Goldman varuje, že „medvedí trh neskončil“ – tu je to, čo odborníci predpovedajú pre akcie na budúci rok

Topline

Zatiaľ čo sa akcie snažia pridať k úžasnému koncoročnému rastu, množstvo analytikov varuje, že medvedí trh, ktorý sa začal v júni, má priestor na rozbeh, keďže hroziace zisky spoločností v nadchádzajúcich štvrťrokoch môžu odhaliť škody spôsobené zvýšením úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému. tento rok – nastavenie trhu na potenciálne nové minimum a minimálne rok nevýrazných ziskov.

základné fakty

„Medvedí trh sa neskončil,“ povedal klientom v pondelkovej správe hlavný globálny akciový stratég Goldman Sachs Peter Oppenheimer a varoval, že „trvalé oživenie“ nezačne, kým úrokové sadzby nedosiahnu vrchol, čo ekonómovia Goldmanu očakávajú až budúci rok.

V dôsledku toho Oppenheimer očakáva „väčšiu volatilitu“, pričom S&P 500 v budúcom roku dosiahne „konečné“ minimum, no skončí rok zhruba na úrovni 4,000 XNUMX bodov, keďže akcie zostávajú „veľmi citlivé na nové informácie, ktoré sa menia [investor]

vnímania“ o ekonomike.

Analytik hovorí, že súčasný medvedí trh je poháňaný predovšetkým ekonomickým cyklom a rastúcimi úrokovými sadzbami, čo znamená, že je cyklický – typ poklesu, ktorý historicky trval v priemere 26 mesiacov a medzitým trvalo 50 mesiacov, kým sa zotavil s „niekoľkými prudkými nárastmi“. .

Iní súhlasia: „Toto nie je začiatok nového býčieho trhu,“ napísala Lisa Shalett z Morgan Stanley v pondelkovej poznámke a označila takmer 10% nárast S&P tento mesiac za „ďalšie oživenie medvedieho trhu“ spojené s lepšími údajmi o inflácii. : "Odporúčame opatrnosť."

Shalett uznáva pozitívne faktory podporujúce rally – vrátane býčieho rastu cítenie na najvyššej úrovni od decembra a zabezpečenie volieb v polovici obdobia priateľské k trhu "legislatívna patová situácia." Varuje však, že ekonomické obavy sa v budúcom roku zintenzívnia, keď sa prejaví vplyv rastúcich sadzieb.

„Najviac znepokojujúcim“ problémom, ktorému trhy čelia, sú „nerealistické očakávania výnosov“ na budúci rok – hoci spoločnosti už začali znižujúce ich prognózy budú zodpovedať za pomalší ekonomický rast – a Morgan Stanley predpovedá, že znižovanie bude len pokračovať, čím stlačí S&P na konci budúceho roka na 3,900 1 bodov, 3,950 % pod súčasnú úroveň XNUMX XNUMX.

Zásadný citát

„Nespájajte začiatok konca medvedieho trhu so samotným koncom,“ hovorí Shalett. "Investovanie cez ekonomické spomalenie a pokles ziskov sa pravdepodobne ukáže ako nebezpečné."

Kľúčové pozadie

Údaje o inflácii z minulého mesiaca, ktoré ukázali, že spotrebiteľské ceny vzrástli o 7.7 % (v porovnaní s vrcholom o 9.1 % v júni), boli sľubným znamením pre spotrebiteľov, keďže predstavitelia Fedu merajú, kedy majú zabrzdiť svoju agresívnu kampaň sprísňovania, a akcie v dôsledku toho prudko vzrástli. . Napriek mesačnému odkladu však mnohí ekonómovia varovali pred prílišným optimizmom, že inflácia sa zmiernila. „Ak to predstavuje zlepšenie, nastavili sme veľmi nízku latku,“ hovorí hlavný finančný analytik Bankrate Greg McBride a dodáva, že „prenikavosť“ inflácie „zostáva problematická“, najmä v cenách príbytkov, potravín a energií. „S&P vzrástol o 10 % z októbrového minima, no tento rok je stále takmer o 18 % nižší.

Na čo sa zamerať

V stredu má Fed zverejniť súhrn diskusií predstaviteľov na svojom zasadnutí o politike skôr tento mesiac. Analytik Tom Essaye zo správy Sevens hovorí, že zápisnica zo stretnutia pravdepodobne naznačí, že veľkosť zvyšovania sadzieb sa budúci mesiac spomalí, ale že menšie zvýšenie „nie je pre trhy pozitívne“, pretože ekonómovia do značnej miery očakávali spomalenie vzhľadom na intenzitu v minulosti. túry. Namiesto toho Essaye poukazuje na nasledujúce vyhlásenie Fedu zo 14. decembra ako na „ďalší veľký“ katalyzátor trhu. Goldman predpovedá zvýšenie o pol percentuálneho bodu na budúci mesiac, po ktorom budú nasledovať tri štvrťbodové zvýšenia v budúcom roku. Oznámenie na budúci mesiac objasní, čo Fed plánuje.

Ďalšie čítanie

Sledovanie recesie: Najväčšie zotavenie akciového trhu za posledné roky vyzerá „prekonané“, odkedy Fed ešte neporazil infláciu (Forbes)

Fed zvyšuje úrokové sadzby o ďalších 75 základných bodov – ďalšie posunutie nákladov na pôžičky na najvyššiu úroveň od veľkej recesie (Forbes)