri by neboli spokojní so zamestnancami, ktorí tvoria kliku alebo bojujú za konkurenčné povolanie.
Bankman-Fried vo FTX prijal iný prístup, kázal efektívny altruizmus, odhodlanie zarobiť čo najviac peňazí a potom to všetko rozdávať. Nakoniec sa ubytoval v prístrešku na Bahamách s kolegami zamestnancami, ktorí v mnohých prípadoch randili so spolupracovníkmi.
Zatiaľ čo Jane Street predvádza stroj na lámanie kódov, FTX mal počas pracovnej doby videohry. Sám Bankman-Fried bol známy tým, že na kľúčových stretnutiach hrával League of Legends.
A potom tu bolo jeho objatie reflektora.
Bankman-Fried's Alameda vyvolala v roku 2019 vlny po tom, čo sa zaradila do rebríčka lídrov burzy BitMex. Bol to nápadný krok dokonca aj podľa noriem kryptomien, pričom obchodníci vo všeobecnosti uprednostňovali v rebríčkoch nom-de-plumes, aby sa vyhli prilákaniu hackerov alebo lúpežným prepadnutiam domov.
Bankman-Fried, ktorý v tom čase kontaktoval reportér Bloombergu, povedal, že zbavenie anonymity je strategické – spôsob, ako odvysielať vplyv jeho tímu na trhu pri príprave na spustenie FTX. Dva účty Alameda patrili medzi 10 najúspešnejších účtov predstavenstva podľa celoživotného zisku.
Vzostup FTX bol skutočne rýchly.
Prečítajte si viac: Obchodník s kryptomenami v hodnote miliardy dolárov denne vyzdvihuje najvyššiu anonymitu
Koncom toho roku sa riziková kapitalistka Edith Yeung zastavila v luxusnom hoteli Peninsula v Hong Kongu, aby predstavila vládneho úradníka Bankman-Friedovi, vtedy 27-ročnej, ktorá riadi svoju najnovšiu investíciu. On a jeho kolegovia, ktorí čakali na ďalšie kolo financovania, si prenajímali strešný apartmán s nádherným výhľadom na mesto.
Bolo to uprostred párty, keď Yeung prišla, spomínala v rozhovore pre Bloomberg pred kolapsom FTX. "Pamätám si, že som mal jedného chlapíka v obleku a kravate, a keď sme vošli dnu, hrali pivný pong," povedal Yeung, generálny partner Race Capital. Úradník sa k nej otočil a spýtal sa: 'Investovala si do týchto detí?'
S nárastom podielu FTX na trhu stúpala aj verejná osobnosť Bankmana-Frieda. Čoskoro bol všade a priamo oslovoval regulátorov a zákonodarcov, zatiaľ čo FTX kupovala reklamy a práva na pomenovanie štadióna.
V Bankman-Fried úrady videli niekoho, kto by mohol pomôcť preklenúť krypto a Wall Street. Svoje svedectvo v Kongrese začal na pojednávaní v decembri minulého roka tým, že spomenul svoje pôsobenie ako kvantitatívny obchodník. Čoskoro sa pochválil, že jeho firma ponúka robustný nepretržitý dohľad nad rizikom, ktorý si podľa neho môže každý skontrolovať monitorovaním jej údajov.
„Na rozdiel od tradičného finančného ekosystému, kde sa riziko hromadí cez noc, kde musia existovať oddelené modely rizika pre víkendy, nočné aktivity a sviatky, kde môžu plynúť hodiny bez možnosti zmierniť riziko pre systém, máme transparentný systém,“ povedal.
Pocit Ghosted
Realita bola taká, že FTX ignorovala niektoré bežné konvencie Wall Street. Správy a dokumenty zdieľané v kanáloch FTX Slack sa podľa ľudí oboznámených s problematikou automaticky v pravidelných intervaloch vymazávajú. Na pracovisku sa občas potulovali outsideri. Ľudia vo firmách, s ktorými FTX uzavrela dohody, a vývojári stavajúci na blockchainových projektoch Solana, ktoré podporovala, mohli prísť pracovať a tráviť čas v jeho kanceláriách.
Organizačná schéma FTX niekedy zakrývala špeciálny status užšieho kruhu Bankman-Frieda, uviedli súčasní a bývalí zamestnanci. Boli to práve oni, ktorí mali prístup k životne dôležitým informáciám, zatiaľ čo iní vedúci pracovníci na najvyššej úrovni reptali, že budú ponechaní v nevedomosti – vrátane vzťahu Alamedy k FTX.
Ellison, ktorý poznal Bankmana-Frieda z čias ich pôsobenia na Jane Street, bol povýšený na generálneho riaditeľa spoločnosti Alameda v roku 2021, keď odstúpil od každodenného riadenia tohto podniku a zameral sa na FTX. Istý čas boli romanticky zapletení, keď viedli svoje podnikanie, podľa ľudí oboznámených so situáciou, žiadali, aby neboli menovaní pri diskusii o súkromných informáciách.
Vzhľadom na jej nedostatok vodcovských skúseností bolo jej vymenovanie prekvapujúce, povedal jeden z ľudí. V porovnaní s ním posielala menej tweetov a len zriedka hovorila s novinármi.
Medzitým ľudia pracujúci v niektorých z mnohých vedľajších podnikov FTX mali podľa iného bývalého vedúceho pracovníka problém dostať sa k Bankman-Friedovi pre kľúčové rozhodnutia. V posledných mesiacoch bol obzvlášť nekomunikatívny. Vrchní poručíci sa cítili ako strašidelní a súkromne sa trápili s financiami. V jednom prípade časť firmy takmer zmeškala výplatu. V inom sa prémie oneskorili.
Rozdielne osudy
Obchodníci s kryptomenami mohli využiť obchod v súdny deň, ktorý smeruje k tohtoročnému prepadu. Bankman-Fried napísal v utorok vo svojom liste pri FTX kolaterál vo výške 60 miliárd dolárov na 9 miliárd dolárov. Poukázal na kombináciu stláčania kreditu, výpredaja vo virtuálnych minciach a „run na banku“.
V rámci bankrotu firmu vedie John J. Ray III., ktorý dohliadal na likvidáciu Enron Corp. V podaní minulý týždeň kritizoval podnikové kontroly FTX a jej „úplnú absenciu dôveryhodných finančných informácií“.
FTX postrádal systém na predpovedanie toho, koľko hotovosti bude mať k dispozícii, keď prídu príjmy a budú zaplatené účty, napísal Ray. Nie všetky jeho hlavné obchodné silá boli skontrolované a jeden, ktorý vykonala, vykonala „firma, s ktorou nie som oboznámený,“ povedal a poznamenal, že nedávno oznámila sídlo spoločnosti metaverse v Decentralande.
V konečnom dôsledku sa výsledky na Jane Street a FTX rozchádzali: Keď začiatkom roka 19 vypukla v USA pandémia Covid-2020, tržby Jane Street v nasledujúcich 54 mesiacoch vzrástli o 10.6 % na 12 miliardy dolárov. Keď ceny kryptomien tento rok klesli a hĺbka ich spleti s Alamedou vyplávala na povrch, FTX skolaboval.
Ale rozuzlenie Bankmana-Frieda malo na Jane Street stále nevítaný dopad a pozdvihlo jej profil. Google Trends, nástroj na sledovanie záujmu verejnosti, ukazuje, že vyhľadávania jeho názvu začali stúpať začiatkom tohto mesiaca.
– S pomocou Olgy Kharif a Yueqi Yang.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/ftx-flipped-one-trading-firm-120000904.html