(Bloomberg) – Goldman Sachs Group Inc. znížila svoj koncoročný cieľ pre index S&P 500 na 3,600 4,300 zo XNUMX XNUMX s odôvodnením, že dramatický posun vo výhľade vyšších úrokových sadzieb bude mať vplyv na ocenenie amerických akcií.
Scenár vyšších úrokových sadzieb v Goldmanovom oceňovacom modeli podporuje 15-násobok ceny a zisku v porovnaní s 18-násobkom predtým, uviedli stratégovia vrátane Davida J. Kostina vo štvrtok v poznámke. "Naši ekonómovia teraz predpovedajú, že FOMC zvýši úrokovú sadzbu o 75 bázických bodov v novembri, o 50 bázických bodov v decembri a o 25 bázických bodov vo februári pre maximálnu sadzbu fondov 4.5 % - 4.75 %."
Goldman uviedol, že riziká jej najnovšej prognózy sú stále vychýlené smerom nadol kvôli rastúcim pravdepodobnostiam recesie – scenár, ktorý by znížil zisky spoločností, rozšíril výnosovú medzeru a posunul benchmark akcií USA na dno 3,150 XNUMX. Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell naznačil, že by riskoval recesiu v boji proti inflácii, čím vyvolal obavy, že centrálne banky môžu vykoľajiť globálny rast.
Oceňovanie akcií a reálne výnosy sa za posledných niekoľko rokov pohybovali krok za krokom, ale tento vzťah sa nedávno narušil, čo predstavuje riziko pre akcie, uviedla americká investičná banka. Predtým predpokladala, že reálne sadzby skončia v roku 2022 na úrovni zhruba 0.5 %, v porovnaní s predpokladom 1.5 % teraz.
Goldman znižuje svoj cieľ, keďže niekoľko stratégov, ktorých oslovila agentúra Bloomberg, znížilo svoje odhady na konci roka pre S&P 500, aj keď do konca tohto roka stále vidia v priemere 16% nárast oproti súčasným úrovniam. Analytici tiež znížili cenové ciele pre americké akcie, ale stále predpovedajú takmer 26% návratnosť benchmarku počas nasledujúcich 12 mesiacov. Odhady ziskov S&P 500 tento rok vzrástli o 6 %, ale od júna zaznamenali určité zníženie.
Väčšina akciových investorov prijala názor, že scenár tvrdého pristátia je nevyhnutný a zameriavajú sa na načasovanie, veľkosť a trvanie potenciálnej recesie, napísali Kostin a jeho kolegovia. V takomto rámci 3-, 6- a 12-mesačné ciele S&P 500 vychádzajú na 3,400 3,150, 3,750 XNUMX a XNUMX XNUMX, v uvedenom poradí.
Isté je, že index S&P 500 zaostáva za indexom Stoxx Europe 600 od 12. septembra, keď Kostin a jeho tím povedali, že USA považujú za bezpečnejšiu stávku ako Európu. Tvrdia tiež, že koncoročné zvýšenie meradla akcií USA na 4,300 XNUMX je možné, ak inflácia vykáže jasné známky uvoľnenia.
Nový základný cieľ banky Goldman znamená 4.2% pokles benchmarku akcií USA od štvrtkovej uzávierky. Predpovedá 6- a 12-mesačné ciele pre meradlo na úrovni 3,600 4,000 a XNUMX XNUMX.
Americká banka, podobne ako mnohí jej kolegovia, radí, že zvýšená neistota si vyžaduje defenzívne postavenie investorov a mali by vlastniť akcie s kvalitatívnymi atribútmi, ako sú silné súvahy, vysoká návratnosť kapitálu a stabilný rast predaja.
(Aktualizácie s vyhliadkami stratéga a analytika v piatom odseku)
Viac podobných príbehov je k dispozícii na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/goldman-slashes-p-500-target-044427342.html