Plynová daňová dovolenka je trik. Tu je niekoľko lepších nápadov.

Začiatkom tohto mesiaca sa v tomto stĺpci uvádzalo, že tvorcovia politík a politici nie sú schopní v bezprostrednom horizonte urobiť veľa pre zmiernenie inflácie tam, kde najviac poškodzuje domácnosti a podniky. Niektorí čitatelia nesúhlasili. Vzhľadom na to, ako politika tento týždeň prenikla do ekonomiky, od plyn-daň-dovolenka rozhovor predsedovi Federálneho rezervného systému Jeromeovi Powellovi polročné svedectvo pred kongresom, Barron hľadali politické nápady, ktoré by mohli pomôcť spotrebiteľom a zároveň prejsť zablokovaným kongresom.

Nie je veľa Vennovho diagramu. Zaujať optimistický pohľad však znamená pripustiť možnosť, že rozumné politiky by sa mohli stať politicky realizovateľnými, prinajmenšom so správnym posolstvom a v čase, keď je politika inflácie na vrchole horúčky.

Po prvé, k dani z plynu: Problém sa týka ponuky aj dopytu a ani prázdniny v súvislosti s daňou z plynu nič nevyriešia, pričom hrozia, že situáciu zhoršia, hovorí Adam Ozimek, hlavný ekonóm Bipartizánskej skupiny pre ekonomické inovácie.

Ak by sa celá oslobodená federálna daň preniesla na spotrebiteľov, predstavovalo by to úsporu len asi 4 % na 5 galónoch plynu. Ekonómovia z Goldman Sachs tvrdia, že by to znížilo medziročný index spotrebiteľských cien len o 0.18 percentuálneho bodu. Pochybnosti o tom, že úspory sa väčšinou prenesú k spotrebiteľom, majú dosť demokratov pred týmto plánom opatrný, takže je nepravdepodobné, že by sa stal zákonom ešte pred zvažovaním namáhavého boja v rozdelenom Senáte, hovorí Brian Gardner, hlavný stratég Washingtonskej politiky v Stifel.

Ak teda nie prázdniny na daň z plynu, tak čo? Ozimek z EIG hovorí, že jediný spôsob, ako zmysluplne pomôcť situácii, je zamerať sa na zvýšenie domácich dodávok energie. Poukazuje na trojdielne riešenie, ktoré navrhla advokátska skupina Employ America. Jeho plán požaduje, aby vláda využila devízový orgán Strategickej ropnej rezervy na zaručenie dopytu, ktorý by bol dostatočný pre producentov ropy na ospravedlnenie nových investícií, a ministerstvo financií burzový stabilizačný fond na financovanie vŕtania nových vrtov. Vyzýva tiež na uplatnenie zákona o obrannej výrobe, aby sa vyriešili problémy s domácimi dodávkami.

„Ak administratíva koordinuje tieto kroky, mohla by prelomiť model nedostatočného investovania a zmysluplne riešiť prudko rastúce ceny energií v krátkodobom a strednodobom horizonte,“ uvádza sa v správe.

Mohlo by to tiež priniesť zisk pre federálnu vládu a zároveň uľahčiť prechod na ekologickejšie a bezpečnejšie hospodárstvo, dodáva správa. Nancy Tengler, generálna riaditeľka spoločnosti Laffer Tengler Investments, hovorí, že poskytnutie určitej regulačnej úľavy ropným spoločnostiam v súvislosti s povoleniami a environmentálnymi normami by zvýšilo produkciu a v blízkej budúcnosti by pomohlo zlepšiť náladu.

Sú to však prázdniny v súvislosti s daňou z plynu, ktoré sú čoraz frekventovanejšie, zatiaľ čo nápady ako Employ America a Tenglerove sa príliš nepresadzujú. Ako hovorí Ozimek, „politicky je ľahké obviňovať chamtivé spoločnosti a politicky ťažké dotovať energetické spoločnosti, z čoho by to profitovalo.“ Ale toto je podľa neho núdzová situácia. "Musíme byť ochotní rozbiť pár vaječných škrupín, aby sme dostali ekonomiku na lepšie miesto."

Aj keby boli plány na dotovanie väčšej výroby alebo zmiernenie regulačných požiadaviek prijaté dnes, Ozimek hovorí, že by trvalo šesť mesiacov, kým by sa dodatočná dodávka objavila online. To neznie celkom ako krátkodobá oprava, ale všetko je relatívne. Analytici tvrdia, že výstavba rafinérie trvá niekoľko rokov.

Je možné, že hospodárstvo za šesť mesiacov bude vyzerať úplne inak, pričom Federálny rezervný systém agresívne sprísňuje menovú politiku, keďže rast už ochabuje. Nie je teda nerozumné očakávať, že vyššie ceny pomôžu vyliečiť vyššie ceny.

Problém je v tom, že takzvaná deštrukcia dopytu sa v skutočnosti nezačala objavovať, aj keď ceny benzínu pravidelne dosahujú nové maximá, nad úrovne, o ktorých niektorí ekonómovia predtým tvrdili, že obmedzia dopyt. Analytici z Wells Fargo Investment Institute napríklad začiatkom tohto roka stanovili cenu plynu znižujúcu dopyt na 4.67 USD za galón. Údaje AAA ukazujú, že veľká časť krajiny platí najmenej 5 dolárov za galón.

Michael Tran, globálny stratég pre energetiku a digitálnu inteligenciu v RBC Capital Markets, sleduje množstvo vysokofrekvenčných indikátorov na meranie dopytu po energii a predpovedanie cenových akcií. Jeho index Get Out And Travel – alebo GOAT –, ktorý sleduje vysokofrekvenčné ukazovatele aktivity súvisiacej s cestovaním, ukazuje, že rastúce náklady na palivo mierne ovplyvňujú záujem o vyhľadávanie vo veciach, ako je letecká doprava a prenájom áut. Je to však na hranici a podľa neho to nestačí na to, aby to skutočne ovplyvnilo smerovanie cien plynu. „Maloobchodné ceny plynu pravidelne dosahujú nové historické maximá a v tomto bode nevidíme jasné, materiálne známky zničenia dopytu,“ hovorí.

Iné trhové ukazovatele naznačujú, že dopyt po energii zostane zvýšený, aj keď inflácia pohltí spotrebiteľské výdavky a narastá strach z recesie. Tran poukazuje na crack spready alebo rozdiel medzi cenami ropy a benzínu a cenami ropy a nafty. Prvý z nich je zhruba 50 dolárov za barel, čo je len kúsok od rekordu, zatiaľ čo druhý je na rekordnom maxime okolo 72 dolárov za barel. Tran hovorí, že tieto ukazovatele dopytu sú približne dvojnásobkom toho, čo sa historicky považovalo za veľmi silné úrovne.

To všetko je pozitívne pre energetické spoločnosti, ktorých nedávny pokles cien akcií bol prudký. Znamená to však, že pre spotrebiteľov a podniky to bude pravdepodobne viac bolesti – a pre politikov a tvorcov politík bude viac bolesti hlavy. Ak centrálna banka môže urobiť málo, aby ovplyvnila ceny energií, pretože dopyt je do značnej miery nepružný, a ak sa politické zásahy, ako napríklad prázdniny v oblasti dane z plynu, budú naďalej zameriavať na zachovanie dopytu namiesto podpory ponuky, cien energií a tým aj celkovej inflácie, zostane tvrdohlavo vysoká.

Medzitým úrokové sadzby rýchlo rastú. Deštrukcia dopytu sa nakoniec spustí, ale možno nie tak, ako ekonómovia očakávali. Ceny energií samy od seba v určitom bode zmysluplne klesnú, ale ignorovanie problému s dodávkami medzitým len zintenzívňuje množstvo ekonomických škôd.

Napíšte Lisa Beilfussová o [chránené e-mailom]