(Bloomberg) – Zatiaľ čo hedžové fondy boli zaneprázdnené likvidáciou akcií rekordným tempom, keď sa index S&P 500 ponoril do medvedieho trhu, Corporate America zúrivo nakupovala.
Najčítanejšie z Bloombergu
Keďže benchmarkový index zaznamenal v piatok a pondelok postupný pokles o viac ako 2.9 %, jednotka Goldman Sachs Group Inc., ktorá vykonáva spätné odkupy akcií pre klientov, zaznamenala prvý deň nárast objemu na 2.8-násobok minuloročného denného priemeru a viac ako trojnásobok priemer na druhom. Každé zasadnutie bolo hodnotené ako najrušnejšie v tomto roku.
Záplava spätných odkupov nezabezpečila, aby S&P 500 dokončil 10% pokles len za päť sedení. Táto ochota kupovať akcie v časoch nepokojov však podčiarkuje, ako spoľahlivým zdrojom podpory sú spoločnosti v roku, keď si mnohí investori vzali k srdcu jastrabie postavenie Federálneho rezervného systému a obrátili sa chrbtom k rizikovým aktívam, ako sú akcie.
„Poskytuje určitú úroveň pohodlia vedieť, že spoločnosti vnímajú posledný výpredaj ako príležitosť na spätné odkúpenie akcií a nie za znižovanie cien,“ povedal Adam Phillips, výkonný riaditeľ portfóliovej stratégie v EP Wealth Advisors. "Bude zaujímavé sledovať, či sa tento trend podarí udržať aj v druhej polovici roka."
Index S&P 500 v stredu vyskočil o 1.5 % po tom, čo Fed zvýšil úrokové sadzby najviac za takmer tri desaťročia, no naznačil, že takéto nadmerné pohyby nebudú bežné, keďže sa snaží dostať infláciu späť pod kontrolu.
Bez ohľadu na to, korporátne nákupy sa nezdajú byť pomalé, keď sa budú súdiť podľa ohlásených plánov. Americké firmy od januára oznámili zámer odkúpiť svoje vlastné akcie v hodnote 709 miliárd USD, čo je o 22 % viac ako plánovaný celkový počet v tomto čase minulého roka, uvádzajú údaje zostavené spoločnosťou Birinyi Associates.
David Kostin, hlavný americký akciový stratég v Goldman, predpovedá, že skutočné spätné odkúpenia v tomto roku vzrastú o 12 % na rekordných 1 bilión dolárov.
Ale aj Goldman's trading desk znelo ako varovanie v blízkej budúcnosti: keďže výsledková sezóna v druhom štvrťroku sa má začať o niekoľko týždňov, utorok znamenal začiatok obdobia výpadku, kedy objemy spätných odkupov zvyčajne klesajú o 35 %.
Prečítajte si viac: Veľké peniaze na akciovom trhu sú šialené, aby sa dostali z cesty Fedu
Spätné odkupy majú tendenciu zabrániť tomu, aby straty vlastného kapitálu narástli. Index spätného odkúpenia S&P 500, ktorý sleduje 100 najlepších akcií s najvyššími spätnými odkupmi, tento rok klesol o 16.5 %, čo je zhruba o 4 percentuálne body lepšie ako všeobecný benchmark.
Akcionári, ktorí sa trápia stagfláciou, nemajú úplne v láske spoločnosti využívajúce hotovosť týmto spôsobom. V najnovšom mesačnom prieskume Bank of America Corp. približne jedna pätina peňažných manažérov hlasovala za vrátenie hotovosti akcionárom, čo je mierny pokles oproti maximu z roku 2022. Medzitým 44 % peňažných manažérov chcelo, aby spoločnosti posilnili svoje súvahy, čo je najvyšší podiel od januára 2021.
Mike Wilson, hlavný americký akciový stratég v Morgan Stanley, je menej optimistický v tom, že firemný dopyt dokáže udržať rekordné tempo, keď je výhľad na zisk nejasný.
Wilsonov tím, ktorý sledoval sentiment medzi generálnymi riaditeľmi a spätné odkúpenie podnikov od roku 1998, zistil, že klesajúca dôvera medzi obchodnými lídrami, ako je tomu teraz, mala tendenciu viesť k spätným odkupom približne o šesť mesiacov. Ak by sa tento vzorec prejavil aj tentokrát, spätné odkúpenia by mohli klesnúť v druhej polovici tohto roka.
"Je nepravdepodobné, že zopakujeme masívny rast z roku 2021 vs. 2020, ale otázkou je, či trhy dokážu udržať rast," napísal Wilson v poznámke začiatkom tohto týždňa. „Rok 2022 bol jedinečným rokom s tlakmi na náklady, ktoré tlačia nadol podnikové marže a predstavujú riziko pre odhady EPS.“
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html