Počas januára akciový trh prudko stúpal, keď investori začali oceňovaťmäkké pristátie“ pre ekonomiku – predpovedať, že Federálny rezervný systém bude schopný skrotiť infláciu bez vyvolania recesie. Ale Lisa Shalett, Morgan Stanley Investičný riaditeľ Wealth Management v utorok varoval, že „pozerať sa cez hmlu“ na nový býčí trh je zlý nápad.
Potom, čo americká ekonomika pridala viac ako pol milióna pracovných miest minulý mesiac, čím sa miera nezamestnanosti stlačila na 53-ročné minimum 3.4 %, a maloobchodné tržby skočil 3%Shalett, ktorý prekonal očakávania ekonómov, sa obáva, že Fed bude musieť držať úrokové sadzby „vyššie dlhšie“, aby ochladil ekonomiku a zastavil infláciu.
„So spotrebou a opätovným zahrievaním inflácie narastajú riziká tvrdého pristátia pripomínajúceho boom/krach, aj keď sa bolesť môže oneskoriť o štvrť alebo dve,“ varovala v utorok.
Nedávna sila v spotrebiteľských výdavkoch a na trhu práce spolu s lepšími ako očakávanými firemnými ziskami viedli mnohých investorov k presvedčeniu, že akcie smerujú k „Zlatovláska scenár“ — v ktorom ekonomika nie je príliš horúca alebo príliš studená a kde hodnoty zostávajú vysoké. Shalett však povedal, že to bude fungovať len vtedy, ak bude inflácia naďalej klesať. A najnovšie údaje o indexe spotrebiteľských cien (CPI) a indexe cien výrobcov (PPI) už podľa CIO neukazujú „rýchlo klesajúcu infláciu“.
Hoci medziročná inflácia CPI klesla z júnového 40-ročného maxima 9.1 % na 6.4 % v januári, stále zostáva výrazne nad cieľovou sadzbou Fedu 2 %. A inflácie PPI—ktorý meria zmeny veľkoobchodných cien pre podniky — dosiahol minulý mesiac tiež 6 %, čo ilustruje, že zvyšovanie cien môže zostať.
Shalett varoval, že tieto údaje znamenajú, že predstavitelia Fedu budú „čeliť ešte väčšiemu tlaku na ochladzovanie dopytu“ so zvyšovaním úrokových sadzieb počas roku 2023, pričom poznamenal, že inflačné očakávania spotrebiteľov sa tento mesiac tiež zvýšili. Ekonómovia pozorne sledujú inflačné očakávania, či nenaznačujú, že rastúce ceny sa zakorenili v psychike spotrebiteľov, čo sťažuje boj proti nim.
To znamená, že investori vsádzajú na „Fed dal“– alebo rýchly návrat k nízkym úrokovým sadzbám, keď inflácia ochladzuje – sú „tentokrát náchylné na to, aby sa mýlili,“ povedal Shalett.
„Upozorňujeme, že nedávne zisky vyzerajú mimoriadne krehko,“ dodala. "Dôveryhodnosť Fedu je v hre a je pravdepodobné, že bude skôr riskovať prestrelenie ako príliš skoré ukončenie boja o infláciu."
Základným prípadom Morgan Stanley je, že S&P 500 skončí rok na úrovni 3,900 2.5, teda zhruba 3,000 % pod súčasnou úrovňou, ale analytici banky sa domnievajú, že to nebude priama cesta, ako sa tam dostať. Index by tento rok mohol klesnúť až na XNUMX, kým sa zotaví.
Shalett varoval pred „kupovaním poklesu“ v tomto prostredí a odporučil investorom zamerať sa na akcie, ktoré ponúkajú dividendy a majú silné voľné peňažné toky na týchto turbulentných trhoch.
Tento príbeh bol pôvodne uvedený na fortune.com
Viac od Fortune:
5 vedľajších aktivít, kde môžete zarobiť viac ako 20,000 XNUMX dolárov ročne – a to všetko pri práci z domu
Priemerný čistý majetok mileniálov: Ako si stojí najväčšia pracujúca generácia v krajine v porovnaní so zvyškom
Hľadáte peniaze navyše? Zvážte bonus za bežný účet
Toľko peňazí musíte zarobiť ročne, aby ste si pohodlne kúpili dom za 600,000 XNUMX dolárov
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/goldilocks-dead-warns-morgan-stanley-215826766.html