GE HealthCare je firma a vo štvrtok hostila analytikov a investorov v New Yorku, aby si prebrali základy svojho podnikania a oddelenie od
General Electric
(ticker: GE). Spoločnosť uviedla, že v roku 2.7 očakáva prevádzkový zisk vo výške zhruba 2022 miliardy dolárov, čo predstavuje zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou alebo Ebitda vo výške približne 3.3 miliardy dolárov.
Spoločnosť začne svoj život mimo GE 3. januára s približne 1.8 miliardy USD v hotovosti a 10.2 miliardy USD v dlhodobom dlhu. S čistým dlhom približne 8.4 miliardy USD bude pomer dlhu GE HealthCare k Ebitda približne 2.5-násobný. Dlh voči Ebitda je bežným meradlom sily súvahy a tento pomer je dostatočne solídny na to, aby spoločnosti priniesol úverový rating investičného stupňa.
Barron ustálený hodnota celého zdravotníckeho biznisu GE na úrovni 55 miliárd USD v auguste. Tá vychádzala z porovnateľných spoločností, ako napr
Zdravotníci spoločnosti Siemens
(SHL.Germany) a odhady Wall Street pre GE HealthCare, ktoré sa pohybovali od 43 do 65 miliárd USD. S čistým dlhom vo výške 8.4 miliardy USD by kapitalizácia akciového trhu GE HealthCare mala byť približne 47 miliárd USD.
Akcionári GE získajú za každú jednu akciu GE HealthCare tri akcie spoločnosti GE. GE HealthCare tak zostane v obehu približne 364 miliónov akcií, takže cena akcií by sa mala pohybovať okolo 128 dolárov.
Tá cena je samozrejme len orientačná.
Zdravotníci spoločnosti Siemens
akcie od konca leta zhruba stagnujú, takže porovnanie stále pomáha. Táto spoločnosť sa obchoduje za približne 16.3-násobok odhadovaného Ebitda 2022. Pri 128 dolároch za akciu by sa GE HealthCare obchodovala za približne 16.7-násobok odhadovanej Ebitda 2022.
Je to malá prémia, ale GE HealthCare má plán zvýšiť ziskové marže o niekoľko percentuálnych bodov a pridať k najvyššiemu rastu pomocou cielených akvizícií. Nikto nemôže skutočne vedieť, koľko kreditov spoločnosť dostane za realizáciu svojho plánu.
Generálny riaditeľ Peter Arduini je presvedčený, že jeho nová spoločnosť bude úspešná vďaka ľuďom v GE HealthCare. Od jeho nástupu do funkcie generálneho riaditeľa GE HealthCare začiatkom roku 40 je asi 2022 % manažérov v spoločnosti noví.
„Zamiešal som balík, [vylepšili sme] značné množstvo produktového manažmentu a komerčných lídrov,“ hovorí Arduini Barron. "Chcem ten pocit z podnikateľskejšej spoločnosti, kde... z hľadiska vlastníctva môžete mať úžitok."
Arduini chce rozšíriť vlastníctvo akcií GE HealthCare zo stoviek manažérov, ktorí teraz vlastnia akcie GE, na tisíce, ktoré vlastnia akcie novej spoločnosti. Arduini tiež hovorí, že je jednoduchšie nábor v GE HealthCare ako samostatný subjekt. Zamestnancom to dáva pocit, že im na výsledkoch záleží viac v porovnaní s tým, keď bola GE HealthCare jednou divíziou v rámci celej GE.
To je dobré znamenie pre potenciálnych investorov GE HealthCare. Hodnota pre akcionárov je vždy manažment a ľudia.
Akcie GE vzrástli o 0.4 % na 81.81 USD v pondelok na poludnie. The
S&P 500
a
Dow Jones Industrial Average
vzrástli o 0.5%, respektíve 0.8%.
Po dokončení oddelenia GE HealthCare budúci mesiac sa akcie „GEHC“ začnú 4. januára obchodovať na burze Nasdaq.