Goldman a BlackRock Sour na akciách, keďže riziko recesie stúpa

(Bloomberg) – Goldman Sachs Group Inc. a BlackRock Inc. sa v krátkodobom horizonte stávajú viac medvedími na akcie, varujúc, že ​​trhy ešte musia oceniť riziko globálnej recesie.

Najčítanejšie z Bloombergu

Stratégovia Goldman, ktorí označili rastúce reálne výnosy za hlavný protivietor, znížili v nasledujúcich troch mesiacoch akcie na podváženie globálnej alokácie investičnej banky v USA, pričom zostali nadvážené v hotovosti. BlackRock radí investorom, aby sa „vyhýbali väčšine akcií“, pričom dodáva, že takticky podhodnocuje akcie rozvinutých trhov a uprednostňuje úvery v krátkodobom horizonte.

"Súčasné úrovne ocenenia akcií nemusia plne odrážať súvisiace riziká a možno budú musieť ďalej klesať, aby dosiahli najnižšiu úroveň na trhu," uviedli stratégovia Goldman vrátane Christiana Muellera-Glissmanna v pondelkovej poznámke. Pravdepodobnosť recesie naznačenej trhom spoločnosti Goldman vzrástla na viac ako 40 % po nedávnom výpredaji dlhopisov, „čo historicky naznačovalo zvýšené riziko čerpania akcií,“ napísali.

Podobné obavy odzrkadľujú aj Morgan Stanley a JPMorgan Asset Management po tom, čo centrálni bankári z USA do Európy propagovali svoje odhodlanie bojovať s infláciou, čím sa globálne akcie v posledných dňoch dostali do voľného pádu. Zdá sa, že malý oddych je v nedohľadne, aj keď členovia MSCI World Index stratili viac ako 8 biliónov dolárov od maxima v polovici septembra v dôsledku nárastu amerických výnosov a dolára.

PREČÍTAJTE SI: Okamih vhadzovania uterákov ešte len príde aj po výpredaji zásob

"Nevidíme 'mäkké pristátie'", kde sa inflácia rýchlo vráti k cieľu bez zdrvujúcej aktivity, uviedli stratégovia investičného inštitútu BlackRock vrátane Jeana Boivina a Wei Li v pondelkovej poznámke. "To znamená väčšiu volatilitu a tlak na rizikové aktíva."

Príbeh pokračuje

TINA do TARA

Keďže volatilita akciového trhu naďalej rastie, JPMorgan Asset sa tiež drží svojej podváženej pozície v akciách smerujúcich do štvrtého štvrťroka. Spoločnosť „silne“ uprednostňuje úvery investičného stupňa pred vysokými výnosmi, napísala v utorok Sylvia Sheng, globálna stratégka pre viaceré aktíva, pričom očakáva pomalý rast v USA a recesiu v Európe v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov.

Model globálnej pravdepodobnosti recesie od Ned Davis Research nedávno vzrástol nad 98 %, čím spustil „vážny“ signál recesie. Len inokedy bola taká vysoká podľa spoločnosti počas predchádzajúcich akútnych poklesov, ako napríklad v rokoch 2020 a 2008-2009.

Časy mantry TINA – Neexistuje žiadna alternatíva – pre akcie sa skončili, napísali stratégovia Goldmanu. Zatiaľ čo klesajúce výnosy od globálnej finančnej krízy odrovnali príťažlivosť akcií, „investori teraz čelia TARA (Existujú rozumné alternatívy), pričom dlhopisy sa zdajú byť atraktívnejšie,“ napísali.

Medvedí krok spoločnosti Goldman prichádza po tom, čo jej americkí stratégovia znížili svoj koncoročný cieľ pre index S&P 500 na 3,600 4,300 zo 2023 600 minulý týždeň. Podobne európski stratégovia vrátane Sharon Bell znížili ciele pre regionálne ukazovatele akcií a znížili svoju prognózu rastu zisku na akciu pre rok 10 pre index Stoxx Europe XNUMX na -XNUMX % z nuly.

S&P 500 aj Stoxx Europe 600 ukončili pondelkovú seansu na najnižších úrovniach od decembra 2020.

„Tento medvedí trh ešte nedosiahol dno,“ napísali Bell a jej kolegovia o európskych akciách v samostatnej poznámke v pondelok.

(Aktualizácie s názormi BlackRock, stratégov JPMorgan a ďalším kontextom.)

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP