Grubhub Owner Jet mohol vidieť rozsiahlejšie zlyhanie motora

Spoločnosť Jet so sídlom v Amsterdame 20. apríla uviedla, že objednávky v prvom štvrťroku klesli medziročne o 5 % v Severnej Amerike, ale vzrástli o 4 % na rovnakom základe v severnej Európe, kde je jej podnikanie najsilnejšie. Nedostatočná výkonnosť nebola anomáliou: V minulom roku Jet vykázal 33% celosvetový nárast objednávok na ročnej báze, hoci objednávky v Severnej Amerike, vrátane podnikania Grubhub, vzrástli len o 19%.

Grubhub sa z jasného lídra na trhu s dodávkami potravín v USA dostal na vzdialenú tretinu

DoorDash

a

Uber Technologies

Uber Eats začal horieť. Je pravda, že najmä spoločnosť DoorDash rástla tým, že sa radšej zamerala na menej obsluhované oblasti, ako sú predmestia, než aby sa zamerala výlučne na hlavné mestá Grubhub. Ale Grubhub, ktorý pôvodne nebol doručovacou platformou a namiesto toho sa spoliehal na reštaurácie, aby si zabezpečili vlastné dodávky, bol pravdepodobne porazený oboma platformami z hľadiska logistiky a výdavkov a musel sa snažiť, aby ich dohnal.

Aktivistický investor Cat Rock Capital, ktorý má v Jete podiel zhruba 6.9 %, už dlho vyzýval spoločnosť, aby sa vzdala Grubhubu a zamerala sa na svoje najlepšie výkonné európske trhy. Ale v tejto fáze by sa podnikanie Grubhub mohlo považovať za ešte menej atraktívne ako vtedy Dražil na to aj Uber v polovici roku 2020. Údaje Bloomberg Second Measure ukazujú, že trhový podiel Grubhubu v USA odvtedy klesol.

Aj keď niekto príde k stolu pre Grubhub — Cat Rock navrhol niečo podobné

Amazon.com,

Wal

alebo Instacart – predaj by mohol spôsobiť Jet vlastné problémy. Spoločnosť má problémy nielen s presnými prognózami, ale aj s jasnou komunikáciou svojim investorom o tom, ako dlho budú trvať veci, ako sú stropy provízií a ako rýchlo sa môže zlepšiť podnikanie spoločnosti Grubhub.

Priznanie porážky a predaj spoločnosti nepomôže vybudovať dôveru v budúce rozhodnutia Jetu. Akcie Jetu vzrástli len o 2% po tom, čo spoločnosť vo svojej aktualizácii obchodovania za prvý štvrťrok uviedla, že aktívne hľadá strategického partnera alebo predaj Grubhubu, ale odvtedy tieto zisky zvrátila.

Odstránenie brzdy Grubhubu v jeho podnikaní tiež obráti všetky oči späť na európske trhy Jet. V mnohých z týchto ako napríklad Nemecko, Jet má masívne vedúce postavenie. Ale tieto kľúčové trhy sú tiež zaplavené konkurentmi, z ktorých niektoré sú úplne rovnaké zosadil z trónu Grubhuba v U.S.A

Môžete namietať, že Jet má na svojich top trhoch lepšiu pozíciu ako mal Grubhub, ale prinajmenšom bude musieť zaplatiť, aby si udržal svoj náskok. Niektoré z vecí, ktoré Jet vychvaľuje, ako napríklad „ziskovosť je v našej DNA“, znejú zlovestne podobne ako to, čo Grubhub hovoril predtým, ako prišla veľká americká konkurencia a bývalý generálny riaditeľ.

Matt Maloney

bol nakoniec nútený minúť peniaze, aby ho prenasledoval.

V Spojenom kráľovstve sa Jet sústredil na rýchly rast, no musel tam zápasiť aj s tvrdou súdnou tlačou zo strany Uberu. Nakoniec Jet minulý rok stratil 107 miliónov dolárov na základe upraveného zisku pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou. Severná Európa, kam DoorDash nedávno vstúpila so svojou rovnomennou značkou a nedávnou akvizíciou Wolt, bola minulý rok najziskovejším obchodným segmentom Jetu. Väčšie výdavky na udržanie podielu alebo udržanie svojich zákazníkov by mohli ohroziť usmernenie spoločnosti Jet, aby sa Ebitda v budúcom roku zmenila na pozitívnu.

Spoločnosť Jet v apríli znížila svoje predpoklady pre rast hrubej hodnoty transakcií a upravenú maržu Ebitda na tento rok. Pre manažérsky tím, ktorého dôveryhodnosť je už spochybňovaná, by ďalšie revízie smerom nadol sotva boli lákavým pohľadom.

Napíšte Laura Forman o [chránené e-mailom]