Gundlach hovorí, že radšej počúvajte trh s dlhopismi ako Fed na sadzbách

(Bloomberg) - Prominentný manažér s pevným výnosom Jeffrey Gundlach povedal, že investori, ktorí sa snažia zistiť, ako sa bude vyvíjať situácia s úrokovými sadzbami, by mali venovať pozornosť trhu s dlhopismi a nie Federálnemu rezervnému systému.

Najčítanejšie z Bloombergu

„Moje viac ako 40-ročné skúsenosti vo financiách dôrazne odporúčajú, aby sa investori pozerali na to, čo hovorí trh, a nie na to, čo hovorí Fed,“ povedal poslucháčom v utorok na webovom vysielaní investičný riaditeľ DoubleLine Capital LP.

Viacerí predstavitelia Fedu naznačili, že očakávajú zvýšenie svojho politického cieľa – v súčasnosti v rozmedzí 4.25 % až 4.5 % – na viac ako 5 % a nejaký čas ho tam udržia. Trhy sa však javia oveľa skeptickejšie. Swapy v súčasnosti dosahujú maximum menej ako 5 % a naznačujú, že tvorcovia politík v skutočnosti začnú opäť škrtať ešte pred koncom roka, keďže tlaky z recesie v USA klesajú.

Výnosy štátnych dlhopisov klesli v dôsledku nedávnych údajov, ktoré poukazujú na zmiernenie rastu miezd v USA a pokles v sektore služieb. Výnosy štátnych dlhopisov na celej krivke sú ďaleko od ceny v benchmarku nad 5 %, ale obchodujú sa pod aktuálnym rozpätím Fedu, pričom dokonca aj dvojročná bankovka sa v utorok skončí tesne za 4.25 %.

Upozornil tiež na inverziu výnosovej krivky Treasury, ktorá v minulosti úspešne predpovedala ekonomické prepady. Invertované výnosové krivky vždy viedli k recesii v relatívne krátkom čase, povedal a dodal, že „v mnohých dlhopisových stratégiách je obrovský rast.

Dlhopisy sú podľa Gundlacha atraktívnejšie ako akcie. To sa odráža v jeho názore, že investori by práve teraz mali uprednostňovať portfólio, ktoré pozostáva zo 60 % dlhopisov a 40 % akcií, a nie opačného, ​​tradičnejšieho mixu 60/40, ktorý prideľuje väčší podiel akciám.

Príbeh pokračuje

Gundlachove komentáre k vyjadreniam Fedu, ktoré urobil koncom minulého týždňa na Twitteri, v ktorých povedal: „Nie je možné, aby Fed dosiahol 5 %. Fed to nemá pod kontrolou. Trh s dlhopismi je pod kontrolou.“

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP