(Bloomberg) – Uskutočnilo to jeden z najväčších prepadov akciového trhu v čínskej histórii, ale prezident Si Ťin-pching môže konečne dbať na obavy medzinárodných investorov.
Najčítanejšie z Bloombergu
Rozsiahly súbor sľubov od Xiho vlády tento týždeň urobiť reguláciu transparentnejšou a predvídateľnejšou – ako aj záväzok voči zámorským trhom vrátane Hongkongu – naznačuje, že úrady oslovujú investorov v zahraničí. Vládnuca komunistická strana sa snaží získať späť dôveru medzinárodných fondov a globálnej podnikateľskej komunity po tom, čo bola krajina zhodená s Ruskom ako „neinvestovateľnou“ destináciou.
Čína sa počas minulého týždňa otvorenejšie dištancovala od Ruska, pričom uviedla, že sa chce vyhnúť tomu, aby ju postihli americké sankcie, a sľúbila, že „nikdy nezaútočí“ na Ukrajinu. Si Ťin-pching sa chystá v piatok ráno vo Washingtone po prvý raz od ruskej invázie hovoriť s americkým prezidentom Joeom Bidenom.
Posun Si Ťin-pchinga kontrastuje s neústupnou stratégiou jeho priateľa prezidenta Vladimira Putina, a to napriek globálnym sankciám, ktoré decimujú ruskú ekonomiku. Zatiaľ čo Čína stále musí splniť svoje sľuby z tohto týždňa, rétorika pomohla znížiť nepokoje na národných finančných trhoch. Množstvo čínskych akcií v Hongkongu sa odrazilo najrýchlejším tempom od ázijskej finančnej krízy v roku 1998.
„Trh bol vo voľnom páde – bol potrebný jasný signál od vyššej úrovne, aby sa vyčistil vzduch,“ povedal Victor Shih, docent na Kalifornskej univerzite v San Diegu, ktorý skúma elitnú čínsku politiku. "Myslím si, že nejasné a dokonca škodlivé politické podmienky začali vytvárať totálnu paniku."
Pri najnovšom potenciálnom posune sa Si Ťin-pching na stretnutí politbyra zaviazal obmedziť ekonomický vplyv politiky krajiny Covid-Zero, čo sa mu stalo prvýkrát počas pandémie.
Líderka Hongkongu Carrie Lam vo štvrtok prisľúbila prehodnotenie opatrení na boj proti Covidu, ktoré podnietili rastúci exodus podnikateľskej komunity. Stalo sa to mesiac po tom, čo Si Ťin-pching miestnym predstaviteľom povedal, že dostať omikrónovú epidémiu pod kontrolu je „misia, ktorá má prednosť pred všetkým“.
Okrem iného pozoruhodného vývoja tohto týždňa čínsky dozorný orgán pre cenné papiere zvažuje, že už tento rok poskytne americkým regulačným orgánom prístup k auditom spoločností, uviedli ľudia oboznámení s touto záležitosťou. Išlo by o najväčší ústupok Pekingu od prvého kótovania čínskych firiem v USA pred viac ako dvoma desaťročiami a môže pomôcť zmierniť obavy z núteného vyraďovania.
Štátna rada uviedla, že zásah proti spoločnostiam s internetovými platformami bude dokončený „čo najskôr“. Zvýšená regulácia pomohla vymazať až 661 miliárd dolárov z akcií Alibaba Group Holding Ltd. od ich maxima v roku 2020.
Ministerstvo financií uviedlo, že tento rok nerozšíri súdny proces o dani z nehnuteľností – plán, ktorý bol predložený v októbri. Čínsky kabinet uviedol, že vyrieši riziká okolo developerov. Kríza likvidity pre staviteľov, ako je China Evergrande Group, zasiahla národné trhy s nehnuteľnosťami, akciami a úvermi už mesiace. Predtým úradníci popisovali kolaps hodnoty takýchto firiem ako trhovú udalosť, ktorá si nevyžadovala vládny zásah.
Xiho vláda doteraz neprejavovala veľké obavy z prepadu čínskych trhov. Štátom riadené kampane ako „spoločná prosperita“ obmedzili rast súkromného sektora a minulý rok stiahli index MSCI China Index akcií o 22 %, čo je najväčšia slabá výkonnosť v porovnaní s celosvetovými akciami od roku 1998. Investori do čínskych dlhopisov s podradným dolárom utrpeli najhoršie relatívne výnosy za viac ako desaťročie.
Ale keďže sa Si Ťin-pching bude snažiť o tretie funkčné obdobie ako prezident v rámci výmeny vedenia, ktorá trvala dva roky, koncom tohto roka, komunistická strana uprednostňuje stabilitu nad všetkým ostatným.
Potreba, aby vláda konala, bola čoraz naliehavejšia. Globálna dôvera v čínske finančné trhy bola podľa niektorých ukazovateľov najslabšia od finančnej krízy v roku 2008, pričom akcie klesali, úvery klesali a rekordné odlevy zo štátnych dlhopisov podkopali silu meny. Povesť Hongkongu ako medzinárodného finančného centra bola spochybnená po dvoch rokoch uzavretých hraníc, ktoré podnietili najmenej desaťtisíce obyvateľov, aby opustili mesto.
Najhoršie prepuknutie choroby Covid v Číne od invázie Wu-chanu a Putina na Ukrajinu predstavuje nové a nepredvídateľné hrozby pre už aj tak spomaľujúcu sa ekonomiku Číny. Úrady riskujú klesajúcu špirálu pri prasknutí bubliny na trhu s nehnuteľnosťami, pričom najväčší developeri utrpeli v prvých dvoch mesiacoch medziročný pokles predaja domov o 43 %.
Stále existuje veľa vecí, ktoré sa môžu investorom pokaziť. Blízkosť Číny s Ruskom ju stavia do centra čoraz silnejšieho geopolitického napätia. Potenciálne prepracovanie platobného biznisu Tencent Holdings Ltd. a oneskorený zápis Didi Global Inc. do Hongkongu ukazuje, že regulátori pravdepodobne nebudú zmäkčovať Big Tech.
Rozhodnutie centrálnej banky z tohto týždňa upustiť od znižovania úrokových sadzieb slúžilo ako pripomienka, že menová politika zostane obozretná. Býci sa za posledný rok popálili toľkokrát, že len málokto je presvedčený, že to najhoršie je už konečne za nami. Trhy zostávajú volatilné, pričom ukazovateľ Hang Seng China v piatok klesol až o 3.6 % a potom sa zotavil.
Xiho vláda už predtým čelila kolapsu dôvery investorov. Tvrdé zásahy na domácom akciovom trhu v roku 2015 po prasknutí bubliny vyvolali kritiku globálnych fondov, ktoré uviedli, že predstavitelia sa odvracajú od reforiem voľného trhu. Chaotická devalvácia jüanu v tom istom roku podnietila odliv kapitálu a vyvolala otázky o kompetencii čínskeho dohľadu nad finančnými trhmi. V roku 2018 index CSI 300 stratil asi štvrtinu svojej hodnoty v dôsledku čínsko-americkej obchodnej vojny.
Zakaždým však Xiova vláda presadzovala plány na ďalšie otvorenie čínskych kapitálových trhov a prilákanie zahraničných fondov. Domáce akcie krajiny boli pridané do indexov MSCI v roku 2018 a dlhopisy zaradené do globálnych benchmarkov od nasledujúceho roka.
Čoskoro sa zahraniční investori nemohli nabažiť. Od začiatku roka 2019 do konca roku 2021 sa držba miestnych akcií v zámorí zvýšila o viac ako 242 % na 3.9 bilióna juanov (614 miliárd USD). Prílev na národný trh s dlhopismi vzrástol o 129 % na 4.1 bilióna juanov.
Západný kapitál a technológie sú pre Čínu nevyhnutné, a to aj napriek nedávnemu úsiliu o zvýšenie sebestačnosti krajiny. Priame zahraničné investície presiahli minulý rok 1 bilión jüanov, pričom asi tretina smerovala do sektorov špičkových technológií, uviedol tento mesiac čínsky minister obchodu Wang Wentao.
Potreba zabezpečiť, aby globálni investori boli na strane Číny, sa pravdepodobne tak skoro neskončí.
"Čína sa nemôže rozvíjať izolovane od sveta a ani sa svet nemôže rozvíjať bez Číny," povedal viceprezident Wang Qishan v prejave na Bloomberg New Economy Forum v novembri. "Čína ponechá svoje náruče dokorán otvorené, poskytne svetu viac trhových investícií a rastových príležitostí."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html