Počas vrcholu býčieho trhu – čo sa, chlapče, zdá byť tak dávno – mali blázniví tipujúci s call opciami obývajúci kanál Wallstreetbets obľúbený meme, ktorý im vysvetľoval, prečo akcie stále stúpajú.
„Money Printer Go Brrr“ predstavoval Jaya Powella v štýle Ramba, predsedu Federálneho rezervného systému, odhodlane strieľať zelené bankovky pre toho, kto ich mohol nazbierať.
No, teraz by bolo výstižnejšie „Jay Powell Go Grrr“. Menová vigilantka priateľská k obchodníkom sa zmenila na vrčiaceho medveďa zvyšujúceho úrokové sadzby.
A investori nie sú spokojní. Nasdaq Composite COMP, -6.15%, bohatý na akcie typu Apple, Tesla, Nvidia – ktoré boli predtým obľúbené kupujúcimi krátkodobých opcií, tento rok klesli o 29.3 % a opäť flirtujú s letnými minimami. Najnovší prieskum AAII Sentiment Survey ukazuje, že jednotliví obchodníci sú najpesimistickejší od roku 2009.
Teraz Goldman Sachs uvádza Powellovo plánované zvýšenie sadzieb ako dôvod na zníženie svojho S&P 500 SPX, -0.84% koncoročný cieľ zo 4,300 3,600 na XNUMX XNUMX.
„Očakávaná trajektória úrokových sadzieb je teraz vyššia, ako sme predtým predpokladali, čo nakláňa distribúciu výsledkov akciového trhu pod našu predchádzajúcu prognózu,“ píše v poznámke David Kostin, hlavný americký akciový stratég Goldman.
Keď Goldman v máji znížil svoj cenový cieľ S&P 500 na konci roka zo 4,700 4,300 na 5,100 3.25 (rok začal s 4.6 4.75), trh predpovedal, že Fed zastaví svoj cyklus stúpania okolo XNUMX %. Teraz obchodníci odhadujú, že takzvaná terminálna sadzba bude XNUMX % a ekonómovia Goldmanu vidia možnú maximálnu sadzbu fondov Fedu až XNUMX % na budúcu jar.
To tlačí reálne výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov prudko nahor a Goldman poznamenáva, že vzrástli z mínus 1.1 % na začiatku roka na 1.3 %, čo je najviac od roku 2011. Banka predpovedá, že do konca roka 1.25 môžu dosiahnuť 2022 %. pred vrcholom na úrovni 1.5 %. To nie je dobré pre akcie.
Zdroj: Goldman Sachs
„Vzťah medzi akciami a sadzbami je dynamický,“ poznamenáva Kostin. „Hnacie faktory zmien reálnych výnosov určujú vplyv na oceňovanie akcií. Zvyšujúca sa váha rýchlo rastúcich technologických spoločností v indexe tiež zvýšila jeho trvanie a citlivosť na mieru.“
Násobok forwardovej ceny a zisku S&P 500, ktorý bol na začiatku roka, keď boli reálne úrokové sadzby záporné, 21, v súčasnosti klesol na 16.
„Avšak v posledných týždňoch sa vzťah narušil; ocenenia akcií zo svojho nedávneho vrcholu klesli, no stále sa obchodujú nad úrovňou vyplývajúcou z nedávneho vzťahu s reálnymi sadzbami. Len na základe nedávneho vzťahu s reálnymi výnosmi by sa index S&P 500 mal obchodovať na násobku 14-násobku a nie pri súčasnom násobku 16-násobku,“ hovorí Kostin.
Preto jeho cieľové zníženie ceny. Dobrou správou je, že 3,600 4.1 je len o ďalších 4,300 % menej oproti štvrtkovej uzávierke. A Kostin počíta s tým, že koncoročné zvýšenie na XNUMX XNUMX „je možné, ak inflácia vykáže jasné známky uvoľnenia“.
Zdroj: Goldman Sachs
Zlou správou je, že Goldman si myslí, že riziká sú vychýlené smerom nadol. Tvrdohlavá inflácia a tým aj trvalo agresívny Fed môže spôsobiť recesiu. Ekonómovia Goldman predpokladajú 35% šancu, že k tomu dôjde v nasledujúcich 12 mesiacoch.
„V recesii predpovedáme, že zisky klesnú a výnosová medzera sa rozšíri, čo stlačí index na dno 3150,“ hovorí Kostin.
trhy
Wall Street čelí ďalšiemu poklesu s futures kontraktom S&P 500 ES00, -1.21% zľava 1% na 3735. 10-ročný výnos štátnej pokladnice TMUBMUSD10Y, 3.765% vzrástol o 5.4 bázického bodu na 3.769 %. Obavy z globálneho spomalenia posunuli futures na ropu WTI CL.1, -3.25% pokles o 2.1 % na 81.70 USD za barel.
Buzz
Dolárový index DXY, + 0.69% sa prvýkrát za 112 rokov posunul nad 20, keďže obavy o európsku ekonomiku a talianska úzkosť z volieb tlačila euro EURUSD, -0.80% pod 0.98 doláre.
Ekonomické údaje, ktoré majú byť zverejnené v piatok, zahŕňajú S&P bleskové správy PMI pre výrobu a služby v USA, obe zverejnené o 9:45 východného času. Americká centrálna banka organizuje podujatie „Fed Listens“, ktoré sa začína o 2:XNUMX východnej hodiny, úvodným prejavom predsedu Jaya Powella.
Vystúpil nový minister financií Spojeného kráľovstva Kwasi Kwarteng minirozpočet vo štvrtok. Bohatá na teóriu skvapalňovania sa zaviazala znížiť daň z príjmu a dane z nehnuteľností a šesťmesačné náklady na energetickú podporu vyčíslila na 60 miliárd libier (67 miliárd dolárov). Vnímaná fiškálna inkontinencia v Spojenom kráľovstve zaznamenala výnosy z pozlátka TMBMKGB-10Y, 3.773% nárast na 12-ročné maximum a napriek tomu šterlingov GBPUSD, -1.66% dosiahli 37-ročné minimum.
Akcie v spoločnosti Credit Suisse CSGN, -9.71% klesol o viac ako 8 % na čerstvé viacročné minimá podľa správ, ktoré by sužovaná banka mohla potrebovať získať ďalší kapitál keďže sa snaží o reštrukturalizáciu.
Za posledných 12 mesiacov viac ako polovicu záverečných zvonení schôdzí „sprevádzali smutné trombóny,“ hovorí Benedek Vörös riaditeľ stratégie investovania indexov v S&P Dow Jones Indices v poznámke zverejnenej vo štvrtok ráno. Pri takejto úzkosti bolo investovanie do akcií s nízkou volatilitou lepšou stávkou.
„Pre bystrých sledovateľov faktorov bol index S&P 500 Low Volatility akýmsi majákom nádeje. Zachytením nepomerne väčšieho nárastu ako poklesu má Low Vol pozitívny 12-mesačný výnos 1.2 % v porovnaní so stratou 11.6 % pre S&P 500,“ poznamenáva.
Zdroj: S&P Dow Jones Indices
Top tickeri
Tu boli najaktívnejšie burzové burzy na MarketWatch od 6:XNUMX východnej hodiny.
Potrebujete vedieť začína skoro a aktualizuje sa až do úvodného zvonenia, ale registrovať tu aby vám bolo doručené raz do e-mailovej schránky. E-mailová verzia bude odoslaná približne o 7:30 východnej.
Vrčanie Powella spôsobí, že Goldman zníži svoj cenový cieľ S&P 500. Opäť.
Počas vrcholu býčieho trhu – čo sa, chlapče, zdá byť tak dávno – mali blázniví tipujúci s call opciami obývajúci kanál Wallstreetbets obľúbený meme, ktorý im vysvetľoval, prečo akcie stále stúpajú.
„Money Printer Go Brrr“ predstavoval Jaya Powella v štýle Ramba, predsedu Federálneho rezervného systému, odhodlane strieľať zelené bankovky pre toho, kto ich mohol nazbierať.
No, teraz by bolo výstižnejšie „Jay Powell Go Grrr“. Menová vigilantka priateľská k obchodníkom sa zmenila na vrčiaceho medveďa zvyšujúceho úrokové sadzby.
A investori nie sú spokojní. Nasdaq Composite
-6.15% ,
COMP,
bohatý na akcie typu Apple, Tesla, Nvidia – ktoré boli predtým obľúbené kupujúcimi krátkodobých opcií, tento rok klesli o 29.3 % a opäť flirtujú s letnými minimami. Najnovší prieskum AAII Sentiment Survey ukazuje, že jednotliví obchodníci sú najpesimistickejší od roku 2009.
Teraz Goldman Sachs uvádza Powellovo plánované zvýšenie sadzieb ako dôvod na zníženie svojho S&P 500
-0.84%
SPX,
koncoročný cieľ zo 4,300 3,600 na XNUMX XNUMX.
„Očakávaná trajektória úrokových sadzieb je teraz vyššia, ako sme predtým predpokladali, čo nakláňa distribúciu výsledkov akciového trhu pod našu predchádzajúcu prognózu,“ píše v poznámke David Kostin, hlavný americký akciový stratég Goldman.
Keď Goldman v máji znížil svoj cenový cieľ S&P 500 na konci roka zo 4,700 4,300 na 5,100 3.25 (rok začal s 4.6 4.75), trh predpovedal, že Fed zastaví svoj cyklus stúpania okolo XNUMX %. Teraz obchodníci odhadujú, že takzvaná terminálna sadzba bude XNUMX % a ekonómovia Goldmanu vidia možnú maximálnu sadzbu fondov Fedu až XNUMX % na budúcu jar.
To tlačí reálne výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov prudko nahor a Goldman poznamenáva, že vzrástli z mínus 1.1 % na začiatku roka na 1.3 %, čo je najviac od roku 2011. Banka predpovedá, že do konca roka 1.25 môžu dosiahnuť 2022 %. pred vrcholom na úrovni 1.5 %. To nie je dobré pre akcie.
Zdroj: Goldman Sachs
„Vzťah medzi akciami a sadzbami je dynamický,“ poznamenáva Kostin. „Hnacie faktory zmien reálnych výnosov určujú vplyv na oceňovanie akcií. Zvyšujúca sa váha rýchlo rastúcich technologických spoločností v indexe tiež zvýšila jeho trvanie a citlivosť na mieru.“
Násobok forwardovej ceny a zisku S&P 500, ktorý bol na začiatku roka, keď boli reálne úrokové sadzby záporné, 21, v súčasnosti klesol na 16.
„Avšak v posledných týždňoch sa vzťah narušil; ocenenia akcií zo svojho nedávneho vrcholu klesli, no stále sa obchodujú nad úrovňou vyplývajúcou z nedávneho vzťahu s reálnymi sadzbami. Len na základe nedávneho vzťahu s reálnymi výnosmi by sa index S&P 500 mal obchodovať na násobku 14-násobku a nie pri súčasnom násobku 16-násobku,“ hovorí Kostin.
Preto jeho cieľové zníženie ceny. Dobrou správou je, že 3,600 4.1 je len o ďalších 4,300 % menej oproti štvrtkovej uzávierke. A Kostin počíta s tým, že koncoročné zvýšenie na XNUMX XNUMX „je možné, ak inflácia vykáže jasné známky uvoľnenia“.
Zdroj: Goldman Sachs
Zlou správou je, že Goldman si myslí, že riziká sú vychýlené smerom nadol. Tvrdohlavá inflácia a tým aj trvalo agresívny Fed môže spôsobiť recesiu. Ekonómovia Goldman predpokladajú 35% šancu, že k tomu dôjde v nasledujúcich 12 mesiacoch.
„V recesii predpovedáme, že zisky klesnú a výnosová medzera sa rozšíri, čo stlačí index na dno 3150,“ hovorí Kostin.
trhy
Wall Street čelí ďalšiemu poklesu s futures kontraktom S&P 500
-1.21%
3.765%
-3.25%
ES00,
zľava 1% na 3735. 10-ročný výnos štátnej pokladnice
TMUBMUSD10Y,
vzrástol o 5.4 bázického bodu na 3.769 %. Obavy z globálneho spomalenia posunuli futures na ropu WTI
CL.1,
pokles o 2.1 % na 81.70 USD za barel.
Buzz
Dolárový index
+ 0.69%
-0.80%
DXY,
sa prvýkrát za 112 rokov posunul nad 20, keďže obavy o európsku ekonomiku a talianska úzkosť z volieb tlačila euro
EURUSD,
pod 0.98 doláre.
Ekonomické údaje, ktoré majú byť zverejnené v piatok, zahŕňajú S&P bleskové správy PMI pre výrobu a služby v USA, obe zverejnené o 9:45 východného času. Americká centrálna banka organizuje podujatie „Fed Listens“, ktoré sa začína o 2:XNUMX východnej hodiny, úvodným prejavom predsedu Jaya Powella.
Za skoré sezónne ocenenie Grinch získal Dirk Willer zo Citigroup, ktorý predpovedal investorov by tento rok nemali očakávať Santa Rally.
Vystúpil nový minister financií Spojeného kráľovstva Kwasi Kwarteng minirozpočet vo štvrtok. Bohatá na teóriu skvapalňovania sa zaviazala znížiť daň z príjmu a dane z nehnuteľností a šesťmesačné náklady na energetickú podporu vyčíslila na 60 miliárd libier (67 miliárd dolárov). Vnímaná fiškálna inkontinencia v Spojenom kráľovstve zaznamenala výnosy z pozlátka
3.773%
-1.66%
TMBMKGB-10Y,
nárast na 12-ročné maximum a napriek tomu šterlingov
GBPUSD,
dosiahli 37-ročné minimum.
Akcie v spoločnosti Credit Suisse
-9.71%
CSGN,
klesol o viac ako 8 % na čerstvé viacročné minimá podľa správ, ktoré by sužovaná banka mohla potrebovať získať ďalší kapitál keďže sa snaží o reštrukturalizáciu.
To najlepšie z webu
Podvody s COVID-19 môžu dosiahnuť až 45 miliárd dolárov
Prečo by si obchod nemohol kúpiť mier
Čo je pre vás horšie: inflácia alebo recesia
Graf
Za posledných 12 mesiacov viac ako polovicu záverečných zvonení schôdzí „sprevádzali smutné trombóny,“ hovorí Benedek Vörös riaditeľ stratégie investovania indexov v S&P Dow Jones Indices v poznámke zverejnenej vo štvrtok ráno. Pri takejto úzkosti bolo investovanie do akcií s nízkou volatilitou lepšou stávkou.
„Pre bystrých sledovateľov faktorov bol index S&P 500 Low Volatility akýmsi majákom nádeje. Zachytením nepomerne väčšieho nárastu ako poklesu má Low Vol pozitívny 12-mesačný výnos 1.2 % v porovnaní so stratou 11.6 % pre S&P 500,“ poznamenáva.
Zdroj: S&P Dow Jones Indices
Top tickeri
Tu boli najaktívnejšie burzové burzy na MarketWatch od 6:XNUMX východnej hodiny.
Náhodné čítanie
Spojenie medzi Yodom a slečnou Piggy
Dávajte pozor dole
Lacná Disney princezná
Potrebujete vedieť začína skoro a aktualizuje sa až do úvodného zvonenia, ale registrovať tu aby vám bolo doručené raz do e-mailovej schránky. E-mailová verzia bude odoslaná približne o 7:30 východnej.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/growling-powell-causes-goldman-to-cut-its-sp-500-price-target-again-11663928720?siteid=yhoof2&yptr=yahoo