Zlato na historických maximách v eurách a GBP – správa

zlato je vždy zábavné analyzovať.

Ale práve teraz je obzvlášť zaujímavé, aký je ten chaos vo svetovej ekonomike a špirálovitá kríza životných nákladov. 

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Je to preto, že zlato sa tradične považovalo za zaistenie, ktoré funguje dobre v časoch neistoty (recesie) a vysokej inflácie. A ak nám rok 2022 niečo dal, tak to bolo neistota a inflácia.

Zlatu sa darí počas recesie

Napísal som hlboký ponor o kove v minulom roku so záverom, že zlato malo v časoch recesie tendenciu posilňovať. 

Vzor je zobrazený v tabuľke vyššie. Kritici však zdôraznia, prečo zlato počas predchádzajúceho roka, keď sa obavy z recesie zvýšili na maximálny objem, keď v Európe vypukla vojna, ceny energií prudko vzrástli a úrokové sadzby sa zvýšili do zabudnutia s cieľom obmedziť inflačná kríza?

No, pár vecí. Po prvé, inflácia a zlato nemajú taký symbiotický vzťah, ako sa mnohí domnievajú. Jasné, že má pomerne dobre sledoval infláciu – určite lepšie ako veľa aktív – ale sotva ide o vzťah ruka v ruke. Nižšie uvedená tabuľka to ukazuje. 

Napriek tomu graf jasne ukazuje pozoruhodnú divergenciu, keď inflácia minulý rok klesala, zatiaľ čo zlato nerobilo...nič. Lesklý kov otvoril rok obchodovaním za 1,830 1,820 dolárov za uncu. O rok neskôr, po turbulentnom roku (mierne povedané), uzavrel rok obchodovanie na úrovni XNUMX XNUMX USD za uncu. 

Ale predtým, ako pochováme kov za to, že odmietli rásť v tom, čo bolo, aspoň zdanlivo, dokonalé nastavenie pre rok 2022, pozrime sa na ďalší graf z minulého roka. 

To je sila dolára. Diskutoval som o dynamike vzťahu dolára so zlatom v a podcast k diplomovej práci za investovaním do zlata minulý týždeň s Adrianom Ashom, riaditeľom výskumu v BullionVault. 

„Podľa mojich skúseností s dolárom to zvykne fungovať tak, že rastúca cena zlata v dolároch býva dobrá aj pre nedolárových investorov; rovná cena zlata v dolároch zvyčajne býva dobrá aj pre investorov v iných menách,“ Adrian Ash.

V skutočnosti sme to videli. Zatiaľ čo cena zlata v dolárovom vyjadrení bude vždy zaujímať titulky, a preto je lákavé dospieť k záveru, že aktívum za posledný rok veľa neurobilo, situácia je veľmi odlišná, keď sa naň pozrieme z cudzieho uhla. 

Denominované v GBP, zlato sa vrátilo o 14%. In eurosa investori tešili z 10% zvýhodnenia. 

Iný spôsob vyjadrenia je, samozrejme, že euro aj libra šterlingov boli minulý rok rozdrvené (čo som ja objavil na vlastnú zlosť keď som minulé leto cestoval do Ekvádoru v USD). 

Zlato je možné použiť na porovnávanie mien

Je to vlastne len ďalší spôsob, ako posúdiť silu mien. Len pre zábavu a hry som vykreslil zlato voči euru aj doláru, ktoré siahalo do roku 2003: 

Rozhodne poskytuje ďalší kúsok kontextu. Ako povedal Ash, rovná cena zlata v dolároch bola tradične dobrá vec pre investorov z cudzích krajín. To je to, čo prichádza s dolárom, ktorý si nárokuje štatút svetovej rezervnej meny. 

Takže hoci je lákavé vyhlásiť rok 2022 za sklamanie pre zlato, myslite na nás Európanov tam vonku. Nehovoriac o tom, že aj v dolároch je cena celkom pekná, momentálne sa obchoduje na 1925 dolároch, čo je neďaleko od svojho historického maxima 2,058 2020 dolárov v roku 2022 – aj keď tento výnos je v porovnaní s rizikovými aktívami stále slabý, dokonca aj po roku XNUMX. stiahnuť späť. 

Čo ďalej so zlatom?

Posledný mesiac bol láskavý k zlatu. Čo je zaujímavé, pretože to bolo dobré aj pre rizikové aktíva, ktoré tradične nekorelujú s kovmi. 

Tento paralelný vzťah v súčasnosti zhŕňa jedinečné spotové trhy, na ktorých sú všetky oči upreté na centrálne banky a politiku úrokových sadzieb. Akcie a rizikové aktíva vyskočili z pomalšej miery inflácie, keďže trh teraz očakáva, že odklon od politiky vysokých úrokových sadzieb príde skôr, ako sa pôvodne očakávalo. 

Toto otočenie sa k akomodatívnejšej menovej politike tiež znamená, že inflácia by sa mohla opäť zvýšiť smerom nadol, a preto sa naratív zlata o hedgingu posilnil, keď kov stúpa. 

V eurách sa obchoduje za 1,772 1,558 EUR, čo je práve na historicky najvyšších úrovniach. V librách šterlingov sa obchoduje za XNUMX XNUMX libier, čo je tiež okolo historických maxím. Táto sila viac ako čokoľvek iné zhŕňa prudký zánik európskych mien v posledných rokoch.