General Motors bola hrboľatá jazda, ale mohla začať „vyplávať“

General Motors (GM) vykázala v stredu solídny štvrťrok, ktorý potvrdil smerovanie pre peňažný tok a zisk 6.50 až 7.50 USD na akciu. Analytici väčšinou vnímali štvrťrok optimisticky, s Bank of America (BAC) opakovanie cieľa 95 USD a Citigroup (C) zvyšuje svoj cieľ na 98 USD. Tieto ciele sa zdajú byť v blízkej budúcnosti nedosiahnuteľné, napriek tomu odrážajú presvedčivé ocenenie GM. Hoci obchod a vyhliadky sú silné, akcie za rok klesli o približne 30 %. To predstavuje vynikajúcu príležitosť na nákup s akciami obchodovanými pod 40 USD, zatiaľ čo trh je zaujatý všetkým, čo by sa mohlo pokaziť.

GM bol môj top výber na rok 2022; zatiaľ sa akcie chovali dosť zle. Očakával som náročný rok pre rast a špekulatívne technologické akcie kvôli nadhodnoteniu a prehodnoteniu rizika. Napriek tomu som bol vo všeobecnosti optimistický, pokiaľ ide o hodnotu, málopočetné akcie ako GM, ktoré mali pomer ceny k zisku 8. Zatiaľ čo celý trh zaznamenal viacnásobnú kompresiu, neočakával som, že sa akcia s 8 p/e stlačí na 5. Ekonomické obavy a rastúce úrokové sadzby spôsobujú, že trh znepokojuje ekonomicky citlivé spoločnosti ako GM. Spravodlivé, ale tieto obavy sú dobre zakomponované do súčasného ocenenia.

GM nedávno zvýšil svoj podiel v Cruise na približne 80 %. Spoločnosť s autonómnym pohonom môže byť významnou rušivou silou v biznise zdieľania jázd a môže pomôcť GM speňažiť príležitosti, ak sú vo vozidlách povolené. V súčasnosti Cruise hľadá v San Franciscu povolenie na spoplatnenie autonómnych jázd pre svoju flotilu Chevy Bolts. Cruise je ďaleko pred súpermi vo svojej schopnosti ponúkať autonómne jazdy v rámci geograficky ohradenej oblasti, ktorá zahŕňa 70 % San Francisca na ceste do celého mesta. Očakávajte metodické zavedenie do ďalších miest pomocou účelového autonómneho EV s názvom „Origin“, bez volantu a s posuvnými dverami, ktoré bude debutovať v roku 2023. Ťažko hľadám akúkoľvek hodnotu pripisovanú Cruise v trhovej kapitalizácii GM vo výške 55 miliárd USD. Toto je akciový trh poháňaný strachom, skepticizmom a ochranou kapitálu. Investori chcú aktuálny peňažný tok, nie príbehy o lietajúcich autách alebo samoriadiacich autách. To predstavuje príležitosť.

GM je na prednej strane stabilného zavádzania modelov EV. Chevy Bolt je opäť vo výrobe, pričom na tento rok je naplánovaných 50,000 XNUMX kusov, po šesťmesačnej odmlke na vyriešenie závady vo výrobe batérie. Recenzie na nový Hummer, prvý EV vyrobený na platforme vozidiel Ultium od GM, sú vynikajúce, využívajúc flexibilnú technológiu batérií, ktorú možno použiť vo viacerých dizajnoch vozidiel. Rôznorodý rad elektrických vozidiel od GM prinesie spoločnosti mnoho nových zákazníkov a prispeje k rastu. Viem, že bublina na trhu s EV praskla a trh chce opäť vedieť len o aktuálnom peňažnom toku, ale nábeh EV je stále na ceste.

Nedostatočná dodávka čipov spomalila výrobu a spôsobila štíhle zásoby, čím sa zvýšili ceny vozidiel. Trh je skeptický, že GM môže naďalej prenášať vysoké ceny na spotrebiteľov. Existuje značné množstvo neistoty, pokiaľ ide o dodávky čipov, ceny automobilov a ekonomické podmienky. GM si zatiaľ vedie dobre cez zoznam obáv. Pri obchodovaní s akciami za menej ako 0.5-násobok predajov má GM priestor na zefektívnenie svojej prevádzky, aby naďalej podporovala marže a zároveň investovala do iniciatív rastu.

Generálna riaditeľka GM, Mary Barra, viedla GM k konzistentnému a solídnemu výkonu, pričom dosahovala ciele a časové rámce už roky. Do konca roku 2025 plánuje domácu prevádzkovú rýchlosť milión elektromobilov a do roku 2030 zdvojnásobenie príjmov, z veľkej časti zo softvéru s vyššou maržou a autonómneho.

Pojem „špičkové auto“ sa na Wall Street objavuje už desaťročie. Dobrou správou o obavách z ďalšej recesie, úrokových sadzieb, cien plynu, nákladov komodít a „špičkových áut“ je, že akcie GM si ponechali za pozoruhodne nízku cenu na investovanie. Rovnaké diskontovanie pretrvávajúcich obáv však často vedie k frustrujúcej investícii. V určitom bode sa výrazný pokrok, ktorý GM robí v oblasti elektromobilov a autonómneho riadenia, prejaví vo vyšších ziskoch a cene akcií, ktoré sa približujú k cieľom býčích analytikov. Považujem to za „špičkový nápad“, ktorý doteraz na tvrdom trhu zaostával, ale stále jazdím s GM.