(Bloomberg) – Bank of Japan vyslala na trhy šokové vlny po tom, čo nečakane zrevidovala svoju politiku riadenia výnosovej krivky, čo signalizuje, že posledný krok vyspelého sveta voči najnižším úrokovým sadzbám smeruje k normalizácii politiky.
Najčítanejšie z Bloombergu
Japonské vládne dlhopisy a štátne dlhopisy sa prepadli, zatiaľ čo jen prudko vzrástol po tom, čo BOJ zdvihla strop benchmarkových výnosov na približne 0.5 % z 0.25 %. Japonské akcie a americké akciové futures klesli. Každý jeden ekonóm v prieskume agentúry Bloomberg očakával, že BOJ ponechá politiku nezmenenú.
Utorková reakcia môže byť len začiatkom spádu. Japonsko je najväčším svetovým veriteľom a sprísňujúce sa finančné podmienky by mohli viesť k vlne kapitálu vracajúceho sa domov, čo by celosvetovo zvýšilo náklady na pôžičky. Podľa UBS Group AG sa očakáva, že investori opustia dlhopisy v USA, Austrálii a Francúzsku, pričom pravdepodobne oslabia aj akcie rozvinutých trhov.
"Muselo sa to stať s rastúcou infláciou v Japonsku, len sa to stalo skôr, ako si mnohí mysleli," povedal Amir Anvarzadeh, analytik spoločnosti Asymmetric Advisors, ktorý už tri desaťročia pozorne sleduje japonské trhy. "Mohlo by to podnietiť tok peňazí späť do Japonska - prinúti to japonských investorov, aby zvýšili zaistenie svojej expozície v dolároch, čo zase posilní jen a stane sa samonaplňujúcim sa proroctvom o väčšej sile jenu."
Japonský referenčný 10-ročný výnos vzrástol až o 21 bázických bodov na 0.460 % predtým, ako sa zmiernil pohyb neplánovaných operácií nákupu dlhu BOJ. Burza nakrátko zastavila obchodovanie s futures na dlhopisy, keď sklz dosiahol prah ističa.
Jen stúpol takmer o 3 % na 133.11 za dolár, zatiaľ čo akciový priemer Nikkei 225 klesol až o 3 %.
Niektorí analytici však uviedli, že reakcia trhu bola nesprávna. Podľa Daisuke Karakamu, hlavného trhového ekonóma Mizuho Bank, Kuroda pravdepodobne na brífingu v utorok objasní, že cieľom tohto kroku je zlepšiť fungovanie dlhopisového trhu namiesto sprísnenia menovej politiky.
„Zdá sa, že devízové trhy to chcú brať ako pivota BOJ, čo si nemyslím,“ povedal Karakama.
Kuroda Shocks od Tweaking BOJ's Yield Cap, Sparking Yen Jump
Úprava politiky prichádza v čase, keď nárast japonskej jadrovej inflácie na maximum za štyri desaťročia podporil zníženie stimulov centrálnej banky. Špekulácie o posune otriasli trhmi v pondelok po tom, čo správy z Kjódu informovali, že premiér Fumio Kishida plánuje revidovať desaťročie starú dohodu s BOJ o 2% inflačnom cieli.
"Akcia BOJ je jednoznačne negatívna pre globálne dlhopisy," napísali stratégovia TD Securities vrátane Mitula Kotechu vo výskumnej poznámke. „Ak bol dnešný krok prvým krokom ku koncu YCC, čo naznačuje, že japonský jen by sa odtiaľto mohol materiálne zhodnotiť, japonskí investori môžu začať predávať časť svojich devízových nezabezpečených globálnych dlhopisov. To bude medvedejšie pre dlhý koniec amerických a európskych dlhopisových kriviek.
– S pomocou Marcusa Wonga, Matthewa Burgessa, Masahiro Hidaka a Ronojoya Mazumdara.
(Aktualizácie v celom texte)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/yen-jumps-dollar-sinks-boj-031549675.html