(Bloomberg) – Akcioví investori, ktorí dúfajú v lepší rok v roku 2023, budú podľa stratégov Goldman Sachs Group Inc. sklamaní, podľa ktorých sa fáza medvedieho trhu ešte neskončila.
Najčítanejšie z Bloombergu
"Podmienky, ktoré sú zvyčajne v súlade s kapitálovým dnom, ešte neboli dosiahnuté," napísali stratégovia vrátane Petra Oppenheimera a Sharon Bell v pondelok v poznámke. Povedali, že vrchol úrokových sadzieb a nižšie ocenenia odzrkadľujúce recesiu sú nevyhnutné predtým, než dôjde k trvalému oživeniu akciového trhu.
Stratégovia odhadujú, že index S&P 500 skončí v roku 2023 na úrovni 4,000 0.9 indexových bodov – len o 600 % viac ako v piatok – zatiaľ čo európsky benchmark Stoxx Europe 4 skončí budúci rok o 450 % vyššie na XNUMX indexových bodoch. Stratégovia Barclays Plc pod vedením Emmanuela Caua majú rovnaký cieľ pre európsky rozchod a povedali, že cesta k nemu bude „zložitá“.
Komentáre prichádzajú po nedávnom zhromaždení – poháňanom mäkšími údajmi o inflácii v USA a správami o uvoľnení obmedzení Covid v Číne –, pri ktorom niekoľko globálnych indexov vstúpilo na technické úrovne býčieho trhu. Prudké oživenie od polovice októbra nasledovalo po búrlivom roku pre globálne trhy, keď centrálne banky začali agresívne zvyšovať sadzby, aby skrotili prudko rastúcu infláciu, čo vyvolalo obavy z recesie.
Stratégovia Goldman uviedli, že zisky nie sú udržateľné, pretože akcie sa zvyčajne nezotavia z minima, kým sa tempo zhoršovania ekonomického rastu a rastu ziskov nespomalí. "Krátkodobá cesta akciových trhov bude pravdepodobne volatilná a klesajúca," uviedli.
Tento názor sa zhoduje s názorom Michaela Wilsona z Morgan Stanley, ktorý dnes zopakoval, že americké akcie skončia v roku 2023 takmer nezmenené od ich súčasnej úrovne a budú mať hrboľatú cestu, ako sa tam dostať, vrátane veľkého poklesu v prvom štvrťroku.
Podľa jeho pondelňajšej poznámky Wilsonovi klienti ustúpili proti jeho názoru, že index S&P 500 v prvých troch mesiacoch budúceho roka klesne až na 3,000 24 bodov, čo je oproti piatkovej uzávierke pokles o XNUMX %. "To, čo ešte nie je stanovené, je riziko výnosov a to je to, čo v konečnom dôsledku poslúži ako katalyzátor pre trh, aby vytvoril nové minimá cien," povedal.
Stratégovia spoločnosti Goldman medzitým očakávajú, že ázijské akcie v budúcom roku prekonajú výkonnosť, pričom MSCI Asia-Pacific ex-Japonsko skončí rok o 11 % vyššie na úrovni 550 bodov. Ich kolegovia v Citigroup Inc. sa dnes obrátili na čínske akcie optimistickejšie a povedali, že pivoty v Pekingu na Covid Zero a nehnuteľnosti by mali zvýšiť zisky.
Vzhľadom na to, že medvedí trh je zatiaľ stále v plnom prúde, Oppenheimer a jeho tím odporučili zamerať sa na kvalitné spoločnosti so silnými súvahami a stabilnými maržami, ako aj na spoločnosti s vysokou hodnotou a zásobami energií a zdrojov, kde sú riziká oceňovania obmedzené.
(Aktualizované komentáre stratégov Barclays a Morgan Stanley.)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-strategists-bear-market-083718927.html