Greenspanov postup, prosím, dosť šoku a úžasu, hovorí expert

Vzdá sa prosím Federálny rezervný systém svojho úsilia zapôsobiť na svet?

Podľa nedávnej správy skúseného odborníka na Wall Street Jima Paulsena, hlavného investičného stratéga v Leuthold Group, ekonomika a investori potrebujú malé politické vylepšenia.

"Obdobia politiky 'Ho-Hum' predstavovali sladkú bodku na akciovom trhu," uvádza sa v správe. "v rozsahu, v akom sa akciám darí lepšie, je nudná politická agenda podobne výhodná pre ekonomiku."

Paulsen to zakladá na analýze desaťročí údajov o trhu a sentimente. V období rokov 1978 až 2022 sa zaoberal názorom vládnej politiky na základe prieskumu spotrebiteľského sentimentu Michigan (MCSS).

Výskum zistil, že „ekonomické stratégie boli o niečo častejšie považované za negatívne,“ uvádza sa v správe. Stupnica sentimentu sa pohybuje od 50 do mínus 50 a priemerná hodnota bola -9.4.

Toto zistenie by nemalo byť príliš prekvapujúce. Nie je známe, že by vláda bola baštou efektívnosti alebo dobrých ekonomických rozhodnutí.

Avšak práve to, čo príde potom, je pre investorov skutočne zaujímavé. Akcie fungovali oveľa lepšie, keď spotrebitelia nepovažovali politiky ani za hrozné, ani za úžasné. Skôr sa zdalo, že kategória „meh“ priťahuje Wall Street.

„S&P 500 sa tešil zo sladkej bodky, keď sa hospodárska politika považovala za všednú,“ uvádza sa v správe.

Konkrétne, keď boli hodnoty MCSS v ich strednom kvintile, medzi približne mínus 5 a mínus 15, trh zaznamenal v nasledujúcom roku obrovské nárasty. Anualizované zisky za rok dopredu boli 23.1%, ako sa uvádza v správe, a zaznamenali poklesy trhu v priebehu jedného zo štyroch mesiacov.

To je v kontraste s obdobiami, keď boli hodnoty sentimentu mimo stredného kvintilu. V týchto prípadoch zaznamenal index S&P 500 pomerne mizerné zisky v priemere o 7.1 %.

Tento rok zatiaľ SPDR S&P 500 fond obchodovaný na burze (SPY
), ktorá sleduje index S&P 500, podľa Yahoo klesla o 17 %. Ešte horšie je, že výhľad na bonanzu výnosov nevyzerá dobre na nasledujúcich 12 mesiacov, na základe nedávnych hodnôt MCSS, ktoré sú výrazne mimo stredného kvintilu, na negatívnej strane.

Samozrejme, že sa to môže zmeniť, ak Bidenova administratíva začne meniť politiku, ktorú Paulsen nazýva „všednou“ a posunie sentiment do „meh“ stredného kvintilu.

„Úradníci by mali vziať na vedomie; Menej šoku a hrôzy a viac Greenspanovho postupnosti,“ uvádza sa v správe s odkazom na šéfa Fedu Alana Greenspana, ktorý pomohol udržať infláciu na nízkej úrovni a trhy relatívne stabilné počas 1990. rokov a do nového milénia.

Správa pokračuje:

• „Zdržte sa prehnaných a impulzívnych odpovedí, obmedzte počet rozhovorov s novinármi Fedu a členmi predstavenstva a vyhnite sa častým sporom o dane a výdavky v Kongrese. Menej sa sústreďte na citlivého a transparentného komunikátora a namiesto toho sa sústreďte na implementáciu opatrení s nevkusným, nenápadným a nevýrazným zákulisným prístupom.“

Alebo otvorene povedané, prestaňte vidieť svetlo reflektorov a namiesto toho robte svoju prácu.